公司：Temu (PDD旗下) 财务业绩与目标 * 2025年第三季度全球GMV同比增长73%至240亿美元 该GMV不包含折扣券[16][17] * 2025年第三季度美国市场GMV为74亿美元 同比增长75% 欧洲市场GMV为96亿美元 拉美市场GMV为28亿美元[1][16] * 2025年全年GMV目标维持在1000亿美元 但预计实际完成900-950亿美元 2026年GMV目标为1400亿美元[1][4][27] * 公司预计2026年上半年实现盈利 英国和法国已实现盈亏平衡 整个欧洲有望在2025年第四季度实现盈亏平衡[25] 区域市场表现与策略 * 欧洲是最大且增长最快的市场 2025年第三季度占比40% 同比增长80%[3][4] * 美国市场2025年第三季度占比31% 同比增长60% 黑五期间目标GMV占全年25%以弥补二季度增速放缓[3][4][13] * 拉美等新兴市场是重点增长区域 目标占比将接近一半 但当前面临美客多等本地平台竞争 用户基础薄弱等挑战[4][5][8] * 未来增长主要来自已开拓的80多个国家（全托管覆盖80多国 半托管覆盖40-50国） 而非新增国家 非洲等市场因消费能力有限不会大规模扩展[12] 业务模式与运营 * 全托管模式占比63% 半托管加本地模式（本对本）占比37% 其中本地模式仅占2%左右[17] * 半托管模式与亚马逊商家存在重叠 未来策略是主打美国每年500亿美元规模的尾货清仓市场 目标获取三分之一份额[2][21][22] * 公司采用轻资产物流策略 在日韩、欧洲（如德国仓、波兰仓）、拉美（墨西哥、巴西）设有少量大型仓库用于中转[2][26] * POP模式占比极低仅1%-1.5% 主要面向可自行定价的特定品牌商[18] 用户增长与留存 * 全球平均用户四月留存率约为60% 半年留存率约为30% 较2023年（四月30% 半年10%）显著提升[7] * 拉美市场半年留存率约为35% 低于竞争对手美客多的40%-50%[8] * 通过增加投流、保持价格竞争力（全托管补贴比例约30%）、拓展本地商家以增加商品种类和质量来提高留存和活跃度[9] * 获客策略进行多元化尝试 包括新兴市场的线下活动（快闪店、地推）和新的线上平台（打车软件、外卖平台）[6] 竞争与合规 * 服装类商品竞争策略为避免货盘重叠、减少抄袭、在爆款基础上改进 并注重严格的合规建设[12] * 积极应对欧洲等地的合规和反垄断调查风险 已建立专业律师咨询团队 对小额罚款采取认罚态度以确保业务稳定[11] 商家政策与盈利规划 * 对本地商家（本对本）提供流量倾斜、新店免佣期（品牌商家三个月、非品牌商家一个月）、投流折扣及返点激励[10] * 扩展本地模式旨在引入跨境无法运输的商品（如食品、IP产品） 与现有货盘不冲突且可自行定价盈利[19] * 半托管模式毛利率为35% 补贴后利润为5% 全托管模式空运与海运货量各占40% 加权平均后整体亏损约2%[24]