行业投资评级 - 持续看好强势自主整车板块，年度重点布局整车、智能驾驶及机器人产业链[6][7] - 汽车板块当前估值处于历史相对低位，PE百分位(近3年)为35%[10][14] 核心观点 行业趋势 - 2025年自主品牌替代合资逻辑持续强化，预计强势自主品牌份额增量区间为8-14%[7] - 新能源渗透率快速提升，周度数据达52.2%(同比+21pct)，内销上险量23.6万辆[6] - 出口高增长：6月总量48万辆(同比+28%)，25年多区域产能+渠道建设将加速放量[6][45] 投资方向 - 整车：聚焦8-10家强势自主品牌(小米/零跑/比亚迪/赛力斯等)，关注产品周期及替代空间[7] - 机器人：60-70%汽零企业将涉足机器人产业链，重点推荐北特/拓普/肇民/兆微等[7] - 智能驾驶：L2及以上渗透率60%，城市NOA车型占比16.8%，低价格带加速渗透[57][66] 行情跟踪 市场表现 - 本周汽车板块涨幅1%(SW行业排名第25)，商用车子板块领涨(+4.3%)[10][15] - 覆盖个股中零跑汽车(年涨90%)、银轮股份(周涨8%)、中国汽研(周涨7%)表现突出[17] 估值水平 - 汽车服务PE百分位最高(51%)，乘用车/零部件分别为33%/37%，商用车仅19%[15] 行业景气度 内销数据 - 周度上险45.2万辆(同比+13%)，超40万辆荣枯线，7月第四周多数车企环比回升[6][31] - 自主品牌市占率持续攀升：从2021年36%提升至2025年6月71%[35][37] 订单动态 - 7月第四周订单回升，零跑创1.9万辆新高，比亚迪/特斯拉在手订单居历史高位[38][41] - 分车企：比亚迪周订单7.6万辆，小米1万辆，理想/小鹏环比略降[37][41] 重要新闻 - 小米SU7 Ultra与法拉利潜在合作，第三代蔚来ES8三季度上市[69] - 长安集团计划5年推50款新能源车，理想i8纯电SUV上市(售价32.18万起)[69] - 充电基础设施半年增量328.2万个(同比+99.2%)，私人充电桩增速达120.8%[69] 个股逻辑 整车板块 - 比亚迪：插混新品+海外拓展(6月出口8.6万辆/+218%)[72] - 赛力斯：鸿蒙智行合作典范，问界M7改款即将推出[52][72] - 零跑：Stellantis入股助力海外扩张，B01新车订单亮眼[41][72] 零部件板块 - 拓普集团：Tier0.5平台+机器人业务双轮驱动[72] - 银轮股份：热管理平台型企业，周涨幅8%[17][72] - 北特科技：底盘业务延伸至人形机器人赛道[72] 政策与产品 - 以旧换新政策加码：新能源车最高补贴2万元，15省市出台配套细则[54][55] - 新车密集上市：25年小鹏推7款车，比亚迪推6款(含汉L/腾势Z7)，小米SUV将发布[51][52]