近期氧化铝期货价格走势经历了从强势拉涨到震荡回调的明显切换，主力合约AO2509自7月10日的近期 高点3238元／吨，震荡下行至7月17日盘中最低的3055元／吨，价格重心出现下移。 新湖期货有色研究员孙匡文告诉记者，前期价格上涨受现货及宏观政策等方面因素影响。一方面，氧化 铝现货价格企稳反弹，且期货处于贴水状态，期货价格有修复基差的驱动；另一方面，前期宏观面情绪 高涨，其中国内"反内卷"政策预期强，甚至引发氧化铝供给侧改革的猜测。此外，氧化铝期货仓单降至 2万吨以下的极低水平，对期货盘面上涨也有一定的助推作用。 然而进入本周，市场逻辑出现了一定转变。中信期货有色与新材料组研究员王美丹表示，一方面，前期 套利空间打开使得市场交仓意愿抬升，本周仓单数量开始增加，库存结构边际变化增强；另一方面，氧 化铝运行产能仍有一定的释放预期，现货供给压力或逐步显现。受此影响，氧化铝期货盘面定价逐步向 供需基本面回归，价格随之震荡回落。 王美丹告诉记者，当前氧化铝整体的供需格局正从前期的紧平衡向结构性过剩演化。"具体来看，目前 氧化铝运行产能已恢复至上半年高位，周度产量维持在历史相对高点，同时后续产能仍有增量预期。在 供需过 ...