不足啊我们看出口其实因为我们现在的出口的大部分都是新兴地区为主可能像东南亚非洲以及南美这些地区主要的需求下游主要是矿开矿或者是大型的基建项目或者是大型的这种房地产项目 对于中大挖的需求是比较明显的尤其是可能像非洲是最典型的一个案例可能非洲的这个地区他的对于挖机的需求里面可能95%以上都是中大型的挖机那这种情况下那个出口整个挖机的这个盈利情况是非常非常不错的然后我们整体来看 呃国内加上出口挖机整个的结构里面可能小中大挖的占比是小挖能有个60%然后中大挖占比能够40%那这个就和上一轮周期的时候结构是差不了太多的啊所以这个出口是非常好的弥补了国内的这个结构上的一个不足啊 然后出口的话我们可以看一下分地区的表现那在去年的整个分地区表现里面我们觉得现在整个因为因为现在也考虑到一个关税的影响嘛所以说可能一带一路占比高的这个公司他可能会更受益一些所以我们去看整个出口的结构来看可能整个很虚工的这个海外的产品海外的这个地区的收入的结构表现会更好一些 然后就是整个行业国内和出口的一个情况那接下来我们就简单重点参考一下那个目前市场比较关心的一些问题啊那首先就是关于需求的持续性的问题那这个是目前市场最关心的问题 那需求的持续性的问题 ...

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 国内市场需求韧性凸显、海外市场出口持续高景气，主机厂利润确定性强，行业处于上行周期起点，相关个股具有投资价值 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 国内市场 - 2025年6月挖掘机销量18804台，同比+13%，国内销量8136台，同比+6%；1 - 6月国内挖机累计销量65637台，同比+22.9%；6月装载机销量12014台，同比+11%，国内销量6015台，同比+14% [1] - 全年工程机械有望实现可观增长，一是因资金到位节奏短期波动，后续中央和地方资金将支撑开工，农村水利带来中小挖需求；二是存量更新替换需求仍在，近两年为新机更换节点 [1] 海外市场 - 2025年6月挖掘机出口10668台，同比+19%；装载机出口5999台，同比+9%；1 - 6月挖掘机累计外销54883台，同比+10% [2] - 欧美、俄罗斯等地有下滑压力，但中东、东南亚、非洲、南美等新兴市场需求向好 [2] - 美国新一轮关税协议落地有望消除需求压制，全球降息周期下投资情绪有望升温，国内主机厂全球化布局成熟将受益 [2] 主机厂利润情况 - 2025年1 - 6月出口景气度回暖支撑主机厂利润，海外利润占比达80%以上，主要大区表现不错 [3] - 国内非挖底部复苏拐点确定，不再拖累利润，预计非挖板块毛利率从15%回暖至20% [3] 投资建议 - 国内处于上行周期起点，距行业高点有2 - 3年景气度，海外新兴市场开拓顺利，推荐相关个股【三一重工】【某全品类龙头】【中联重科】【柳工】【山推股份】【恒立液压】 [4]