春节前后A股市场走势规律分析 - 近10年数据显示，简单的“节前挖坑节后上涨”或“节前上涨节后下跌”规律并不稳定，需关注涨跌背后的动因[9][10][11] - 历史春节行情由宏观预期、流动性、事件冲击及估值高低综合决定，是宏观叙事与市场结构的共振[14] - 例如，2024年节后上涨源于“国家队”大规模入市等政策强力干预及流动性危机解除，与自然反弹有本质区别[13][14] - 2020年春节前后下跌由疫情恐慌导致，2021年节后下跌则与核心资产泡沫见顶及公募基金发行骤降有关[14] 2026年春节前后市场影响因素展望 - 宏观层面，全球风险资产核心锚是美国科技股，其高位震荡或趋势性破位将影响全球成长资产估值[15] - 春节后临近两会，政策表述通常偏积极，稳增长基调明确，宏观预期偏正面[17] - 流动性方面，春节前两融余额连续净流出，但历史数据显示春节后3个交易日杠杆资金回流概率为100%，大资金将逐步回补仓位[17][18] - A股整体估值水平并不算低，沪深300与科创50在前期达到较高估值分位，近期有所回调，预示节后科技股行情极大概率是结构性的[20][21] 春节相关投资题材梳理 - 市场历来有“炒新不炒旧”的特点，今年春节催化主要来自消费、春晚科技展示、互联网AI红包大战及两会预期[23][24] - 消费领域呈现K型复苏，关注点应放在高端旅游、出境游、免税及奢侈品[24] - 海南自贸港全岛封关后首个春节，离岛免税数据亮眼：春运首周购物金额11.06亿元，购物人数19.19万人次，环比分别提升6.3%和26%[26] - 相关受益链条包括机场、免税店及在线旅游平台[27] 科技与AI相关春节催化 - 春晚科技“带货”能力显著，2026年春晚将有多家机器人企业亮相，并设有量子科技相关表演，机器人、量子科技及卡牌等赛道值得关注[28][29] - 互联网巨头开启AI“红包大战”，投入规模空前，如阿里千问宣布30亿元“春节请客计划”，腾讯、百度也宣布了10亿和5亿元的红包计划[35] - 此次竞争本质是AI Agent入口争夺战，巨头试图通过春节全民级流量场景占领用户心智[31][32] - 字节跳动豆包的新春活动奖品全部接入其大模型，显示出通过硬件抢占用户心智、推动AI生态落地的野心[35] - 考虑到2026年可能出现AI应用大爆发，春节行情仅是起点，后续两会预期将围绕AI产业深化、新质生产力等主题展开[33]