报告基本信息 - 报告行业：棉花 [1] - 报告日期：2025年9月19日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 一、行情回顾与操作建议 行情回顾 - 郑棉走势转弱，328级棉花价格指数为15319元/吨，较上一交易日涨9元/吨 [7] - 2024/25北疆地方机采4129/30B/杂3.5内较多销售基差在CF01 + 1500及以上，疆内自提；南疆喀什机采3129/29B/杂3.5内较低销售基差在CF01 + 1100 - 1250区间，较多同品质报价在CF01 + 1250及以上，内地自提 [7] - 纯棉纱市场行情一般，旺季表现不及预期，弱于往年，下游刚需采购，纺企顺价走货，棉纱价格持稳为主，重心缓慢下移 [7] - 全棉坯布市场出货维持，坯布价格平稳，实际成交视量协商；家纺织厂订单竞争激烈，订单工费低迷，织厂优先去库存 [7] 市场分析 - 海外市场，美联储降息25基点，美元指数企稳反弹，美棉震荡调整 [8] - 国内市场，临近新花上市，预计新花供给730 - 750万吨，预收价格回落至6.3 - 6.4元/公斤，供给将由偏紧转向宽松，盘面上方压力增强 [8] - 需求端产业下游对旺季信心不足，整体需求不及往年，成品库存轻微去库，下游织厂开机季节性回升，刚需支撑仍存 [8] 行情总结 - 丰产预期有待兑现，短期郑棉走势转弱 [8] 二、行业要闻 - 2025年8月中国进口棉花7万吨，环比增2万吨，同比减8万吨；1 - 8月累计进口59万吨，同比减157万吨；2024/2025年度累计进口107万吨，同比减219万吨 [9] - 2025年8月中国进口棉纱13万吨，环比增2万吨，同比增2万吨；1 - 8月累计进口91万吨，同比减11万吨；2024/2025年度累计进口141万吨，同比减26万吨 [9] 三、数据概览 - 报告包含中国棉花价格指数、棉花现货价格、棉花期货价格、棉花基差变动、CF1 - 5价差、CF5 - 9价差、CF9 - 1价差、棉花商业库存、棉花工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等数据图表 [17][18][20]