- 1 - | 关系活 | 加了华源证券举办的"聚智·破局"二季度上市公司交 | | --- | --- | | 动主要 | 流会。问答环节主要内容如下： | | 内容介 | 1、此次重大资产重组完成后，公司的战略定位和发展 | | 绍 | 目标是什么？ | | | 答：尊敬的投资者，您好。通过此次重组，公司已成 | | | 为国家电投集团核能发电业务唯一的资产整合与上市 | | | 平台。我们的战略定位是锚定建设世界一流核能投资 | | | 建设运营上市公司。未来，公司将坚持规模化发展、 | | | 精益化运营，持续做强做优核电、核能综合利用等核 | | | 心业务，打造资产优质、治理规范、业绩稳健的一流 | | | 核电上市平台。 | | | 2、山东核电目前市场化交易电价机制？近几年电价如 | | | 何？ | | | 答：山东核电目前通过中长期交易、现货市场交易参 | | | 与电力市场。2025年，公司核电平均上网电价（含税） | | | 为389.92元/千千瓦时，上年同期为393.49元/千千瓦时。 | | | 3、2025年度业绩承诺的完成情况如何？ | | | 答：尊敬的投资者，您好。202 ...

证券研究报告 电改持续深化，特高压建设有望提速 电力行业2026中期策略 姓名 王高展（分析师） 证书编号：S0790525070003 邮箱：wanggaozhan@kysec.cn 姓名 黄懿轩（联系人） 证书编号： S0790125070014 邮箱： huangyixuan1@kysec.cn 2026 年 5 月 13 日 核心观点 1. 行业回顾：光伏领涨电力行业，电力需求平稳增长 2026年初至4月30日，电力（+9.5%）跑赢沪深300（+3.8%），光伏发电（+23.6%）领涨电力行业。2025年，电力需求维持平稳增长，我国全社会 用电10.37万亿千瓦时，同比增长5.0%。预计十五五期间我国将呈现"宽电量、紧电力"的电力供需格局，综合电价有望企稳。 2. 电力：电价下探、补贴退坡，电力体制改革步入深水区 （1）火电：煤价电价企稳回升，容量电价重塑煤电商业模式。2026Q1年京津冀点火差维持在较高水平，南方多省点火差环比回升；容量电价基本 能够覆盖煤电固定成本，折旧到期后有望贡献稳定盈利，红利属性有望强化。 （2）水电：经营稳健，低利率环境下具备长期配置价值。2025年至2026Q1，主要水 ...

证券研究报告 | 2026年05月11日 2026年05月12日 中国核电（601985.SH） 优于大市 电价下降致业绩有所承压，静待在建核电集中投产期 发电量持续增长，电价下行拖累业绩增速。2025 年公司实现营业收入 820.75 亿元，同比增加 6.22%，其中核电营业收入 671.07 亿元，同比 增长 4.02%；实现归母净利润 93.04 亿元，同比增长 6%，其中核电归母 净利润 89.58 亿元，同比增长 18.53%。公司全年累计商运发电量 2444.30 亿 kWh，同比增长 12.98%，其中核电发电量 2008.07 亿 kWh，同比增长 9.66%；新能源发电量 436.23 亿 kWh，同比增长 31.29%。公司累计上网 电量 2307.47 亿 kWh，同比增长 13.15%，其中核电上网电量 1878.47 亿 kWh，同比增长 9.69%；新能源上网电量 429.00 亿 kWh，同比增长 31.34%。 公司全口径上网电价 0.3899 元/kWh，较上年同期降低 0.0261 元/kWh。 2026 年一季度，公司实现营业收入 189.25 亿元，同比减少 6.65% ...