报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年2月24日欧美股币普跌，EUA回吐前日涨幅 [2] - 一级市场拍卖价格70.4欧元/吨，较之前下跌0.66%，投标覆盖比1.04；二级市场EUA期货结算价71.38欧元/吨，较之前下跌3.25%，成交3.25万手，较之前增加0.10万手 [2] - 行情信号强度为0，即空仓，暂无新增利多因素，利空因素为全球贸易不确定性增加和欧美股市普跌 [2] 根据相关目录分别进行总结 一级市场行情 - 2026年2月23日EUA拍卖价格70.40欧元/吨，CBAM证书价格75.65欧元/吨，拍卖量271.25万吨，投标覆盖比1.04，拍卖收入19096万欧元；2026年2月20日EUA拍卖价格70.87欧元/吨，CBAM证书价格75.65欧元/吨，拍卖量109.30万吨，投标覆盖比2.60，拍卖收入7746万欧元 [4] 二级市场行情 - 期货方面，2026年2月23日期货结算价71.38欧元/吨，较2月20日下跌3.25%；持仓量34.68万手，较2月20日无变化；成交量3.25万手，较2月20日增加0.10万手。现货方面，2026年2月23日现货结算价72.42欧元/吨，较2月20日下跌3.30%；成交量1988手，较2月20日减少248手，运费占比1.82% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 欧盟计划增加免费配额供应致EUA暴跌，一级拍卖价格80.55欧元/吨（-0.31%），投标覆盖比1.45；二级EUA期货结算价78.2欧元/吨（-5.69%），成交7.17万手（+2.40）；利多因素为欧盟天然气库存仅约39 - 43%，德法荷库存尤其偏低；利空因素为欧美股市收跌、欧盟计划放宽企业排放限制并考虑增加免费配额 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情 - 一级市场：2026年2月5日EUA拍卖价格80.55欧元/吨（-0.31%），投标覆盖比1.45，拍卖量271.25万吨，拍卖收入21849万欧元；2月4日拍卖价格80.80欧元/吨，投标覆盖比2.03，拍卖量152.45万吨，拍卖收入12318万欧元 [1][3] - 二级市场：2026年2月5日EUA期货结算价78.2欧元/吨（-5.69%），成交7.17万手（+2.40），持仓量35.55万手；现货结算价76.59欧元/吨（-5.67%），成交量11465手（+27.18）；2月4日期货结算价82.92欧元/吨，现货结算价81.19欧元/吨，现货成交量7323手 [1][4] 策略核心逻辑 - 利多：欧盟天然气库存仅约39 - 43%，德国、法国、荷兰库存尤其偏低，低于去年同期和长期均价 [1] - 利空：欧美股市集体收跌，市场悲观情绪蔓延；欧盟计划放宽对EU ETS企业排放限制，考虑增加免费配额 [1]