行业宏观变局 - 英伟达因美国出口限制，其在中国先进芯片市场份额从95%降至零[3] - 英伟达的全面退出与国产芯片的加速崛起，标志着中国半导体行业迎来前所未有的变局[7] - 半导体行业正迎来英伟达退出、供需改善、国产替代加速的多重共振，景气度持续上行[18] 寒武纪业绩表现 - 第三季度营收为17.27亿元，连续三个季度营收规模超过10亿元，同比增长1332.52%[5] - 第三季度净利润为5.67亿元，连续四个季度实现盈利[5] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入46.07亿元，较去年同期的1.85亿元增长2386.38%[10] - 第三季度毛利率为54%，在高端芯片580系列出货占比提升的背景下保持相对稳定[11] - 公司总资产达到125.92亿元，较上年度末增长87.44%[9] - 2025年以来公司股价持续暴涨，并在8月底一度超越贵州茅台成为A股股价最高的公司[13] 寒武纪运营与研发 - 第三季度研发投入为2.6亿元，同比增长22.1%，研发投入强度接近15%[8] - 2025年前三季度研发投入合计为7.15亿元，同比增长8.45%[9] - 公司下一代590/690系列芯片规模交付后，毛利率有望进一步拉升[11] 同业公司业绩 - 海光信息前三季度营业收入97.9亿元，同比增长54.65%，归母净利润19.61亿元，同比增长28.56%[16] - 泰凌微前三季度营业收入7.66亿元，同比增长30%，归母净利润1.4亿元，同比增长118%[16] - 瑞芯微发布业绩预告，预计前三季度归母净利润为7.6至8亿元，同比增长116%至127%[16] - 半导体企业呈现"全链共振"态势，多点开花释放增长活力[17] 行业投资视角 - 科技成长主线有望成为四季度乃至2026年基金投资的重要布局方向[24] - 投资者可采用"核心－卫星－防御"三层架构构建投资组合参与科技红利[19] - 可关注人工智能ETF、机器人ETF或半导体ETF等聚焦高景气赛道的投资工具[19]