报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当周（2025年7月14日 - 2025年7月19日）转债市场延续温和修复，成交活跃度稳步回升，资金配置向中盘个券倾斜，权益市场结构性分化，成长风格占优，转债估值结构拉伸，中高平价估值修复动力增强 [2][6] - 2025年以来保险资金对可转债持仓占比持续提升，反映稳健型中长期资金对兼顾增厚收益和高安全边际资产偏好增强，建议关注高景气方向，均衡布局中低价优质转债 [2][6] 各目录总结 中长期资金如何看待当前可转债 - 保险资金在可转债市场持仓占比边际提升，2025年6月达8.1%，深交所占比提升明显，上交所相对平稳，反映保险资金对转债资产配置偏好提升，建议关注低估值、高票息、信用资质优的品种 [9] 市场主题周度回顾 权益主题周度回顾 - 当周权益市场交易性主题活跃，稀土指数领涨，医药科技主线亮眼，新能源板块回暖，数字经济领域分化，部分交易类指数涨幅大，需关注短期波动放大风险 [37] 转债周度回顾 - 当周转债市场延续上行，涨幅收敛，成交活跃，风格向小盘切换，低平价区间估值修复，高平价区间压缩，行业上家电、计算机、通信领涨，一级市场供给稳定，建议关注中价位具备安全边际与催化预期的品种 [42] 市场周度跟踪 主要股指走强，高景气板块为当周主线 - 主要股指持续走强，创业板指领涨，科创类中小盘股票表现突出，主力资金净流出且压力加剧，日均成交额约1.5万亿元 [43][44] - A股市场结构性分化，高景气板块表现强，通信、医药生物等板块涨幅居前，银行板块领跌，市场资金向高景气板块集中，领涨板块成交量扩张，部分板块资金分歧扩大 [48][49] - 市场板块拥挤度分化，建议关注拥挤度高位板块的波动率放大风险 [56] 转债市场跟随走强，小盘转债表现居前 - 可转债市场整体上行，涨幅收窄，小盘转债领涨，成交活跃度攀升，日均成交额约738.4亿元 [60] - 转债市场估值按平价和市价区间划分均呈现分化格局，资金博弈重点转向中低价与中高价标的，隐含波动率攀升，市场情绪回暖，转债中位数震荡上行 [65][71][72] - 分板块转债行情整体走强，资金集中度提升，个券普遍走强，医药与周期类板块表现较好，涨幅居前转债多为正股带动，跌幅居前者受制于正股 [77][82][84] 一级市场跟踪及条款博弈 - 当周有2只转债上市，7家企业更新可转债发行预案，各阶段存量发行情况显示交易所受理及之后阶段存量项目已披露总规模达649.6亿元 [88][89][94] - 当周8只转债预计触发下修，4只不下修，1只提议下修；5只转债预计触发赎回，3只不提前赎回，5只提前赎回 [99][106]