核心观点 - 公司2025年上半年在营业收入微降1.26%的情况下，通过成本控制和运营效率提升，实现归属于上市公司股东的净利润同比增长15.64%至19.36亿元，并保持行业龙头地位 [2][3][4] - 公司持续强化研发投入，重点布局新能源、智能网联、安全技术等核心领域，研发费用达7.46亿元，占营业收入4.63%，支撑产品技术领先优势 [3][4][7] - 海外市场表现亮眼，出口销量同比增长，新能源客车已出口至近60个国家或地区，累计出口超8,000辆，欧洲、拉美等地区需求增长显著 [3][15] 财务表现 - 营业收入161.29亿元，同比微降1.26% [2] - 归属于上市公司股东的净利润19.36亿元，同比增长15.64% [2] - 基本每股收益0.87元/股，同比增长15.64% [2] - 经营活动产生的现金流量净额17.15亿元，同比下降68.04%，主要因购买商品支付的现金增加 [2][17] - 总资产303.91亿元，较上年度末下降5.47% [2] - 货币资金52.07亿元，同比下降39.92%，主要因理财产品投资增加 [2][17] 行业与市场 - 2025年上半年行业大中型客车总销量50,775辆，同比增长2.05% [4] - 国内旅游市场需求同比下降，公交市场受"以旧换新"政策拉动需求提升 [3] - 行业大中型客车出口量同比增长16.51%，欧洲、美洲电动化进程加快，亚洲、非洲客运旅游市场需求增加 [3] - 公司累计销售客车21,321辆，同比增长3.73%，产销量稳居行业第一 [3][4] 研发与技术创新 - 研发支出7.46亿元，占营业收入比例4.63% [3] - 研发人员3,557人，其中博士17人、硕士615人 [7] - 重点研发领域包括智能网联、辅助驾驶、轻客纯电系列产品、高端产品开发等 [3] - 核心技术突破包括高比能长寿命电池系统、高效高密度电机系统、高安全电控系统、多场景燃料电池动力系统等 [3][4] - 参与制定326项国家、行业、地方及团体标准，其中主导完成19项 [9] 销售与渠道 - 国内销售以直销为主，经销为辅，已在北京、上海等重点城市落地用户中心 [12] - 海外销售网络覆盖全球六大区域，通过70余家子公司、办事处及经销合作伙伴开展业务 [14] - 累计出口各类客车超11万辆，产品远销至英国、法国、挪威等全球主要客车需求国家与地区 [15] - 海外售后服务体系拥有超400家授权服务网点，平均服务半径120公里 [16] 供应链与合作伙伴 - 主要零部件采购自潍柴、玉柴、法士特等国内龙头企业及Cummins、ZF、BOSCH等国际公司 [10] - 与苏州汇川合作开发碳化硅动力控制系统及电驱桥系统 [11] - 联合ZF、BOSCH等供应商优化线控制动、线控转向等智能驾驶技术 [11] 公司治理与荣誉 - 连续22年荣登《中国500最具价值品牌》排行榜，品牌价值首次突破千亿 [16] - 连续12年登榜《全球汽车品牌价值100强》 [16] - 荣获"全国工业和信息化系统先进集体""全国产品和服务质量诚信承诺企业"等荣誉称号 [16] - 报告期内董事变动：张同秋、王学民离任，李师、王兵韬新当选董事 [18]