行业整体表现 - 2025年1-9月服装零售额达10613亿元，同比增长3.1%，但弱于同期社零增速1.4个百分点，较1-8月的差距有所缩窄 [1] - 9月单月服装零售额为1231亿元，同比增长4.7%，增速环比提升1.6个百分点，跑赢社零增速1.7个百分点，改善得益于北方提前入秋带来的新品上架及去年低基数效应 [1] - 展望第四季度，随着华东高温结束、全国降温趋势确立及“双十一”活动预热，预计10月服装消费将进一步企稳复苏 [1] 出口市场分析 - 2025年1-9月纺织纱线出口累计同比增长3.0%，服装出口累计同比下降1.6%，显示上游纺织纱线增速优于下游服装，结构分化但呈现企稳态势 [1][2] - 9月单月纺织纱线出口同比增长6.6%，增速环比提升4.7个百分点，服装出口同比下降7.9%，但降幅环比收窄1.8个百分点 [2] - 以人民币计价，9月纺织品对美出口同比下降16.67%，1-9月累计同比下降8.21%，而越南纺织品出口9月同比增长9.12%，1-9月累计增长8.61%，显示在美越关税协定后越南出口有所恢复 [2] 潜在投资机会 - 品牌服饰领域建议关注海澜之家、比音勒芬、波司登等标的 [3] - 户外及体育领域，国产体育龙头在品类丰富和精细化管理上具竞争优势，建议关注安踏体育、特步国际、李宁、361度 [3] - 家纺领域受益于消费场景修复和补贴政策，建议关注罗莱生活、水星家纺、富安娜 [3] - 面对中美贸易政策不确定性，具备国际化产能布局、绑定优质品牌客户及规模效应的纺织企业如华利集团、伟星股份、开润股份、申洲国际被建议关注 [3]