智通财经5月13日电，据奇瑞汽车消息，5月12日，开阳实验室与新加坡南洋理工大学在安徽芜湖签约， 标志着奇瑞全球开源计划首个海外协同创新中心落地。双方将围绕新能源智能网联汽车关键技术研发如 电动化、智能化、低碳化、产业集群方面及相关领域人才培养展开合作。 奇瑞全球开源计划首个海外协同创新中心落地 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [9] 报告的核心观点 - 公司2024年实现营收/归母净利润/扣非归母净利润46.97/9.08/8.69亿元，同比+14.7%/+8.65%/+15.3%，2025年一季度实现营收/归母净利润/扣非归母净利润8.87/1.78/1.66亿元，同比+0.6%/+6.3%/+8.6% [5] - 预计公司2025 - 2027年营收为55.07/65.16/77.63亿元，归母净利润为10.79/12.86/15.26亿元，EPS分别为1.08/1.28/1.52元/股，当前股价对应PE为17.8/14.9/12.6倍 [9] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价19.12元，总股本/流通股本10.03/9.94亿股，总市值/流通市值192/190亿元，52周内最高/最低价20.84/15.06元，资产负债率25.8%，市盈率20.78，第一大股东为中国检验认证(集团)有限公司 [4] 业务板块情况 - 汽车技术服务业务2024年/2025Q1分别实现营收41.25/7.94亿元，同比+21.4%/+11.5%，受益于智能网联汽车技术规模化落地等；装备制造板块2024年/2025Q1分别实现营收5.35/0.93亿元，同比下降20.50%/45.2%，因专用车市场需求减少 [6] 财务指标情况 - 2024年毛利率为44.5%，同比+1.7pct，总费用率18.3%，同比-1.0pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为4.0%/8.5%/5.9%/-0.1%，同比-0.2pct/-0.8pct/-0.4pct/+0.4pct [7] 协同效应情况 - 2024年向控股股东中检集团下属子公司提供劳务实现营收0.51亿元，同比高增88%，2025年预计金额为3.05亿元；2024年完成对中检集团天津港汽车检测业务的整合，拟与CQC共同向南方试验场投资，试验场预计2025年底建成并投入试运营 [8] 盈利预测和财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|4697|5507|6516|7763| |增长率(%)|14.65|17.25|18.32|19.15| |EBITDA（百万元）|1567.67|1837.73|2169.10|2528.89| |归属母公司净利润（百万元）|907.78|1078.95|1286.17|1526.25| |增长率(%)|8.56|18.86|19.21|18.67| |EPS(元/股)|0.90|1.08|1.28|1.52| |市盈率（P/E）|21.13|17.78|14.91|12.57| |市净率（P/B）|2.72|2.36|2.04|1.75| |EV/EBITDA|10.28|9.72|8.33|6.78|[11] 财务报表和主要财务比率 |财务报表(百万元)|2024A|2025E|2026E|2027E|主要财务比率|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |营业收入|4697|5507|6516|7763|营业收入增长率|14.7%|17.3%|18.3%|19.1%| |营业成本|2605|3076|3659|4401|营业利润增长率|14.1%|18.4%|19.0%|18.8%| |税金及附加|46|67|83|101|归属于母公司净利润增长率|8.6%|18.9%|19.2%|18.7%| |销售费用|185|231|272|322|毛利率|44.5%|44.1%|43.8%|43.3%| |管理费用|399|508|592|685|净利率|19.3%|19.6%|19.7%|19.7%| |研发费用|278|352|438|501|ROE|12.9%|13.3%|13.6%|13.9%| |财务费用|-4|-6|-9|-9|ROIC|12.8%|12.8%|13.1%|13.4%| |资产减值损失|-21|0|0|0|资产负债率|25.8%|21.9%|27.6%|22.3%| |营业利润|1142|1352|1608|1912|流动比率|2.36|2.11|1.80|2.16| |营业外收入|2|1|1|1|应收账款周转率|3.48|4.65|4.11|4.02| |营业外支出|3|5|2|2|存货周转率|8.50|10.28|9.27|9.29| |利润总额|1140|1348|1608|1911|总资产周转率|0.49|0.52|0.53|0.54| |所得税|173|203|241|288|每股收益（元）|0.90|1.08|1.28|1.52| |净利润|968|1145|1366|1623|每股净资产|7.04|8.11|9.40|10.92| |归母净利润|908|1079|1286|1526|PE|21.13|17.78|14.91|12.57| |每股收益（元）|0.90|1.08|1.28|1.52|PB|2.72|2.36|2.04|1.75|[14]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [9] 报告的核心观点 - 公司2024年实现营收、归母净利润、扣非归母净利润46.97亿、9.08亿、8.69亿元，同比+14.7%、+8.65%、+15.3%，2025年一季度实现营收、归母净利润、扣非归母净利润8.87亿、1.78亿、1.66亿元，同比+0.6%、+6.3%、+8.6% [5] - 预计公司2025 - 2027年营收为55.07亿、65.16亿、77.63亿元，归母净利润为10.79亿、12.86亿、15.26亿元，EPS分别为1.08、1.28、1.52元/股，当前股价对应PE为17.8、14.9、12.6倍 [9] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价19.12元，总股本/流通股本10.03亿/9.94亿股，总市值/流通市值192亿/190亿元，52周内最高/最低价20.84/15.06元，资产负债率25.8%，市盈率20.78，第一大股东为中国检验认证(集团)有限公司 [4] 聚焦主业和新兴业务 - 核心主业汽车技术服务业务2024年/2025Q1分别实现营收41.25亿/7.94亿元，同比+21.4%/+11.5%，受益于智能网联汽车技术规模化落地等；新业务通过超级试验品牌推广提升影响力和客户粘性 [6] - 装备制造板块2024年/2025Q1分别实现营收5.35亿/0.93亿元，同比下降20.50%/45.2%，因专用车市场需求减少，公司收缩业务规模 [6] 毛利率与费用率情况 - 2024年毛利率为44.5%，同比+1.7pct，因毛利率较高的汽车服务业务占比提升，汽车技术服务毛利率48.4%，同比基本持平 [7] - 2024年总费用率18.3%，同比-1.0pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为4.0%/8.5%/5.9%/-0.1%，同比-0.2pct/-0.8pct/-0.4pct/+0.4pct [7] 认检一体化协同效应 - 2024年向关联方提供劳务实现营收0.51亿元，同比高增88%，2025年预计金额为3.05亿元，关联业务营收落地规模有望扩大 [8] - 2024年完成对中检集团天津港汽车检测业务的整合，拟与CQC共同向南方试验场投资，试验场预计2025年底建成并投入试运营，利于完善华南区域业务属地化布局 [8] 盈利预测和财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|4697|5507|6516|7763| |增长率(%)|14.65|17.25|18.32|19.15| |EBITDA（百万元）|1567.67|1837.73|2169.10|2528.89| |归属母公司净利润（百万元）|907.78|1078.95|1286.17|1526.25| |增长率(%)|8.56|18.86|19.21|18.67| |EPS(元/股)|0.90|1.08|1.28|1.52| |市盈率（P/E）|21.13|17.78|14.91|12.57| |市净率（P/B）|2.72|2.36|2.04|1.75| |EV/EBITDA|10.28|9.72|8.33|6.78|[11] 财务报表和主要财务比率 |财务报表(百万元)|2024A|2025E|2026E|2027E|主要财务比率|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|4697|5507|6516|7763|营业收入增长率|14.7%|17.3%|18.3%|19.1%| |营业成本|2605|3076|3659|4401|营业利润增长率|14.1%|18.4%|19.0%|18.8%| |税金及附加|46|67|83|101|归属于母公司净利润增长率|8.6%|18.9%|19.2%|18.7%| |销售费用|185|231|272|322|毛利率|44.5%|44.1%|43.8%|43.3%| |管理费用|399|508|592|685|净利率|19.3%|19.6%|19.7%|19.7%| |研发费用|278|352|438|501|ROE|12.9%|13.3%|13.6%|13.9%| |财务费用|-4|-6|-9|-9|ROIC|12.8%|12.8%|13.1%|13.4%| |资产减值损失|-21|0|0|0|资产负债率|25.8%|21.9%|27.6%|22.3%| |营业利润|1142|1352|1608|1912|流动比率|2.36|2.11|1.80|2.16| |营业外收入|2|1|1|1|应收账款周转率|3.48|4.65|4.11|4.02| |营业外支出|3|5|2|2|存货周转率|8.50|10.28|9.27|9.29| |利润总额|1140|1348|1608|1911|总资产周转率|0.49|0.52|0.53|0.54| |所得税|173|203|241|288|每股收益（元）|0.90|1.08|1.28|1.52| |净利润|968|1145|1366|1623|每股净资产（元）|7.04|8.11|9.40|10.92| |归母净利润|908|1079|1286|1526|PE|21.13|17.78|14.91|12.57| |资产负债表相关|...|...|...|...|PB|2.72|2.36|2.04|1.75|[14]