中广核电力业绩预期 - 预期次季纯利同比下跌10% 主要因电价下调 部分被发电量同比增长4.6%抵销 [1] - 期内退税影响估计约2亿元人民币 首季为4亿元人民币 [1] - 目标价上调45%至3.7港元 评级升至"跑赢大市" 因项目前景更明确及电价风险减低 [1] 电价变动分析 - 预期广东及广西次季电价跌幅与首季相若 混合核电上网电价分别同比跌24%及21% [1] - 潜在核电电价改革或令电价有上行空间 电价每升1% 集团盈利可增加约3% [1] 中广核矿业销售框架影响 - 中广核矿业与中广核电力订立新销售框架 2026及27年平均售价上调约4% [1] - 销售铀仅占年度采购量20% 此次加价令集团成本增加不多于0.1% 影响轻微 [1]

股价表现与交易数据 - 中广核电力股价上涨3.62%至3.15港元 成交额7986.54万港元 [1] 装机容量与增长规划 - 公司在建机组20台总容量24.23GW 较现有31.80GW在运装机增长76% [1] - 2025-2030年将按年投产1、2、2、1、1、1台机组 [1] 电价变动影响 - 两广地区2025年中长期电价大幅下降 但长期有望反弹 [1] - 广东与广西二季度核电上网电价同比分别下降24%和21% [1] - 电价每上升1%可带动公司盈利增长约3% [1] 财务表现预测 - 预计二季度净利润同比下降10% 主要受电价下调影响 [1] - 发电量同比增长4.6%部分抵消电价下降影响 [1] - 二季度退税影响约2亿元人民币 首季为4亿元人民币 [1] 发展前景 - 在建机组密集投产后将进入快速成长期 [1] - 潜在核电电价改革可能带来上行空间 [1]

业绩预期 - 预期第二季度纯利同比下跌10% 主要因电价下调影响[1] - 发电量同比增长4.6% 部分抵消电价下跌带来的负面影响[1] - 期内退税影响约2亿元人民币 较首季4亿元有所减少[1] 电价分析 - 广东及广西次季电价跌幅与首季相若 混合核电上网电价分别同比跌24%及21%[1] - 电价每上升1% 公司盈利可增加约3%[1] - 潜在核电电价改革可能带来电价上行空间[1] 成本结构 - 中广核矿业2026及2027年平均售价上调约4%[1] - 销售给公司的铀仅占年度采购量20%[1] - 此次加价预计使公司成本增加不超过0.1% 影响轻微[1] 投资评级 - 目标价上调45%至3.7港元[1] - 评级升至"跑赢大市"[1] - 调整基于项目前景更明确及电价风险减低等因素[1]

股价表现与市场交易 - 中广核电力股价上涨3.62%至3.15港元 成交额达7986.54万港元 [1] 装机容量与增长空间 - 公司在建机组20台总容量24.23GW 较现有31.80GW在运装机规模增长76% [1] - 2025-2030年将陆续投产8台机组 具体节奏为1、2、2、1、1、1台 [1] 电价变动与盈利影响 - 两广地区2025年中长期电价出现较大幅度下降 长期趋势有望反弹 [1] - 广东及广西二季度核电上网电价同比分别下降24%和21% [1] - 电价每上升1%可带动公司盈利增长约3% [1] 财务表现与驱动因素 - 二季度纯利预计同比下降10% 主要受电价下调影响 [1] - 发电量同比增长4.6%部分抵消电价下滑影响 [1] - 二季度退税影响约2亿元人民币 首季为4亿元人民币 [1] 发展前景与改革机遇 - 在建核电机组密集投产将推动公司进入新一轮快速成长期 [1] - 潜在核电电价改革可能带来电价上行空间 [1] - 量价因素稳定后公司盈利规模将逐步迈上新台阶 [1]

公司股价表现 - 中广核电力股价上涨3.62%至3.15港元 成交额7986.54万港元 [1] 装机容量与投产计划 - 公司管理20台在建机组总容量24.23GW 较当前在运装机31.80GW有76%增量空间 [1] - 2025-2030年将陆续投产1、2、2、1、1、1台机组 [1] - 在建核电机组密集投产后将迎来快速成长期 [1] 电价变动影响 - 两广地区2025年中长期电价出现较大幅度下降 长期有望反弹 [1] - 广东及广西二季度混合核电上网电价分别同比下跌24%和21% [1] - 电价每上升1%可带动公司盈利增加约3% [1] 财务表现预测 - 预计二季度纯利同比下降10% 主因电价下调 [1] - 发电量同比增长4.6%部分抵消电价影响 [1] - 二季度退税影响约2亿元人民币 首季为4亿元人民币 [1] 行业发展前景 - 潜在核电电价改革可能带来电价上行空间 [1] - 公司盈利规模将随装机量增长迈上新台阶 [1]