全球宏观环境与工业金属价格 - 当前全球宏观环境反复，工业金属以铜铝为代表的金属价格整体继续维持震荡 [1] - 24年下半年以来一揽子政策的推出使国内宏观情绪逐步回暖 [1] - 5月制造业PMI环比上升0.5个百分点至49.5%，市场预期改善，终端景气度回升有望带动上游工业金属需求改善 [1] 铝产业链分析 - 近期几内亚铝土矿冲击事件虽属短期扰动，但凸显了铝供应链的脆弱性 [1] - 一体化布局成为铝行业发展方向 [1] 铜价与供需动态 - 铜价受宏观政策反复压制，但铜精矿供给趋紧且冶炼加工费持续下行 [1] - 中长期铜价支撑较强 [1] - 美国关税政策若暂停可能引发市场预期大幅转变，需关注后续进展 [1] 战略金属市场 - 钨矿价格已突破历史新高 [1] - 在各国追求供应链自主的背景下，战略金属估值有望重构 [1] 中证有色指数与有色60ETF - 有色60ETF（159881）跟踪的是中证有色指数（930708） [1] - 中证有色指数由中证指数有限公司编制，从沪深市场中选取有色金属行业内的代表性上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数覆盖铜、铝、铅锌、稀有金属等多个子行业，全面反映A股市场有色金属行业的整体表现 [1] - 成分股具有显著的周期性和商品价格敏感性特征 [1]