报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - EUA跟随TTF下跌，一级拍卖价格63.3欧元/吨（-2.71%），投标覆盖比1.51；二级EUA期货收盘价64.39欧元/吨（-1.96%），成交2.62万手（0.49） [2] - 策略为区间操作，关注上方压力位€68 [2] - 利多因素包括特朗普对等关税立场趋于缓和、欧洲大陆气温下降、气煤转换仍有空间、欧盟准备讨论禁止从俄罗斯购买天然气现货交易 [2] - 利空因素包括关税不确定性带来的全球衰退风险提升、美国酝酿减轻对俄制裁致TTF下跌 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情 - 一级拍卖价格63.3欧元/吨，较之前下跌2.71%，投标覆盖比1.51；二级EUA期货收盘价64.39欧元/吨，较之前下跌1.96%，成交2.62万手 [2] 策略 - 采取区间操作，关注上方压力位€68 [2] 核心逻辑 - 利多因素：特朗普对等关税立场缓和支撑市场回暖；欧洲大陆气温下降推高剩余负荷；气煤转换有空间支撑EUA需求；欧盟准备讨论禁止从俄罗斯购买天然气现货交易 [2] - 利空因素：关税不确定性提升全球衰退风险；美国酝酿减轻对俄制裁使TTF下跌 [2]