12月19日，中国汽研盘中上涨2.14%，截至09:53，报17.70元/股，成交3173.47万元，换手率0.18%，总 市值177.54亿元。 资金流向方面，主力资金净流入62.99万元，大单买入447.60万元，占比14.10%，卖出384.60万元，占比 12.12%。 中国汽研今年以来股价涨3.03%，近5个交易日涨8.12%，近20日涨6.05%，近60日跌6.55%。 截至9月30日，中国汽研股东户数2.16万，较上期增加18.75%；人均流通股46048股，较上期减少 15.79%。2025年1月-9月，中国汽研实现营业收入30.24亿元，同比减少0.76%；归母净利润6.66亿元，同 比减少0.56%。 分红方面，中国汽研A股上市后累计派现28.48亿元。近三年，累计派现10.74亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，中国汽研十大流通股东中，中欧养老混合A（001955）位居第三 大流通股东，持股1283.44万股，相比上期增加382.41万股。中欧睿见混合A（010429）位居第五大流通 股东，持股730.99万股，相比上期增加249.33万股。农银新能源混合A（002190）位 ...

证券日报网讯 12月17日晚间，中国汽研发布公告称，公司于2025年12月17日召开公司职工代表大会， 审议通过了《关于选举中国汽研第六届董事会职工代表董事》的议案，同意选举温倩女士为公司第六届 董事会职工代表董事。 （文章来源：证券日报） ...

人事变动 - 公司2025年12月17日召开职代会，选举温倩为第六届董事会职工代表董事[1] 人员信息 - 温倩1989年生，硕士、注册会计师[4] - 2022年6月至2025年11月温倩任中国汽研监事[4] - 截至公告日，温倩未持股，与公司相关方无关联关系[4]

行业地位与业务基本盘 - 公司是中国六家具备政府主管部门全面授权检测资质的国家级汽车检测机构之一 检测范围涵盖各类车型 具备工信部公告体系要求的全部检验检测能力 [7][8] - 强制性检测业务为公司构筑了极宽的护城河 是公司稳定的现金奶牛 客户包括比亚迪、赛力斯、长安汽车等主流厂商 [8][9] - 2025年1-9月 公司实现总营收30.2亿元 其中汽车技术服务业务营收为27.5亿元 营收占比高达91% 2024年该业务毛利率为48.4% [9] 业务结构与增长动力 - 汽车技术服务业务是公司的利润核心 不仅收入占比高 毛利率也长期维持在高位 [9] - 研发测试是公司正在挖掘的增量市场 随着新能源汽车和智能网联汽车崛起 车企竞争转向空气动力学、静谧性及智能化水平 [11] - 公司在重庆本部布局的风洞中心 硬件设施和技术指标处于国内一流水平 是满足电动车风阻系数测定等需求的稀缺资源 [11] - 智能驾驶是公司新的业务增长点 [12]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：L3级自动驾驶汽车产业[1] * 公司：长安汽车（整车制造）、北汽极狐（整车制造）、耐世特（零部件/线控转向）、中国汽研（检测服务）[1][6] 核心观点与论据 * **L3自动驾驶产业化正式启动**：工信部已正式批准长安深蓝S203和北汽极狐两款L3测试车型上市，在重庆和北京进行商业化试验，标志着技术进入可商业化推广阶段[2] * **监管放行为大规模商业化奠定基础**：此次批准意味着法规和产业链准备就绪，监管层面的初步放行为进一步推广自动驾驶做好了准备[1][2] * **初期商业模式以TO B为主**：L3有条件自动驾驶属性需在指定道路进行严格专业控制，由企业运营方测试比直接卖给消费者更合适，可有效降低教育成本[1][3] * **技术推动产业链升级与扩容**：L3技术带来的增量系统主要集中于传感器、控制器、算法及检测环节[1][4] * **传感器产业（尤其是激光雷达）将扩容**：虽然激光雷达非必选项，但大部分企业仍倾向于使用，将推动该产业发展[4] * **控制器对芯片算力要求更高**：全栈自研算法成为主流选择[4][5] * **线控转向作为关键赋能件受益**：线控转向可显著改善驾驶体验，其应用比例有望提升[1][5] * **检测环节任务量增加**：由于L3要求比L2高很多，每个车型所需测试任务量增加，检测企业将迎来更多发展机会[1][5] 其他重要内容 * **试运行道路情况**：两家运营企业分别在重庆和北京进行测试，涉及200多公里的道路，包括市区高架等复杂路况[3] * **具体受益公司及原因**： * **长安汽车**：作为首批获批车企，将在整车制造方面受益[1][6] * **耐世特**：作为线控转向领域龙头，因其ASP（平均销售单价）提升比例较高而被看好[1][6] * **中国汽研**：作为重要检测环节提供商，预计在L3商业化推广中受益于任务量增加，实现业绩增长[1][6]

市场表现 - 12月16日，汽车服务板块整体上涨0.47%，表现强于大盘，当日上证指数下跌1.11%，深证成指下跌1.51% [1] - 板块内，中国汽研为领涨个股 [1] 资金流向 - 当日汽车服务板块主力资金净流出6519.26万元 [2] - 游资资金净流入746.52万元 [2] - 散户资金净流入5772.74万元 [2]

行业投资评级 - 行业评级为“增持” [2] 报告核心观点 - 工业和信息化部许可两款L3级自动驾驶车型产品，标志着中国自动驾驶正式进入L3时代 [3][5] - 相关车企有望受益于前期布局，汽车检测行业和汽车硬件将迎来增量业务机会 [5] 事件与许可详情 - 事件：根据工信部网站2025年12月15日消息，工业和信息化部许可了两款L3级自动驾驶车型产品 [5] - 许可车型详情：两款产品分别属于长安品牌和极狐品牌，下一步将分别在重庆和北京的部分区域和道路开展上路通行试点 [3][5] - 长安纯电动轿车功能：可在交通拥堵环境下，在高速公路和城市快速路单车道内实现自动驾驶，最高车速50km/h，功能开启路段限于重庆市内环快速路、新内环快速路（高滩岩立交—赖家桥立交）及渝都大道（人和立交—机场立交）等 [5] - 极狐纯电动轿车功能：可在高速公路和城市快速路单车道内实现自动驾驶，最高车速80km/h，功能开启路段限于北京市京台高速（大兴区旧宫新桥—机场北线高速）、机场北线高速（大渠南桥—大兴机场高速）及大兴机场高速（南六环—机场北线高速）等 [5] 投资机会与推荐标的 - 推荐标的：中国汽研、耐世特、小鹏汽车-W、长安汽车 [3][5] - 车企机会：相关车企有望受益于前期在L3级自动驾驶领域的布局，推荐小鹏汽车-W、长安汽车 [5] - 产业链机会：L3时代将为汽车检测行业和汽车硬件（如线控转向）带来增量业务机会，推荐中国汽研、耐世特 [5] 推荐个股数据 - 中国汽研（601965.SH）：收盘价16.38元，预测EPS 2025E为1.01元/股，2026E为1.31元/股，2027E为1.59元/股，对应PE 2025E为16倍，2026E为13倍，2027E为10倍，评级“增持” [6] - 耐世特（1316.HK）：收盘价6.04港元/股，预测EPS 2025E为0.06美元/股，2026E为0.08美元/股，2027E为0.10美元/股，对应PE 2025E为14倍，2026E为11倍，2027E为9倍，评级“增持” [6] - 小鹏汽车-W（9868.HK）：收盘价73.75港元/股，预测EPS 2025E为-0.53元/股，2026E为1.72元/股，2027E为3.54元/股，对应PE 2025E为-128倍，2026E为39倍，2027E为19倍，评级“增持” [6] - 长安汽车（000625.SZ）：收盘价11.55元，预测EPS 2025E为0.84元/股，2026E为1.12元/股，2027E为1.84元/股，对应PE 2025E为14倍，2026E为10倍，2027E为6倍，评级“增持” [6]

公司股价波动 - 中国汽研在互动平台表示，其二级市场股价波动受多重因素影响 [2]

公司战略与治理 - 公司近年来全面深化改革，秉持规范运作原则，不断完善治理结构 [2] - 公司坚持科技创新驱动，积极抢抓发展机遇，稳步提升经营质效，持续推动高质量发展 [2] 市值管理举措 - 公司将结合实际状况，适时适机综合运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等合法合规方式 [2] - 公司旨在促进其市场表现合理反映公司价值 [2]

红利低波指数与相关ETF - 红利低波指数（H30269.CSI）选取50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长、股息率高且波动率低的证券，采用股息率加权，截至12月9日近1年股息率为4.14% [1] - 红利低波ETF基金（159547）是跟踪该指数综合费率最低的ETF，每季度评估可分红 [1] 红利质量指数与相关ETF - 红利质量指数（931468.CSI）选取50只连续现金分红、股利支付率较高且兼具较高盈利能力特征的上市公司证券，截至12月9日近1年股息率为3.49% [1] - 红利质量ETF（159758）是跟踪该指数的唯一ETF [1] 上市公司分红公告：中力股份 - 公司每股现金分红0.25元（含税），股权登记日为2025年12月17日，除息除权日为2025年12月18日 [1] - 公司所属申万一级行业为机械设备，非红利低波指数成分股，也非红利质量指数成分股 [1] 上市公司分红公告：中国汽研 - 公司每股现金分红0.10元（含税），股权登记日为2025年12月16日，除息除权日为2025年12月17日 [2] - 公司所属申万一级行业为汽车，非红利低波指数成分股，也非红利质量指数成分股 [2] 上市公司分红公告：龙佰集团 - 公司每10股派发现金股利1.00元（含税），股权登记日为2025年12月16日，除息除权日为2025年12月17日 [2] - 公司所属申万一级行业为基础化工，非红利低波指数成分股，也非红利质量指数成分股 [2]