证券研究报告 | 债券市场专题研究 | 债券研究 债券市场专题研究 报告日期：2026 年 06 月 28 日 跨半年末后，资金面仍需观察 ——流动性与同业存单跟踪 央行加速回笼中期流动性；美元指数快速上涨，带动人民币升值趋势发生变化； 狭义流动性向广义流动性加速传导。 分析师：胡建文 执业证书号：S1230525080012 hujianwen@stocke.com.cn 6 月末，四大核心指标中的 DR001、大行净融出和 MLF 续作量均出现乐观变化，但 Shibor 3M 仍处于上行趋势，7 月初资金面仍需关注，最大风险点或是当前市场对于跨 半年末后资金面的过于乐观预期。 ❑ 跨半年末后，资金面仍需观察 我们在 6 月 21 日公开发布《资金面变数未消，紧盯四大核心指标》，其中 DR001、大行净融出和 MLF 续作量均出现乐观变化，但 Shibor 3M 仍处于上行 趋势。DR001 由 6 月 22 日 1.43%下行至 6 月 26 日 1.37%，大行净融出余额由 6 月 22 日 2.1 万亿回升至 6 月 26 日 3.9 万亿，6 月 MLF 增量续作 2000 亿，均代 表央行对资金面 ...