2025年暑运于8月31日落下帷幕。暑运期间天河机场在62天内共保障航班起降4.15万架次，迎送旅客595.3万人次。单日旅客量突破10 万人次的天数达到10天，单日最高峰为10.37万人次，彰显了武汉航空市场的强劲活力。 武汉天河机场出行需求多元，航线持续加密。 通讯员徐钊 摄 今年暑期，以研学游、亲子游、避暑游为代表的多元出行需求持续释放。国内方面，成都、广州、上海、北京等公商务航线，以及昆 明、青岛、厦门等避暑旅游航线客流旺盛，客座率均接近90％甚至95％以上。国际及地区航线同样表现亮眼，随着中国"免签朋友圈"不断 扩大，往返美国、东南亚、日韩等方向的航班客座率稳步提升。暑运期间，天河机场加密了新加坡、胡志明市、吉隆坡、首尔4条国际航 线，并计划于9月开通武汉至莫斯科、武汉至金边的国际直达航班，进一步拓展国际航空网络。 15 4 2 11 11 11 III picture and and 武汉天河机场为保证正点，开展楚天巡航。 通讯员徐钊 摄 天河机场推出"经汉飞·超级转"中转服务升级计划，为空空、空铁中转旅客提供包含免费高铁站—机场接驳在内的全流程服务。同时， 机场将三号航站楼国内航班值机截止时间缩 ...

行业投资评级 - 看好航空行业 [2] 核心观点 - 暑运旺季过半，民航运力运量均同比增长，7月国内航班同比+2.2%、国际航班同比+14.1%（恢复至2019年同期的89.1%），整体同比+3.5%；旅客运输量方面，国内旅客量同比+2.0%、国际旅客量同比+13.1%，整体同比+3.0% [4] - 7月民航日均飞机利用率为8.8小时，环比+13%，同比+0.6%，宽体机日均利用率为10.6小时，窄体机为8.8小时，支线飞机为5.7小时 [4] - 各航司7月数据总体情况：暑运旺季过半，民航客运需求保持增长，各航司加大运力投放力度，6家上市航司ASK运力同比2024年增长幅度在-3%至+10%之间，RPK旅客周转量同比增长幅度在-3%至+9%之间 [4] - 春秋航空客座率继续领跑各航司，达到91.9%，同比-1.5pct [4] - 国内市场整体供需增长平衡，中国东航、南方航空、春秋航空运力运量增幅明显 [4] - 国际市场各航司大幅增投国际运力，东方航空、吉祥航空、春秋航空恢复超疫情前水平 [4] - 地区市场运力运量整体恢复进度相对缓慢 [4] - 投资分析意见：继续看好航空板块，供给逻辑确定性强，预计未来3-5年行业机队供给增速趋缓，需求端具备弹性，推荐中国国航、华夏航空、春秋航空、吉祥航空、国泰航空、南方航空、中国东航 [4] 航空公司数据汇总 - 总量数据：中国国航ASK同比2024年+2%，中国东航+7%，南方航空+6%，吉祥航空-3%，春秋航空+10%，海航控股+4% [5] - 总量RPK同比2024年：中国国航+2%，中国东航+9%，南方航空+7%，吉祥航空-3%，春秋航空+9%，海航控股+3% [5] - 总量旅客运输量同比2024年：中国国航-0.4%，中国东航+6%，南方航空+6%，吉祥航空-5%，春秋航空+9%，海航控股+0.2% [5] - 国内ASK同比2024年：中国国航-0.4%，中国东航+5%，南方航空+6%，吉祥航空-8%，春秋航空+6%，海航控股-1% [5] - 国内RPK同比2024年：中国国航-0.2%，中国东航+7%，南方航空+7%，吉祥航空-10%，春秋航空+5%，海航控股-0.4% [5] - 国际ASK同比2019年：中国国航-1%，中国东航+18%，南方航空-7%，吉祥航空+90%，春秋航空+9%，海航控股-28% [5] - 国际RPK同比2019年：中国国航-1%，中国东航+19%，南方航空-7%，吉祥航空+90%，春秋航空+8%，海航控股-28% [5] - 地区ASK同比2019年：中国国航-8%，中国东航-14%，南方航空-30%，吉祥航空-40%，春秋航空-80%，海航控股-45% [6] - 地区RPK同比2019年：中国国航-13%，中国东航-13%，南方航空-27%，吉祥航空-35%，春秋航空-80%，海航控股-45% [6] 重点公司估值 - 南方航空：增持评级，2025年预测PE为29倍 [7] - 中国东航：增持评级，2025年预测PE为31倍 [7] - 春秋航空：增持评级，2025年预测PE为19倍 [7] - 中国国航：增持评级，2025年预测PE为30倍 [7] - 吉祥航空：买入评级，2025年预测PE为17倍 [7] - 华夏航空：增持评级，2025年预测PE为18倍 [7]

民航客运市场表现 - 暑运期间辽沈民航客运市场表现强劲 7月1日至7月28日南航在沈阳保障进出港航班3959班 承运进出港旅客61.7万人 同比增长3% [1] - 南航加大运力投放 新增沈阳至烟台、呼和浩特两条航线 并将沈阳至武汉航线由每日2班增至每日4班 [1] - 针对客流量较大的沈阳至乌鲁木齐、沈阳至杭州航线 在每日3班基础上安排空客A330宽体机执飞 [1] 国内航线客流情况 - 沈阳至上海航线平均客座率达90.2% 沈阳至深圳、贵阳、乌鲁木齐、长沙、成都航线客座率均在80%以上 [1] - 今夏来辽进行清凉游的旅客较多 上海、广州、西安、长沙、深圳等地飞抵沈阳的旅客量达11万余人 [1] 国际航线表现 - 沈阳至东京航线平均客座率高达90.8% [1] - 沈阳至首尔航线暑运以来承运旅客已达1.8万余人 [1]