巴菲特投资哲学 - 投资决策中"管理层品德"比财务报表更重要 [5] - 收购企业时仅凭财报和电话沟通即拍板，如180亿美元收购通用再保险 [7] - 伯克希尔旗下70多家子公司高度自治，源于对管理层的绝对信任 [7] 长期资本管理公司案例 - LTCM由16位诺奖得主、华尔街精英组成，管理资金规模超千亿美元 [3] - 因过度杠杆和贪婪导致破产，成为"聪明人做蠢事"经典案例 [3] - 套利策略假设市场波动率恒定，但在俄罗斯债务违约等黑天鹅事件中失效 [4] 正直的经济价值 - 诚信企业长期股东回报率比行业平均高2.5% [8] - GEICO CEO掌舵30年，公司市值从5亿美元增至900亿美元 [7] - 宁德时代因拒绝压缩研发周期，全球动力电池市占率从2017年17%升至2023年37% [13] 中国企业实践 - 段永平创立步步高系公司时坚持"本分文化"，OPPO、vivo穿越行业洗牌 [8] - 格力推行"零容忍腐败"，长期构建家电行业最干净供应链体系 [10] - 董明珠举报供应商行贿导致短期业绩下滑但获得长期优势 [10] 技术行业反思 - DeFi试图用代码取代信任，但2022年LUNA崩盘、FTX暴雷证明缺乏道德约束的风险 [12] - Web3炒作和量化交易盛行背景下，正直哲学显得稀缺 [12]