中信证券：下一波的线索 目前整体的行业选择框架依然是围绕资源+新质生产力+出海。资源股在供给受限以及全球地缘动 荡的预期推动下，从周期属性转向偏红利属性会带来估值体系重构，博弈美联储降息的资金退潮带来的 波动可以忽略。更大的中期线索还是中国制造业龙头的全球化，将份额优势转化为定价权和利润率提 升，带来超越本国经济基本面的市值增长，从而逐步打破行情与基本面背离且全靠流动性驱动的错误认 知。配置结构上，保持定力，右侧趋势品种继续聚焦资源、消费电子、创新药和游戏；左侧配置关注化 工和军工；产业趋势层面，近期重点关注AI从云侧逻辑开始向端侧逻辑扩散。 国泰海通：中国股市不会止步于此 中国股市不会止步于此，理解"转型牛"首要是认识其关键动力：无风险收益的下沉，推动了"找资 产"需求井喷，这是历史转折，也远未结束；"提高投资者回报"的资本市场改革，有助于社会各界改善 对中国资产的观念认识；中国转型加快与传统"L形"企稳能见度提高，带来的是经济社会发展的确定性 提升与资产回报率预期的企稳和改善，这是市场估值得以重估的基石。从战术看，中美元首通话表明短 期风险展望稳定；弱美元与海外降息，有利于中国宽松与央行重启国债交易；资本 ...

本周券商策略观点依旧积极，对于市场关注的高低切，四季度市场风格，居民入市节奏等问题，都有券商策略进行了解答。 关于市场关注的高低切，兴证策略张启尧团队称，在当下由增量资金和景气优势驱动的行情中，这种轮动绝非简单基于位置、单纯看重赔率去做高位向低位 的"切换"，更确切地说是要立足景气逻辑与产业趋势，去挖掘优势风格及优势主线下机会的"扩散"。 中信策略裘翔团队强调，需要重视市场的中期线索是中国制造业龙头全球化，将份额优势转化为定价权和利润率提升，带来超越本国经济基本面的市值增 长。从而逐步打破行情与基本面背离且全靠流动性驱动的错误认知。 广发策略刘晨明团队从互联网搜索量、新开户数、炒股APP下载量、居民存款增速下降值、融资盘、新发基金等多重维度数据，分析指出这轮居民情绪爬坡 还在初期。涨幅较好的光模块、PCB、创新药、科创芯片均值偏离度分别为12.0%、10.0%、-2.2%、7.7%，主线趋势多数保持健康。 更多券商策略观点如下： 招商策略张夏团队指出，9月美联储如期降息，从历史经验看，预防式降息后A/H股在未来上涨概率较高。且从历史行情数据来看，国庆节前市场走势往往 较为平淡，而节后市场风险偏好则出现明显改善 ...