宏观研究 /[Table_Date] 2025.09.12 2025-09-17 通胀温和：等待降息 [Table_Authors] 王宇晴(分析师) 2025 年 8 月美国通胀数据点评 本报告导读： 8 月 CPI 增速在食品和能源推动下有所回升，但关税传导仍偏慢+稳定的服务通胀使 得通胀短期内不会成为美联储降息的掣肘。劳动力市场的持续疲软和美联储对关税 冲击为一次性的判断使得市场短期内的关注点将集中在就业风险，在就业市场持续 恶化的担忧消退之前，降息交易或仍将持续。 投资要点： 就业市场的疲弱尚未打破软着陆的共识，市场目前仍维持降息交易 而非衰退交易。在就业市场持续恶化的担忧消退之前，降息交易（美 股强、美债利率下、美元走弱）或仍将持续。需求端的走弱使得关 税对通胀的传导偏慢热，但仍需警惕美国通胀压力在降息后持续显 现。 风险提示：美联储独立性受损担忧再次发酵，美国就业市场持续超 预期放缓 wangyuqing@gtht.com 登记编号 S0880525040119 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 宏 观 快 报 点 评 021-23185641 梁中华(分析师) 021-2 ...

新华社记者刘兵、关俏俏、郝玉 村村水泥路、户户安居房、家门口就业、看病有保障……如今，生活在天山南北的各族群众获得感、幸 福感、安全感不断提升。 习近平总书记指出："我们党的初心使命就是为包括新疆各族人民在内的中国人民谋幸福，为包括新疆 各民族在内的中华民族谋复兴。" 党的十八大以来，新疆坚持以人民为中心推进各项事业发展，贯彻落实富民兴疆，加快经济高质量发 展，从产业布局、政策制定到资源分配，都紧紧围绕让老百姓的钱袋子鼓起来、日子美起来贯彻实施， 推动发展成果惠及民生、凝聚人心。 提质增效 高质量发展劲头足 新华社乌鲁木齐9月16日电 题：坚持以人民为中心推进新疆各项事业发展——完整准确全面贯彻新时代 党的治疆方略之富民兴疆篇 以特色优势产业为支撑的经济高质量发展，为拉动就业提供了广阔空间。2024年，新疆就业人数达1391 万人，比2012年增加145万人，城镇居民人均可支配收入42820元、农村居民人均可支配收入19427元， 增速位居全国前列。 幸福满满 发展红利惠民生 党的十八大以来，新疆围绕铁路、公路、航空、水利、电力等"十张网"系统布局，建成一批打基础、利 长远、惠民生的重大项目。 "疆电外送"电 ...

行业政策倡议 - 欧洲纺织服装联合会于法国Première Vision贸易活动签署反对超快时尚宣言 呼吁对小型包裹递送征税并取消150欧元以下商品关税豁免[1] - 行业组织要求依据《数字服务法》和《数字市场法》加强监管与制裁 强制电商平台任命合法授权代表以确保运营责任[2] - 建议与中国当局合作监管在线平台运营实践 指出超快时尚主要由非欧洲大型在线平台推动[3] 市场影响数据 - 超快时尚模式导致2024年欧盟市场涌入约45亿个包裹 占服装总销售额5%及在线服装销售额约20%[3] - 行业过度生产短生命周期商品导致纺织品废弃物激增 对中小型企业造成显著压力[4] - 存在涉嫌增值税欺诈 假冒产品及违反欧洲法规的不公平竞争现象[5] 参与机构范围 - 联合签署机构包括欧洲服装纺织联合会 法国时尚产业联盟 意大利时尚工业联合会等来自意大利 比利时 捷克 瑞典 丹麦 西班牙 芬兰 德国 希腊 立陶宛 荷兰 葡萄牙的国家级协会[6] 行业立场声明 - 欧洲纺织服装联合会声明强调"超快时尚不能成为常态" 要求欧盟立即采取行动保护企业 工人及环境[7] - 此次呼吁紧随欧洲议会批准新指令后提出 该指令要求时尚行业承担全部纺织品回收成本以减少废弃物足迹[7]

东丽将在印度奥里萨邦建设的新工厂的示意图 东丽此前在越南和中国等地开展缝制业务。印度新工厂预计2026年下半年投产…… 日本东丽（TORAY）9月17日宣布，将在印度新建面向服装的缝制基地。将与斯里兰卡的服装制造商成 立合资公司，预计2026年下半年投产。这是东丽在有望增长的印度首次设立服装生产基地，将构建面向 大客户的供应链。 东丽在印度已拥有用于汽车安全气囊和无纺布的纤维业务基地，但面向服装尚属首次。生产品类未定， 将作为面向与之建立战略合作关系的迅销旗下"优衣库"的专用工厂从事服装缝制。 合资公司由东丽出资60％，斯里兰卡的MAS控股出资40%。将在印度东部奥里萨邦建设新工厂。投资额 和产能未公布。东丽此前在越南和中国等地开展缝制业务，但考虑到长期合作的客户，今后将正式在印 度本地供货。 版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。 日经中文网 https://cn.nikkei.com 视频号推荐内容： ...

美国与印度的紧张贸易关系突传缓和信号。 据最新消息，美国与印度于当地时间9月16日在新德里重启新一轮双边贸易协议谈判。但印度方面对此持谨慎乐观态度，暗示需要采取更多措施来重塑两国关系。 在此之前，特朗普政府决定对印度进口产品征收50%关税。高额的关税似乎已经对双方贸易关系产生了冲击，据印度商工部最新公布的数据，8月印度对美出口额从 7月的80.1亿美元降至68.6亿美元。印度出口商警告称，美国关税政策对印度商品出口的全面影响将在9月显现。 美印重启贸易谈判 9月16日，印度亚洲国际新闻社（ANI）报道，印度与美国于9月16日在新德里启动新一轮双边贸易协议谈判。这是近月陷入低潮的双边关系最新释放的积极信号。 报道称，美国南亚和中亚事务助理贸易代表Brendan Lynch已于16日抵达印度。由Brendan Lynch率领的美方代表团此次访印的目的是与印度首席谈判代表、印度商业 和工业部特别秘书阿加瓦尔及其他印度官员重启双边贸易协定谈判。 阿加瓦尔表示，美国贸易代表团将在新德里参加为期一天的会谈，会谈将作为双边贸易谈判的一部分。但他没有透露更多细节。 据悉，本轮贸易谈判原定于8月25日至29日举行，但因美国对印 ...

天眼查App显示，近日，常德名鹏科技有限公司成立，法定代表人为彭千荣，注册资本100万人民币， 经营范围为一般项目：信息技术咨询服务；水泥制品制造；非金属矿物制品制造；服装制造；服装辅料 制造；五金产品制造；建筑材料销售；水泥制品销售；非金属矿及制品销售；服装服饰零售；服装服饰 批发；五金产品零售；五金产品批发；建筑用钢筋产品销售；轻质建筑材料销售；建筑装饰材料销售； 初级农产品收购；农副产品销售；农产品的生产、销售、加工、运输、贮藏及其他相关服务；水果种植 【分支机构经营】。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）许可项目：建设 工程施工；城市生活垃圾经营性服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动， 具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）。 ...

村村水泥路、户户安居房、家门口就业、看病有保障……如今，生活在天山南北的各族群众获得 感、幸福感、安全感不断提升。 习近平总书记指出："我们党的初心使命就是为包括新疆各族人民在内的中国人民谋幸福，为包括 新疆各民族在内的中华民族谋复兴。" 党的十八大以来，新疆坚持以人民为中心推进各项事业发展，贯彻落实富民兴疆，加快经济高质 量发展，从产业布局、政策制定到资源分配，都紧紧围绕让老百姓的钱袋子鼓起来、日子美起来 贯彻实施，推动发展成果惠及民生、凝聚人心。 提质增效 高质量发展劲头足 "疆电外送"电网一路向东，煤制气、煤制甲醇、可降解材料等产业链逐渐成型……近年来，新疆 准东经济技术开发区依托煤炭资源优势，积极打造国家能源资源战略保障基地重要支点，高质量 推进国家现代煤炭煤电煤化工基地建设，2024年工业总产值突破千亿元，带动新增就业人数超2万 人。 党的十八大以来，新疆立足资源、区位、政策等优势以及在国家全局中的战略定位，谋划推动油 气生产加工、煤炭清洁高效利用、绿色矿业及加工、粮食和食品加工等产业加快建设，为保障国 家能源、关键矿产和粮食安全等作出积极贡献。 坚持以人民为中心推进新疆各项事业发展——完整准确全面 ...

智通财经APP获悉，美国8月零售销售额实现连续第三个月增长，且增长范围广泛，为整个夏季的稳健 消费画上句号。美国商务部周二发布的数据显示，未剔除通胀因素的零售采购额在7月录得同等涨幅 后，8月再度增长0.6%，这一表现超出彭博社经济学家调查中的所有预期。若剔除汽车销售，8月零售 销售额增幅达0.7%。 | Metric | Actual | Estimate | | --- | --- | --- | | Retail sales (MoM) | +0.6% | +0.2% | | Sales ex. autos (MoM) | +0.7% | +0.4% | | 'Control group' sales (MoM) | +0.7% | +0.4% | 零售销售报告显示，被称为"核心零售销售额"(即计入政府国内生产总值(GDP)商品消费计算的指标)的 品类在8月增长0.7%，截至目前这一数据表明美国第三季度经济开局稳健。核心零售销售额指标剔除了 餐饮服务、汽车经销商、建材商店及加油站等品类。 零售销售数据主要反映商品采购情况，而商品消费约占整体消费者支出的三分之一。由于该数据未剔除 通胀影响，销售额的增长也 ...

公司股份回购与减持计划 - 公司于2024年2月8日至5月6日期间以集中竞价交易方式回购股份187.004万股，占当时总股本比例0.47% [1] - 公司计划自公告日起15个交易日后至2026年1月15日期间，通过集中竞价减持不超过187.004万股已回购股份，占当前总股本3.89亿股比例0.48% [1] - 若期间发生送股或资本公积金转增股本等导致股本变动情形，公司将相应调整减持数量 [1] 公司经营与财务数据 - 2025年1至6月营业收入构成中服装业务占比64.07%，电商代运营业务占比35.93% [1] - 公司当前总股本约为3.89亿股，按收盘价8.55元计算市值达33亿元 [1][2]

公司治理 - 第六届第二十次董事会会议于2025年9月16日召开 审议选举代表公司执行事务董事议案等文件 [1] - 会议形式为现场结合通讯方式 地点位于上海市长宁区临虹路168弄7号楼安正时尚6楼会议室 [1] 财务表现 - 2025年1至6月营业收入构成中服装业务占比64.07% 电商代运营业务占比35.93% [1] - 公司当前市值为33亿元 对应收盘价8.55元 [1] 业务结构 - 主营业务呈现双核心格局 服装业务收入贡献率达64.07% [1] - 电商代运营业务收入占比35.93% 成为重要业务组成部分 [1]