市场周期与阶段判断 - 2025年可能成为加密市场最黑暗的一年 但同时也是机构时代的起点 [1] - 当前市场阶段并非周期顶部 而是机构配置与市场结构换手阶段 [1] - 2026年上半年在政策相对友好背景下值得重点关注 [1] 比特币市场动态 - 比特币年度价格表现承压 [1] - 比特币ETF在年内实现了约250亿美元的净流入 [1] - 机构持仓占比已上升至约24% [1] - 机构资金吸收了长期持有者抛售的约140万枚比特币 [1]