近日，白银压抑多年的火山终于开始猛烈喷发。7月11日，白银价格直冲上天，其中伦敦白银现货价格上涨3.77%，每盎司价格站上38美元；Comex白银期 货价格上涨4.74%，盘中连破38和39美元两道大关。白银现货和白银期货双双创下14年来新高，年内涨幅突破32%！ 7月14日，白银现货盘中站上39美元/盎司，年内最高涨幅超过35%，远远超过了黄金亮瞎眼的26%，成为今年以来表现最好的大类资产之一！国内期货方 面，沪银主力合约年初至今上涨超22%，从7506元/千克一路高歌猛进到9267元/千克，创造该品种上市以来的最高纪录。 为什么白银涨得这么凶，到底出了什么事？ 其原因跟上半年的黄金大挤兑类似。 如果说黄金市场的实物金与纸黄金的比例高达1:130的话，那么白银的比例是更加惊人的1:250-400，就是一盎司实物白银对应着250-400倍的纸白银。一切 高倍杠杆的市场，死穴就是挤兑。 12月10日是黄金遭遇挤兑的T0时刻，Comex黄金库存突然飙升，说明纽约期货金遭遇了突然出现的大量实物交割需求。春江水暖鸭先知，掌控客户账户交 易信息的黄金做市商开始大规模从伦敦调黄金补库存。 随后，黄金实物挤兑风暴愈演愈烈。 ...

央行黄金储备 - 中国2月末黄金储备达7361万盎司 环比1月7345万盎司增长0.22% 为连续第四个月增持 [1] - 现货黄金当前价格为2918.93美元/盎司 [3] 外汇储备动态 - 2月末外汇储备规模32272亿美元 较1月末上升182亿美元 升幅0.57% [1] - 外汇储备上升主因美元指数下跌及全球金融资产价格波动 汇率折算与资产价格变化产生综合影响 [2] 黄金市场展望 - 中信建投认为2025年央行购金需求或减弱 金价或从顺风期转向震荡期 短期关税政策仍支撑跨市套利 [3] - 高盛将年底目标价上调至3100美元 预测央行购金需求持续 若政策不确定性加剧或推高至3300美元 [3] 宏观经济背景 - 中国经济基础稳、韧性强等优势被强调 有利于外汇储备规模保持稳定 [2]