报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周氧化铝供应受台风“美莎克”影响出现阶段性扰动，当前氧化铝期价已跌至行业完全平均成本线以下，处于较低估值区间，空头获利了结压力叠加天气因素，氧化铝止跌震荡，后续若洪涝持续影响运输或生产，氧化铝或有阶段性脉冲走势，但天气影响过去后，氧化铝开工产能高位、高库存的基本面仍将带来压力，价格易下难上 [2][7] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 2026年7月2日至7月10日，氧化铝期货（活跃）从2734元/吨跌至2715元/吨，国产氧化铝现货从2779元/吨跌至2761元/吨，现货升水从75元/吨涨至93元/吨，澳洲氧化铝FOB维持330美元/吨，进口盈亏从 -93.61元/吨降至 -2889.70元/吨，交易所仓库库存从265262吨增至266527吨，交易所厂库从5700吨增至10800吨，山西、河南、广西、贵州铝土矿及几内亚CIF价格均无变动 [3] 行情评述 - 铝土矿：国产矿均价重心因局部供弱需强和前期进口矿价格走高调整，进口矿因海运费、作业税收及下游氧化铝价格、库存等因素影响，现货矿石价格承压 [4] - 供应端：氧化铝供应变化有限，广西地区自然灾害影响发运，但生产多稳定，截至7月9日，中国氧化铝建成产能为11930万吨，开工产能为9200万吨，开工率为77.12% [4] - 消费端：中国电解铝供应端小幅增加，新疆地区电解铝净增产能释放收尾，氧化铝需求稍有增加 [4] - 库存方面：上周五氧化铝期货仓单库存26.7万吨，较上周增加1265吨，厂库10800吨，增加5100吨 [5] 行情展望 - 氧化铝因供应端阶段性扰动和价格处于低位止跌震荡，后续或有脉冲走势，但基本面压力仍在，价格易下难上 [7] 行业要闻 - 牙买加阿帕特氧化铝炼厂重开和现代化进程取得进展，预计年产能恢复至200万吨，分两阶段进行，酒钢力争今年底前施工，2027年6月前启动项目 [8] - 阿联酋环球铝业位于阿布扎比的Al Taweelah氧化铝精炼厂复产，预计近日运行产能提升至50%，该厂2025年产量240万吨，满足其46%的氧化铝需求 [8] - 几内亚总统批准博法北、博法南铝土矿开发及氧化铝精炼厂项目，由几内亚政府与中铝相关企业共同实施，推动资源就地加工 [8] 相关图表 - 包括氧化铝期货价格、现货价格、现货升水、当月 - 连一跨期价差、国产铝土矿价格、进口铝土矿CIF、烧碱价格、动力煤价格、氧化铝交易所库存、氧化铝成本利润等图表 [10][11][13][14][16][18][20][23]