文章核心观点 2026年8月中国汽车市场呈现“内冷外热”格局，国内销量承压但出口高速增长，新能源汽车渗透率持续攀升并成为市场主导力量，商用车市场保持增长，中国品牌乘用车份额再创新高 总体产销情况 - 8月汽车产销分别完成268.4万辆和271.2万辆，环比增长4.3%和4.9%，同比下降4.7%和5.1% [3] - 1-8月汽车产销分别完成2025.5万辆和2031.5万辆，同比均下降3.8% [3] - 8月汽车国内销量170.1万辆，环比增长10.4%，同比下降24.2% [25] - 1-8月汽车国内销量1316.2万辆，同比下降21.8% [25] - 8月传统燃料汽车国内销量58.4万辆，环比增长9.4%，同比下降45.7% [25] - 1-8月传统燃料汽车国内销量594.8万辆，同比下降32% [25] - 8月多地汽车消费补贴持续升级，车企促销活动活跃，但国内市场月度销量同比降幅连续5个月超过20% [16] 乘用车市场 - 8月乘用车产销分别完成236.9万辆和238.3万辆，环比增长5.5%和5.1%，同比下降5.3%和6.2% [5] - 1-8月乘用车产销分别完成1733.9万辆和1737.3万辆，同比下降5.4%和5.5% [5] - 8月乘用车国内销量149.3万辆，环比增长11%，同比下降25.6% [55] - 1-8月乘用车国内销量1112.5万辆，同比下降24.6% [55] - 8月传统燃料乘用车国内销量47.8万辆，比去年同期减少42.4万辆，环比增长11.3%，同比下降47% [55] - 1-8月传统燃料乘用车国内销量460.1万辆，比去年同期减少254万辆，同比下降35.6% [55] - 燃油车销量自4月以来降幅明显，与油价变化及合资车企燃油车策略有关 [6] 商用车市场 - 8月商用车产销分别完成31.5万辆和32.8万辆，产量环比下降3.8%，销量环比增长3.6%，产量同比下降0.1%，销量同比增长3.8% [8] - 1-8月商用车产销分别完成291.6万辆和294.2万辆，同比增长7.5%和7.2% [8] - 8月商用车国内销量20.8万辆，环比增长6.4%，同比下降12.5% [72] - 1-8月商用车国内销量203.7万辆，同比下降2.5% [72] - 8月天然气商用车销量0.7万辆，环比下降8.5%，同比下降62.7% [61] - 1-8月天然气商用车销量15.5万辆，同比增长0.6% [61] - 新能源商用车成为今年市场亮点，渗透率快速提升 [9] 新能源汽车市场 - 8月新能源汽车产销分别完成165.3万辆和164.3万辆，同比增长18.9%和17.8% [10] - 8月新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的60.6% [10] - 1-8月新能源汽车产销分别完成1066.8万辆和1065万辆，同比增长10.8%和10.7% [10] - 1-8月新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的52.4% [10] - 8月新能源汽车国内销量111.8万辆，环比增长10.9%，同比下降4.6% [81] - 1-8月新能源汽车国内销量721.5万辆，同比下降10.8% [81] - 8月新能源乘用车国内销量101.5万辆，环比增长10.8%，同比下降8.2% [81] - 8月新能源商用车国内销量10.3万辆，环比增长11.9%，同比增长56.6% [81] - 1-8月新能源乘用车国内销量652.5万辆，同比下降14.2% [81] - 1-8月新能源商用车国内销量69万辆，同比增长43.4% [81] - 8月新能源汽车国内销量比例为65.7%，新能源乘用车国内销量占比68%，新能源商用车国内销量占比49.3% [86] - 1-8月新能源汽车国内销量比例为54.8%，新能源乘用车国内销量占比58.6%，新能源商用车国内销量占比33.9% [86] - 新能源汽车出口增加与油价上涨和中国新能源汽车竞争力提升强相关 [11] 出口市场 - 8月汽车出口101万辆，环比下降3.2%，同比增长65.3% [12] - 1-8月汽车出口715.3万辆，同比增长66.7% [12] - 8月出口连续三个月月度出口量超过百万辆 [13] - 8月乘用车出口89万辆，环比下降3.5%，同比增长67.1% [53] - 1-8月乘用车出口624.8万辆，同比增长71.8% [53] - 8月商用车出口12万辆，环比下降0.8%，同比增长53.3% [73] - 1-8月商用车出口90.5万辆，同比增长38.1% [73] - 8月新能源汽车出口52.6万辆，环比下降5%，同比增长1.3倍 [90] - 1-8月新能源汽车出口343.5万辆，同比增长1.2倍 [90] - 8月传统燃料汽车出口48.5万辆，环比下降1.1%，同比增长25.2% [97] - 1-8月传统燃料汽车出口371.8万辆，同比增长34.7% [97] - 新能源汽车出口占比连续三个月超过50% [94] 中国品牌乘用车 - 8月中国品牌乘用车销量185.3万辆，同比增长4.9%，销量占比77.8% [14] - 1-8月中国品牌乘用车销量1274.7万辆，同比增长0.8%，销量占比73.4% [14] - 中国品牌乘用车销量占比仍在上升，8月再创近年来新高 [15] 重点企业表现 - 1-8月汽车销量排名前十五位集团合计销量1892.3万辆，同比下降3.8%，占汽车销售总量93.1% [30] - 1-8月新能源汽车销量排名前十五位集团合计销量1033.2万辆，同比增长10.7%，占新能源汽车销售总量97% [31] - 8月整车出口前十企业中，奇瑞出口19.7万辆，同比增长53.8%，占出口总量19.5% [34] - 8月比亚迪出口增速最为显著，出口18.9万辆，同比增长1.3倍 [34] - 1-8月整车出口前十企业中，奇瑞出口133.8万辆，同比增长68.2%，占出口总量18.7% [34] - 1-8月吉利出口增速最为显著，出口83.7万辆，同比增长1.3倍 [34] 细分市场结构 - 1-8月传统燃料乘用车销量主要集中在A级，累计销量405.8万辆，同比下降19.4% [49] - 1-8月新能源乘用车销量主要集中在B级，累计销量276.8万辆，同比增长14.8% [49] - 1-8月传统燃料乘用车销量主要集中在10-15万价格区间，累计销量234.2万辆，同比下降15.9% [50] - 1-8月新能源乘用车销量主要集中在10-15万价格区间，累计销量227.4万辆，同比增长17.9% [50]

行业整体产销情况 - 8月汽车产销分别完成268.4万辆和271.2万辆，环比分别增长4.3%和4.9%，同比分别下降4.7%和5.1% [10] - 1-8月汽车产销分别完成2025.5万辆和2031.5万辆，同比均下降3.8% [10] - 8月汽车国内销量170.1万辆，环比增长10.4%，同比下降24.2% [11] - 1-8月汽车国内销量1316.2万辆，同比下降21.8% [11] - 8月传统燃料汽车国内销量58.4万辆，环比增长9.4%，同比下降45.7% [11] - 1-8月传统燃料汽车国内销量594.8万辆，同比下降32% [11] - 8月汽车出口101万辆，环比下降3.2%，同比增长65.3% [18] - 1-8月汽车出口715.3万辆，同比增长66.7% [18] - 8月新能源汽车出口52.6万辆，环比下降5%，同比增长1.3倍 [19] - 1-8月新能源汽车出口343.5万辆，同比增长1.2倍 [19] - 8月传统燃料汽车出口48.5万辆，环比下降1.1%，同比增长25.2% [19] - 1-8月传统燃料汽车出口371.8万辆，同比增长34.7% [19] 乘用车市场 - 8月乘用车产销分别完成236.9万辆和238.3万辆，环比分别增长5.5%和5.1%，同比分别下降5.3%和6.2% [24] - 1-8月乘用车产销分别完成1733.9万辆和1737.3万辆，同比分别下降5.4%和5.5% [24] - 8月乘用车国内销量149.3万辆，环比增长11%，同比下降25.6% [35] - 1-8月乘用车国内销量1112.5万辆，同比下降24.6% [35] - 8月传统燃料乘用车国内销量47.8万辆，比去年同期减少42.4万辆，环比增长11.3%，同比下降47% [35] - 1-8月传统燃料乘用车国内销量460.1万辆，比去年同期减少254万辆，同比下降35.6% [35] - 8月乘用车出口89万辆，环比下降3.5%，同比增长67.1% [39] - 1-8月乘用车出口624.8万辆，同比增长71.8% [39] - 8月中国品牌乘用车销量185.3万辆，同比增长4.9%，销量占比77.8%，较去年同期上升8.2个百分点 [26] - 1-8月中国品牌乘用车销量1274.7万辆，同比增长0.8%，销量占比73.4%，较去年同期上升4.6个百分点 [26] - 1-8月传统燃料乘用车中，A00级、A级~C级销量均下降，销量主要集中在A级，累计销量405.8万辆，同比下降19.4% [29] - 1-8月新能源乘用车中，A00级和A级销量下降，其他级别增长，销量主要集中在B级，累计销量276.8万辆，同比增长14.8% [29] - 1-8月传统燃料乘用车销量主要集中在10-15万价格区间，累计销量234.2万辆，同比下降15.9% [34] - 1-8月新能源乘用车销量主要集中在10-15万价格区间，累计销量227.4万辆，同比增长17.9% [34] 商用车市场 - 8月商用车产销分别完成31.5万辆和32.8万辆，产量环比下降3.8%，销量环比增长3.6%，产量同比下降0.1%，销量同比增长3.8% [44] - 1-8月商用车产销分别完成291.6万辆和294.2万辆，同比分别增长7.5%和7.2% [44] - 8月天然气商用车销量0.7万辆，环比下降8.5%，同比下降62.7% [44] - 1-8月天然气商用车销量15.5万辆，同比增长0.6% [44] - 8月货车产销分别完成26.6万辆和27.6万辆，产量环比下降4.2%，销量环比增长2.5%，产量同比下降1.5%，销量同比增长1.7% [45] - 1-8月货车产销分别完成254万辆和256.5万辆，同比分别增长7.5%和7.2% [45] - 8月客车产销分别完成4.9万辆和5.2万辆，产量环比下降1.5%，销量环比增长10.4%，同比分别增长8.7%和16.7% [52] - 1-8月客车产销分别完成37.6万辆和37.8万辆，同比分别增长7.4%和7.5% [52] - 8月商用车国内销量20.8万辆，环比增长6.4%，同比下降12.5% [53] - 1-8月商用车国内销量203.7万辆，同比下降2.5% [53] - 8月商用车出口12万辆，环比下降0.8%，同比增长53.3% [56] - 1-8月商用车出口90.5万辆，同比增长38.1% [56] 新能源汽车市场 - 8月新能源汽车产销分别完成165.3万辆和164.3万辆，同比分别增长18.9%和17.8%，新车销量占比60.6% [57] - 1-8月新能源汽车产销分别完成1066.8万辆和1065万辆，同比分别增长10.8%和10.7%，新车销量占比52.4% [58] - 8月纯电动汽车产量116.1万辆，同比增长29.3%，销量116.1万辆，同比增长27.8% [58] - 8月插电式混合动力汽车产量49.2万辆，同比下降0.2%，销量48.2万辆，同比下降0.9% [58] - 1-8月纯电动汽车产量720.2万辆，同比增长15.9%，销量722.0万辆，同比增长17.2% [59] - 1-8月插电式混合动力汽车产量346.6万辆，同比增长1.7%，销量342.8万辆，同比下降0.9% [59] - 8月新能源汽车国内销量111.8万辆，环比增长10.9%，同比下降4.6% [65] - 1-8月新能源汽车国内销量721.5万辆，同比下降10.8% [65] - 8月新能源乘用车国内销量101.5万辆，环比增长10.8%，同比下降8.2% [65] - 8月新能源商用车国内销量10.3万辆，环比增长11.9%，同比增长56.6% [65] - 1-8月新能源乘用车国内销量652.5万辆，同比下降14.2% [65] - 1-8月新能源商用车国内销量69万辆，同比增长43.4% [65] - 8月新能源汽车国内销量比例65.7%，新能源乘用车国内销量占乘用车比例68%，新能源商用车国内销量占商用车比例49.3% [70] - 1-8月新能源汽车国内销量比例54.8%，新能源乘用车国内销量占乘用车比例58.6%，新能源商用车国内销量占商用车比例33.9% [70] - 8月新能源汽车出口52.6万辆，环比下降5%，同比增长1.3倍 [71] - 1-8月新能源汽车出口343.5万辆，同比增长1.2倍 [71] - 8月纯电动汽车出口33.2万辆，环比增长0.4%，同比增长1.3倍 [77] - 1-8月纯电动汽车出口209.8万辆，同比增长1.1倍 [77] - 8月插混汽车出口19.3万辆，环比下降13.1%，同比增长1.4倍 [77] - 1-8月插混汽车出口133.7万辆，同比增长1.4倍 [77] 重点企业表现 - 1-8月汽车销量排名前十五位集团合计销量1892.3万辆，同比下降3.8%，占汽车销售总量93.1% [78] - 1-8月新能源汽车销量排名前十五位集团合计销量1033.2万辆，同比增长10.7%，占新能源汽车销售总量97% [81] - 8月整车出口前十企业中，奇瑞出口19.7万辆，同比增长53.8%，占出口总量19.5% [85] - 8月比亚迪出口18.9万辆，同比增长1.3倍，增速最为显著 [85] - 1-8月整车出口前十企业中，奇瑞出口133.8万辆，同比增长68.2%，占出口总量18.7% [85] - 1-8月吉利出口83.7万辆，同比增长1.3倍，增速最为显著 [85] 海关进出口数据 - 2026年7月汽车进口4.3万辆，环比增长13%，同比下降12.8% [88] - 2026年7月汽车出口109.2万辆，环比增长2.2%，同比增长57.5% [88] - 2026年1-7月汽车进口24.4万辆，同比下降10.9% [88] - 2026年1-7月汽车出口639.9万辆，同比增长53.6% [88]

核心观点 - 8月车市环比回升，新能源渗透率再创新高，看好“金九银十”表现 [1] - 建议关注新品周期、海外增长及物理AI三条主线 [1] 8月车市数据 - 8月全国乘用车零售154.1万辆，同比-23.6%，环比+5.5% [1] - 8月新能源零售100.5万辆，环比+5.7%，零售渗透率升至65.2%的历史新高 [1] - 同期乘用车出口88.8万辆，同比+77.8%，其中新能源出口51.8万辆，同比+154.7%，继续成为主要增量来源 [1] 9月展望 - 新车型密集投放叠加智能驾驶配置加速下探，有望支撑终端销量延续环比改善 [1] 重点推荐公司 - 小鹏（9868 HK/XPEV US/买入） [1] - 吉利（175 HK/买入） [1] - 比亚迪（1211 HK/买入） [1]

公司动态 - 双鸭山比亚迪乾元新景汽车销售有限公司于近日成立[1] - 公司法定代表人为王忠坡[1] - 注册资本为100万人民币[1] 业务范围 - 主营业务包括新能源汽车整车销售、汽车零配件批发与零售[1] - 涉及新能源汽车电附件、换电设施、生产测试设备销售[1] - 涵盖电动汽车充电基础设施运营、充电桩销售[1] - 提供插电式混合动力专用发动机销售[1] - 开展二手车经纪、机动车鉴定评估、轮胎销售[1] - 经营小微型客车租赁、机动车修理和维护、洗车服务[1] - 包含会议及展览服务、企业形象策划、企业管理、信息技术咨询服务[1] - 涉及资源再生利用技术研发[1]

行业投资评级 - 报告对汽车行业给予“推荐”评级（维持）[2] 核心观点 - 8月出口和新能源渗透率维持高位，但内销疲软，整体批发销量同比仍有压力[7] - 全年展望出口将超1000万辆，但需注意海外政策波动风险；内销全年零售增速预计为-17%，整体乘用车批发同比预计-4%[7] 报告详细总结 一、行业：销量、库存、价格 （一）销量 - 8月狭义乘用车产量235万辆，同比-5%，环比+6%；批发235万辆，同比-6%，环比+5%[2] - 8月乘用车出口89万辆，同比+68%，环比上月92万辆略有下滑但仍处高位[7] - 8月新能源出口52万辆，同比+1.4倍，其中比亚迪18.4万辆、吉利7.0万辆、奇瑞6.8万辆、特斯拉3.6万辆，比亚迪、吉利续创新高[7] - 3、4月乘用车出口首超70万辆，5、6月再超80万辆，7月超90万辆，8月仍近90万辆，体现中国品牌全球竞争力年内不断提升[7] - 8月新能源批发151万辆，同比+18%，环比+4%，批发新能源渗透率64%，同比+13PP，环比基本持平[7] - 主要车企新能源销量：比亚迪43.3万辆、吉利17.4万辆、奇瑞11.5万辆、零跑10.3万辆、特斯拉8.6万辆、长安7.6万辆、五菱7.1万辆、上汽乘5.8万辆、长城4.1万辆、小鹏3.9万辆、理想3.8万辆、蔚来3.6万辆、广汽埃安3.4万辆、小米3.0万辆[7] - 8月自主车企批发182万辆，同比+5.9%，环比+5.1%，自主占比77.4%，同比+7.5PP，环比+0.5PP[7] - 估计8月上险约153万辆，同比-21%，环比+6%，内销随M1增速回落持续疲软[7] - 传统乘用车（剔除新能源）8月批发同比-38.1%[14]，零售同比-31.2%[17] - 新能源车季度零售渗透率持续提升[21]，新能源车季度出口及增速保持高位[19] （二）库存 - 8月对应终端渠道去库约7万辆（7月去库12万辆），2021-2025年8月同期均值为去库4万辆[7] - 2026年以来去库强度高于2025年同期[24] - 2015年至今渠道总库存和燃油渠道总库存呈现波动[25][27] - 8月经销商库存预警指数上升[26]，7月经销商库存系数下降至1.48[28] （三）价格 - 8月行业整体月度终端优惠指数显示平均优惠为2.36万元[31] - 8月行业整体月度价格变化指数显示平均成交价为15.47万元[33] 二、市场竞争 - 批发销量前十车企月度份额变化：前1-5名为比亚迪、奇瑞汽车、吉利汽车、长安汽车、上汽乘用车[36] - 前6-10名为零跑汽车、长城汽车、上汽通用五菱、特斯拉中国、一汽大众[37] 三、板块估值 - 截至2026年9月8日收盘，申万乘用车指数PE为25.5[40]，PB为1.6[43] - 申万零部件指数PE为23.3[42]，PB为2.5[44] - 申万乘用车相对沪深300走势[46]，申万零部件相对创业板指走势[47] 四、投资建议 - 整车：乘用车投资应以内需弹性为主、出口成长为辅，布局角度优先推荐比亚迪，重点推荐吉利汽车、零跑汽车[7] - 零部件：机器人方向建议珍惜当前底部布局机会，继续推荐福赛科技、拓普集团、浙江荣泰、新坐标，建议关注铁流股份[7] - AIDC液冷方向：全年液冷订单明确，继续推荐敏实集团、银轮股份，建议关注飞龙股份、中鼎股份[7] - AI/智驾方向：国内L3L4强标已获批发布，海外Cybercab于0903在奥斯汀开启公开载客，继续推荐地平线、禾赛，建议关注速腾聚创、小马智行、文远知行[7]