行业背景与问题 - 期货经纪业务面临市场严重饱和和同质化竞争 价格战问题突出 部分公司通过零手续费 手续费返还和贬低同行等不正当手段竞争 [2] - 恶性竞争导致公司过度压低手续费 在交易系统稳定性 投研支持和客户服务等方面投入不足 损害交易者体验 [2] - 2013年至2023年期货市场成交量从20.62亿手增长至85.01亿手(312%增长) 成交额从267.47万亿元增长至568.5万亿元(113%增长) 但期货公司手续费收入仅从124.85亿元增长至234.65亿元(88%增长) 收入增幅显著低于成交增幅 [2] 新规核心内容 - 中国期货业协会发布《期货公司经纪业务不正当竞争行为管理规则》征求意见稿 旨在维护公平竞争环境 防止内卷式恶性竞争 保障交易者权益 [1] - 规则明确禁止手续费低于经纪业务服务成本 变相调整约定手续费 收取低于交易所公示标准的手续费 虚假宣传 诋毁同行等19项禁止性行为 [4][5] - 规则坚持问题导向 法治化市场化 公开公平和规范管理四大原则 允许根据不同客户类型实施差异化手续费定价 [4] 行业影响与转型 - 新规引导行业从规模内卷转向价值竞争 推动资源向提升自身实力和服务质量的有效方向配置 [1][7] - 短期依赖低价策略的公司可能面临客户流失和收入压力 长期将改变劣币驱逐良币现象 促进行业聚焦核心能力建设 [7] - 零售和机构客户基础良好 产业客户资源雄厚 资本充足的龙头期货公司有望优先受益 [7] - 规则设置1个月准备期和2个月过渡期 公司需完成内控制度建设 服务成本测算 客户分类和差异化定价等准备工作 [8]

据中国期货业协会消息，为深入贯彻中央经济工作会议和中央金融工作会议精神，全面落实《关于加强 监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》部署，在中国证监会的指导下，中国期货业协会强化行 业自律管理，制定了《期货公司经纪业务不正当竞争行为管理规则（征求意见稿）》（以下简称《规 则》），旨在维护公平有序的竞争环境，防止"内卷式"恶性竞争，保障交易者合法权益。8月1日，中国 期货业协会就《规则》公开征求意见，意见反馈截止时间为8月15日。 据了解，期货经纪业务作为期货公司的基础性业务，是期货公司主要的收入来源。但长期以来，期货公 司经纪业务面临市场严重饱和、竞争同质化白热化的局面，为了争夺客户，期货公司之间价格战愈演愈 烈。一方面，部分期货公司通过"零手续费"、向客户承诺返还手续费、贬低同行等违法违规和不正当竞 争手段招揽客户，扰乱了市场竞争秩序。另一方面，期货公司为了抢占市场份额，过度压低手续费，以 致在交易系统稳定性、投研支持、客户服务等方面投入不足，严重损害了交易者的交易服务体验。为引 导期货公司公平有序竞争，推动行业形成以客户服务为核心的竞争秩序，全面提升行业综合服务水平， 亟需对期货公司不正当竞争行为予以规 ...