港股重型机械股市场表现 - 2024年2月3日，港股重型机械板块出现显著拉升行情[1] - 中国重汽盘中涨幅超过7%，股价再度刷新历史新高[1] - 中联重科股价上涨约7%，同样刷新阶段新高[1] - 中国龙工股价上涨近5%[1] - 三一国际股价上涨3.3%[1] - 森松国际股价上涨近2%[1] 相关公司股价数据 - 中联重科最新股价为9.130港元，涨幅6.53%[2] - 佳兆业资本最新股价为0.365港元，涨幅5.80%[2] - 中国龙工最新股价为3.280港元，涨幅4.79%[2] - 三一国际最新股价为12.140港元，涨幅3.32%[2] - 中国重汽最新股价为36.580港元，涨幅2.41%[2] - 森松国际最新股价为10.430港元，涨幅1.76%[2] - 第一拖拉机股份最新股价为8.990港元，涨幅0.67%[2] 行业发展趋势与驱动因素 - 中国工程机械行业正处于从规模扩张向质量效益提升的关键转型阶段[1] - 行业市场规模持续扩大，技术迭代加速，国际竞争力显著增强[1] - “十四五”重大工程收尾与“十五五”项目开局形成需求接力，直接拉动核心产品需求[1] - 城中村改造、新型城镇化等政策落地，拉动挖掘机、起重机、混凝土机械等核心产品需求[1] 具体需求与市场机遇 - 在西部大开发战略下，川藏铁路配套工程、长江上游港口扩建等项目带动区域工程机械需求激增[1] - 智能化设备采购占比在相关项目中显著提升[1] - 绿色基建与新能源项目的兴起，催生了风电安装机、光伏支架设备等特种工程机械的市场空间[1]

港股重型机械股市场表现 - 中国重汽盘中涨超7%，股价再度刷新历史新高 [1] - 中联重科股价涨约7%，同样刷新阶段新高 [1] - 中国龙工股价涨近5% [1] - 三一国际股价涨3.3% [1] - 森松国际股价涨近2% [1] - 中联重科最新价9.130港元，涨跌幅6.53% [2] - 中国龙工最新价3.280港元，涨跌幅4.79% [2] - 三一国际最新价12.140港元，涨跌幅3.32% [2] - 中国重汽最新价36.580港元，涨跌幅2.41% [2] - 森松国际最新价10.430港元，涨跌幅1.76% [2] 行业发展趋势与驱动因素 - 中国工程机械行业正经历从规模扩张向质量效益提升的关键转型 [1] - 行业市场规模持续扩大，技术迭代加速，国际竞争力显著增强 [1] - “十四五”重大工程收尾与“十五五”项目开局形成需求接力 [1] - 城中村改造、新型城镇化建设等政策落地，直接拉动挖掘机、起重机、混凝土机械等核心产品需求 [1] 具体需求与市场机会 - 在西部大开发战略下，川藏铁路配套工程、长江上游港口扩建等项目带动区域工程机械需求激增 [1] - 智能化设备采购占比显著提升 [1] - 绿色基建与新能源项目的兴起，进一步催生风电安装机、光伏支架设备等特种工程机械的市场空间 [1]

报告投资评级与核心观点 - 报告标题明确表达了对工程机械行业需求向上的看好态度，核心观点为“2025年工程机械内外需全面回升，继续看好行业需求向上”[1][3][10] - 报告未在提供内容中明确给出“看好”、“中性”或“看淡”的行业投资评级文字，但根据其核心观点，隐含态度为积极看好[1][3][10] 行业核心观点与数据支撑 - **2025年12月销售数据亮眼**：根据工程机械工业协会数据，12月多数品类内外销实现同比增长[3][10] - **国内市场**：挖掘机销售10,331台，同比增长10.9%；装载机销售5,291台，同比增长17.6%；平地机销售133台，同比增长70.5%；汽车起重机销售886台，同比增长39.1%；履带起重机销售131台，同比增长95.5%[3][10] - **出口市场**：挖掘机销售12,764台，同比增长26.9%；装载机销售6,945台，同比增长41.5%；汽车起重机销售1,025台，同比增长37.2%；履带起重机销售254台，同比增长56.8%[3][10] - **2025年全年内外需全面回升**：工程机械各品类全年销量均实现同比增长[3][10] - **国内市场**：挖掘机销售118,518台，同比增长17.9%；装载机销售66,330台，同比增长22.1%；平地机销售1,468台，同比增长32.4%；汽车起重机销售10,659台，同比增长1.41%[3][10] - **出口市场**：挖掘机销售116,739台，同比增长16.1%；装载机销售61,737台，同比增长14.6%；汽车起重机销售9,315台，同比增长1.37%；履带起重机销售2,324台，同比增长28.9%[3][10] - **未来展望积极**：国内需求受益于资金到位、地产基建政策推进及设备更新周期启动[3][10]；出口需求受益于海外景气度向上，尤其是矿山资本开支上行，在“一带一路”政策推动下，国产主机厂有望跟随中资矿企出海并加速抢占海外市场[3][5][10] 行情回顾 - **板块表现**：本期（1月26日-1月30日），沪深300指数上涨0.1%，机械板块下跌4.2%，在所有一级行业中排名第25位[3][30] - **细分行业表现**：油气装备涨幅最大，上涨4.1%；锂电设备跌幅最大，下跌8.4%[3][30] 行业重点新闻 - **工程机械**：徐工设备参与建造可容纳11.5万人的世界最大足球场——摩洛哥哈桑二世大体育场，成为2030世界杯核心场馆建设的主力担当[11] - **工程机械**：中联重科与拉美客户代表团签署意向采购协议，累计订单金额突破1.8亿元人民币[12] - **机器人**：魔法原子、银河通用、宇树科技三家人形机器人企业将亮相2026年马年春晚，展示中国具身智能产业实力[13][14] - **机器人**：阿童木机器人向港交所递交上市申请，公司在并联机器人领域国内市占率领先，2025年前三季度实现扭亏为盈，净利润93.8万元[15][16] - **半导体设备**：士兰微电子总部研发测试生产基地项目（建筑面积9.6万平方米）顺利封顶，定位为高端芯片研发测试与验证中心[18] - **半导体设备**：核心零部件企业恒运昌在科创板上市，主营等离子体射频电源系统，2024年营收达5.41亿元[19] 重点公司公告（经营活动相关） - **德力佳**：签署风电齿轮箱研发制造项目投资协议，总投资50亿元，规划用地约350亩，以扩充产能[20] - **同飞股份**：设立全资子公司苏州同飞温控技术有限公司，作为在苏州科技城投资项目实施主体[22] - **华东重机**：中标印度阿达尼集团及国内智能化港口装卸设备项目，境内外合计金额约12.5亿元人民币[23] - **山科智能**：中标智慧水务平台开发技术服务项目，中标金额1210.95万元[23] - **铁建重工**：2025年新签/中标合同总额134.02亿元，其中特种专业装备业务同比增长41.02%，轨道交通设备业务同比增长28.19%[24] - **众合科技**：中标台州市域铁路S2线信号系统采购项目，金额4.32亿元[24] - **恒润股份**：向全资子公司恒润传动增资3亿元人民币[25] - **凯格精机**：发布2025年业绩预告，预计归母净利润1.65亿元至2.07亿元，同比增长133.99%至193.55%[26] - **柳工**：发布2025年业绩预告，预计归母净利润15.26亿元至16.59亿元，同比增长15%至25%[27] 重点公司公告（资本运作相关） - **杭可科技**：向298名激励对象首次授予1000万股限制性股票，授予价格15.97元/股[28][29] - **华之杰**：启动股份回购，回购资金总额不低于3000万元且不超过5000万元，首次回购5万股，成交总金额294.6万元[29]

据测算单台设备能节省关税及运费超3万元。此外，湖南工程机械企业还可以将海南作为加工和贸易基 地，享受自贸港的政策优惠，通过产业链协同提高整体竞争力。 资讯编辑：吴命媛 021-26093301 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈跃进 021-26093100 免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授 权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方 便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。 1月28日，长沙海关发布消息，2025年湖南工程机械出口346.8亿元（人民币，下同），同比增长9.6%。 贸易方式上，一般贸易出口261.7亿元，占比75.5%；保税物流出口37.9亿元，激增141.5%，成为增长亮 点。 海外市场方面，湖南对非洲出口增长75.9%，西亚、东南亚分别增长23.7%、25.9%，新兴市场拉动作用 显著；对俄罗斯、欧盟出口保持稳定。 商品端，特殊用途机动车辆出口占 ...

中新社长沙1月28日电 (向一鹏)长沙海关28日发布消息，2025年湖南工程机械出口346.8亿元(人民币，下 同)，同比(下同)增长9.6%。 商品端，特殊用途机动车辆出口占比33.1%，出口114.6亿元；推土机、挖掘机、压路机等出口81.9亿 元，增长30.5%；起重机出口48.6亿元，增长7%。 长沙海关分析，海南自贸港封关为湘企工程机械出口带来机遇。依托"零关税"政策，湖南工程机械企业 可在海南设立国际采购中心及全球维修售后中心，将海外二手设备运至湘琼共建产业园开展维修、再制 造后复出口，实现全球售后的集中运维管理，大幅降低备件仓储与维修成本。据测算单台设备能节省关 税及运费超3万元。 此外，湖南工程机械企业还可以将海南作为加工和贸易基地，享受自贸港的政策优惠，通过产业链协同 提高整体竞争力。(完) 贸易方式上，一般贸易出口261.7亿元，占比75.5%；保税物流出口37.9亿元，激增141.5%，成为增长亮 点。 海外市场方面，湖南对非洲出口增长75.9%，西亚、东南亚分别增长23.7%、25.9%，新兴市场拉动作用 显著；对俄罗斯、欧盟出口保持稳定。 ...

这干劲，是滚石上山的毅力！全球领先的起重机与数字化生产线同步演进，让传统制造插上智能翅膀； 这干劲，是滴水穿石的恒心！年产200万台车用热管理产品的项目正在加紧建设，绿色动能在此集聚； 这干劲，是中流击水的勇气！331家关联企业集聚于徐州的未来产业集群，前沿突破持续涌现。 站在"十五五"开局之年，徐州正以这股马不停蹄的干劲，在现代化产业体系建设的壮阔征程中，全力奔赴一个崭新的未来！ 时代浪潮，奔涌向前；发展征程，只争朝夕。 徐州，始终以马不停蹄的干劲，诠释着奋进的姿态。 ▲杨屯镇中煤新能源"源网荷储氢一体化"示 范基地上海大屯能源光伏发电基地项目。 择良马而驰： 换道领跑重塑产业格局 马不停蹄，主动求变方能重塑产业筋骨。 徐州以壮士断腕的魄力，卸下"老马"重负，坚定化解过剩产能，摆脱对传统煤电、钢铁的路径依赖，为新兴产业腾出辽阔空间。 面对深厚的传统产业根基，徐州没有"甩包袱"，而是视其为必须挖潜增效的"富矿"。 徐工重型跻身国家首批领航级智能工厂，徐工集团技术成果亮相中国制造"十四五"成就展； 徐钢集团实施1280立方米高炉配套步进式烧结机技改项目，能效水平达到国标先进水平； 徐矿集团向风电、光伏、储能等新 ...

公司2025年度业绩预告核心观点 - 公司预计2025年度净利润为正值且同比增长50%以上 [1] 本期业绩预计情况 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日 [1] - 业绩预告情形为净利润同向上升50%以上 [1] 与会计师事务所沟通情况 - 本次业绩预告未经会计师事务所预审计 [2] - 公司已就相关事项与会计师事务所进行预沟通，双方在业绩预告方面不存在重大分歧 [2] 本期业绩预增原因说明 - 营业收入稳步增长，公司积极拓展国内外市场，推动主营业务收入提升 [3] - 资产减值损失收窄，通过加强项目管理、提高产品交付效率与回款质量，有效降低了减值风险 [3] - 投资收益增加，进一步贡献利润 [3]

行业核心观点 - 工程机械行业短期、中期及长期均具备增长动力，包括更新换代需求、积极财政政策、国际化、电动化及重大工程项目拉动，龙头企业有望量利齐升 [1] 2025年12月及全年销售数据 - 2025年12月挖掘机总销量23,095台，同比增长19.2%，其中内销10,331台，同比增长10.9%，出口12,764台，同比增长26.9% [1][4] - 2025年全年挖掘机总销量235,257台，同比增长17.0%，其中内销118,518台，同比增长17.9%，出口116,739台，同比增长16.1% [1][4] - 2025年12月非挖品类内销显著复苏：装载机同比增长17.6%，平地机同比增长70.5%，汽车起重机同比增长39.1%，履带起重机同比增长95.5%，随车起重机同比增长36.7% [1] - 2025年12月工程机械出口额64.2亿美元，同比增长27.2%，全年出口额601.7亿美元，同比增长13.8% [4] - 2025年12月电动装载机销量2,722台，同比增长218.7%，电动化率达22.2%，同比提升13.2个百分点；全年电动装载机销量29,771台，同比增长165.3%，电动化率达23.2%，同比提升12.9个百分点 [5] - 2025年12月各类叉车总销量111,363台，同比增长0.03%，其中内销63,807台，同比下降5.2%，出口47,556台，同比增长8.0%；全年叉车总销量1,451,768台，同比增长12.9%，其中内销906,812台，同比增长12.6%，出口544,956台，同比增长13.4% [6] 行业增长驱动因素 - 更新换代需求：考虑到工程机械使用寿命为8-10年，测算自2025年及后续几年存在复合30%左右的替换量增长，对挖掘机等销量形成有力支持 [2] - 二手机出口：大量二手机出口至海外发展中国家，客观上拉低了国内保有量，成为支撑新机销量的重要因素 [2] - 积极财政政策：2026年将继续实施更加积极的财政政策，包括增加中央预算内投资、优化地方政府专项债券等，有望拉动基建投资，进而带动下游设备需求 [3] - 国际化机遇：工程机械出口面临东南亚、非洲、中东市场需求提升及欧美高端市场渗透率提升等机遇，龙头企业加大海外布局，出口有望维持增长 [4] - 电动化趋势：绿色化、电动化是行业重点发展方向，中央经济工作会议强调推进重点行业节能降碳改造，工程机械电动化进程有望加速 [5] - 智能物流发展：机器人、人工智能带动无人叉车渗透率提升，预计2025年中国无人叉车销量达3.9万台，同比增长39.3%，但渗透率仅为3.2%，市场成长空间巨大 [6][7] - 重大项目拉动：雅下水电工程总投资约1.2万亿元，依据经验工程机械设备投资约占项目投资的10%-15%，即设备需求达1,200亿至1,800亿元人民币，高原施工及环保要求可能使实际需求更高，将拉动大型挖掘机、掘进机、起重机等需求 [8] 相关受益标的 - 主机厂商：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、中国龙工 [9] - 零部件厂商：恒立液压 [9] - 雅下水电工程相关：铁建重工、中铁工业、山河智能、广东宏大 [9] - 叉车及智慧物流：安徽合力、杭叉集团，建议关注中力股份、诺力股份 [9]

公司业务澄清与区域战略 - 公司在委内瑞拉无业务 [1] - 公司是中国领先的工程机械企业 [1] 南美洲/拉丁美洲市场布局 - 公司在南美洲/拉丁美洲区域积极拓展业务，市场影响力得到较大提升 [1] - 公司在巴西、智利、阿根廷、秘鲁、哥伦比亚等主要经济体建立了销售和服务网络 [1] - 巴西是公司在南美的战略核心市场，在巴西建立了工厂，生产起重机、混凝土机械等设备，辐射南美市场 [1] 产品与市场应用 - 公司针对南美矿山、农业、基建等需求，推出适应当地工况的机械设备 [1] - 产品包括起重机、土方机械、混凝土机械、矿山机械、高空作业平台等 [1] - 产品参与南美公路、港口、能源、矿业等项目 [1] 未来发展策略 - 未来将通过加大本地化布局、技术创新、产业链整合等方式，进一步拓展在该区域的业务 [1]

行业投资评级 - 报告对机械行业的投资评级为“增持” [4] 核心观点 - 报告核心观点聚焦于商业航天、核聚变能、工程机械出口及AI基建等领域的积极进展与投资机会 [2][4] - 中国航天科技集团在2026年度工作会议中强调将全力突破重复使用火箭技术并大力发展商业航天，预计2026年商业航天进展将提速 [4] - 2026核聚变能科技与产业大会顺利召开，发布了多项创新成果与规划，并进行了重大采购项目及聚变联合实验室项目签约，产业与资本融合加深 [4] - 2025年12月主要工程机械产品出口销量维持高增长，带动行业全年保持高景气 [4] - 报告基于以上行业动态，给出了涵盖人形机器人、芯片设备、商业航天、AI基建、工程机械及出口链等多个细分领域的详细投资建议与标的推荐 [4] 上周行情汇总 - 上周（2026年1月12日至1月16日）机械设备指数上涨+2.10%，同期沪深300指数下跌-0.86%，机械设备在全部31个申万一级行业中涨跌幅排名第6位 [7] - 机械行业子板块中，金属制品上涨+5.42%，位列第一，其余涨幅前五板块为仪器仪表、工控设备、其他自动化设备、机器人 [8] - 截至2026年1月16日，机械设备申万指数自2025年年初以来累计上涨+56.01%，显著跑赢同期上涨+23.86%的沪深300指数 [9] 重点宏观数据 - 2025年12月制造业PMI指数为50.1%，重回荣枯线以上 [15] - 2025年12月PMI生产指数为50.8%，PMI新订单指数为51.7% [21] - 2025年11月制造业利润总额累计同比增长+5.0%，工业企业利润总额累计同比增长+0.1% [24] - 2025年11月制造业投资累计完成额同比增长+1.9%，而固定资产投资累计完成额同比下降-2.6% [26] - 2025年11月基础设施建设投资累计同比微增+0.13%，房地产投资累计同比下降-15.90% [31] - 2025年1-11月累计发行专项债75，210亿元，其中11月单月发行新增专项债4，922亿元 [29] 细分子行业数据汇总 工程机械行业 - 2025年12月挖掘机销量为23，095台，同比增长+19.2%，其中出口10，331台，同比增长+10.9% [4][34] - 2025年12月装载机销量为12，236台，同比增长+30.0%，其中出口6，945台，同比增长+41.5% [4] - 2025年11月汽车起重机销量为1，911辆，同比增长+38.1% [34][35] 机床及工业机器人行业 - 2025年11月工业机器人产量为70，188套，同比增长+20.60% [41] - 2025年11月金属切割机床产量为7.10万台 [40] 轨交行业 - 2025年11月动车组产量为206辆，单月同比增长+24.1% [43][53] - 2025年1-11月累计动车组生产量为1，722辆，累计同比增长+9.3% [43][53] - 2025年11月铁路固定资产投资完成额为7，538亿元 [49] 油服设备行业 - 2026年1月16日，全球在用钻机数为1，783台，布伦特原油均价为64.13美元/桶 [54] - 同期，美国在用海上钻机19台，陆上钻机524台 [51] - 2026年1月9日，美国原油钻机410台，天然气钻机122台 [55] 船舶及集装箱行业 - 2026年1月16日，BDI指数为1，567点 [60] - 2025年11月，集装箱吞吐量同比增长+8.7%，货物吞吐量同比增长+5.1% [60][61] 光伏行业 - 报告期内（上周），光伏行业多晶硅、硅片、电池片价格指数环比增长，组件价格指数环比下降 [65][66][73] 锂电行业 - 2025年12月，新能源汽车销量为171.0万辆，同比增长+7.14% [70] - 2025年12月，动力电池销量为98.1GWh，同比增长+39.14% [70] 半导体设备行业 - 2025年11月，全球半导体销售额为752.8亿美元，环比增长+3.53% [77] - 2026年1月16日，费城半导体指数为7，927.41点，周度环比上涨+3.78% [79] 重点公司盈利预测与估值 - 报告列出了A股、美股及日股、港股市场重点机械上市公司的估值指标与盈利预测 [81][82][85] - A股重点公司覆盖机器人、AI基建、工程机械、出口链等细分领域，例如恒立液压（2026E PE 50.34）、三一重工（2026E PE 18.27）、冰轮环境（2026E PE 19.01）等，多数公司获得“增持”评级 [81] - 美股及日股TOP50企业中，卡特彼勒总市值达21，215亿人民币，迪尔总市值为9，749亿人民币 [82] - 港股TOP25企业中，中国中车总市值为2，089亿港元，潍柴动力总市值为2，035亿港元 [85]