报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前多重因素支撑A股上行，12月三大官方PMI指数集体回升暗示经济有修复迹象，全国财政工作会议对2026年财政工作的安排烘托市场情绪，市场整体宏观氛围偏暖，A股有较强底部支撑；市场对新任美联储主席鸽派立场的预期带动美元走软，人民币汇率强势支撑1月宽货币预期；因今年春节时间节点靠后，市场或提前交易两会预期，A股春季行情有前置可能 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2603）最新4697.0，环比+103.8；IF次主力合约（2601）最新4714.0，环比+95.6；IH主力合约（2603）3098.8，环比+77.2；IH次主力合约（2601）3097.4，环比+73.2；IC主力合约（2603）7596.0，环比+229.4；IC次主力合约（2601）7664.8，环比+209.6；IM主力合约（2603）7639.0，环比+200.0；IM次主力合约（2601）7759.2，环比+179.6 [2] - IF - IH当月合约价差1616.6，环比+20.4；IC - IF当月合约价差2950.8，环比+117.4；IM - IC当月合约价差94.4，环比 - 31.4；IC - IH当月合约价差4567.4，环比+137.8；IM - IF当月合约价差3045.2，环比+86.0；IM - IH当月合约价差4661.8，环比+106.4 [2] - IF当季 - 当月 - 17.0，环比+5.4；IF下季 - 当月 - 64.2，环比+3.0；IH当季 - 当月1.4，环比+2.4；IH下季 - 当月 - 8.6，环比+1.0；IC当季 - 当月 - 68.8，环比+24.0；IC下季 - 当月 - 247.8，环比+32.4；IM当季 - 当月 - 120.2，环比+25.0；IM下季 - 当月 - 355.8，环比+27.6 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓 - 30761.00，环比+158.0；IH前20名净持仓 - 13999.00，环比+454.0；IC前20名净持仓 - 29174.00，环比+1274.0；IM前20名净持仓 - 49284.00，环比+7072.0 [2] 现货价格 - 沪深300为4717.75，环比+87.8；上证50为3099.8，环比+68.6；中证500为7651.2，环比+185.6；中证1000为7753.9，环比+158.6 [2] - IF主力合约基差 - 20.8，环比+9.4；IH主力合约基差 - 0.9，环比+5.2；IC主力合约基差 - 55.2，环比+47.6；IM主力合约基差 - 114.9，环比+44.2 [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）25672.40，环比+5014.52；两融余额（前一交易日，亿元）25406.82，环比 - 146.01；北向成交合计（前一交易日，亿元）2223.14，环比 - 157.04；逆回购（到期量，操作量，亿元） - 4823.0，环比+135.0；主力资金（昨日，今日，亿元） - 397.51，环比+40.78 [2] - 上涨股票比例（日，%）76.57，环比+31.32；Shibor（日，%）1.264，环比+0.006；IO平值看涨期权收盘价（2601）57.20，环比+29.20；IO平值看涨期权隐含波动率（%）13.48，环比 - 1.95；IO平值看跌期权收盘价（2601）41.20，环比 - 60.60；IO平值看跌期权隐含波动率（%）13.48，环比 - 1.54；沪深300指数20日波动率（%）12.80，环比+1.58；成交量PCR（%）59.96，环比+3.16；持仓量PCR（%）79.75，环比+7.42 [2] Wind市场强弱分析 全部A股评分为7.70，环比+3.10；技术面评分为7.70，环比+3.20；资金面评分为7.80，环比+3.20 [2] 行业消息 - 12月31日国家统计局公布数据，中国12月官方制造业PMI为50.1，比上月上升0.9个百分点；12月非制造业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.7个百分点；12月综合PMI产出指数为50.7%，比上月上升1.0个百分点 [2] - A股主要指数收盘集体大幅上涨，三大指数高开高走，上证指数重回4000点，上证指数涨1.38%，深证成指涨2.24%，创业板指涨2.85%，沪深两市成交额大幅回升，全市场近4200只个股上涨，行业板块普遍上涨，传媒、医药生物等板块大幅走强，石油石化板块领跌 [2] - 海外方面，特朗普预计1月宣布下一任美联储主席人选，此前其表示希望新任美联储主席在市场表现良好时降低利率；国内方面，12月国内三大官方PMI指数均由荣枯线下方回升至扩张区间，此前制造业PMI连续8个月处于收缩区间，12月27 - 28日全国财政工作会议指出2026年继续实施更积极财政政策，继续安排资金支持消费品以旧换新 [2] 重点关注 - 1月5日23:00关注美国12月ISM制造业PMI - 1月7日21:15关注美国12月ADP就业人数，23:00关注美国11月JOLTs职位空缺 - 1月8日20:30关注美国12月挑战者企业裁员人数 - 1月9日9:30关注中国12月CPI、PPI，21:30关注美国12月非农就业人口、失业率、劳动参与率 [3]