报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对黄金、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个期货市场进行了分析 ，提供各品种市场表现、基本面情况并给出相应交易策略 根据相关目录分别总结 黄金市场 - 市场表现：周四美国核心PCE环比下行，国际金价涨0.86%收报4102.72美元/盎司；国内金交所9999涨1.51%，上期所沪金主力合约涨1.51% [1] - 基本面：美国二季度GDP年化增长1.5%不及预期，6月PCE物价指数六年首降；英国央行维持利率不变；上半年央行购金同比增62%；国内黄金ETF流入0.03吨，部分库存有变动 [1] - 交易策略：美联储按兵不动，预期加息概率部分扭转，建议做多黄金；白银基本面弱但随黄金反弹，空单离场 [1] 基本金属市场 铜 - 市场表现：昨日铜价反弹 [2] - 基本面：美国核心pce不及预期，美元指数大跌，美股走强；供应端铜矿紧张，需求端华东华南平水铜有升水，伦敦去库 [2] - 交易策略：震荡偏强思路对待 [2] 铝 - 市场表现：昨日电解铝主力合约收盘价涨0.72%，收于23625元/吨，LME价格3180.5美元/吨 [2] - 基本面：供应端国内电解铝厂高负荷生产，需求端周度铝材开工率小幅下降 [2] - 交易策略：短期铝价震荡偏强，关注23800压力位 [2] 氧化铝 - 市场表现：昨日氧化铝主力合约收盘价跌1.30%，收于2648元/吨 [3] - 基本面：供应端氧化铝厂运行产能稳定，需求端电解铝厂维持高负荷生产 [3] - 交易策略：基本面供应过剩，但盘面低于成本线，若有消息催化或触发空头止盈反弹 [3] 工业硅 - 市场表现：主力09合约收于8175元/吨，涨0.12%，持仓量和成交量有变化 [3] - 基本面：供应端周产量环比降1.7%，开炉率降至31.4%；库存端社会库存去化；需求端多晶硅产量增，部分产品价格跌、产量升，再生铝合金开工率降，6月出口同比降6.5% [3] - 交易策略：短期预计在8000 - 8800元/吨区间窄幅震荡，等待新驱动 [3] 碳酸锂 - 市场表现：LC2609收于141,060元/吨，跌4.6% [3] - 基本面：供给端周产量环比降4.3%；需求端7月部分材料排产环比增加；库存端去库幅度扩大 [3] - 交易策略：盘面围绕强现实+弱预期博弈，7 - 8月预计大幅去库，短期价格或企稳反弹但受悲观预期压制，建议观望 [3] 多晶硅 - 市场表现：主力09合约收于32560元/吨，跌0.37%，持仓量和成交量有变化 [3] - 基本面：供应端周产量环比增1.7%，行业库存和仓单增加；需求端仍偏弱，6月光伏新增装机和组件出口同比下降 [3] - 交易策略：短期预计继续探底，关注3万支撑位和企业减产计划 [3] 锡 - 市场表现：昨日锡价企稳走强 [3][4] - 基本面：美国核心pce不及预期，美元指数走弱，微软财报提振科技股盈利预期；供应端矿紧张，银漫矿业事故加剧供应紧张；需求端可交割品牌升水，下游按需采购 [3][4] - 交易策略：震荡偏强思路对待 [4] 黑色产业市场 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力2610合约收于3010元/吨，较前一日夜盘收盘价跌22元/吨 [5] - 基本面：建材表需环比升3万吨，产量环比降1万吨；钢材供需偏弱，钢厂利润萎缩；商品市场情绪中性 [5] - 交易策略：观望为主，空单离场，RB10参考区间2990 - 3050 [5] 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力2609合约收于718.5元/吨，较前一日夜盘收盘价跌15.5元/吨 [5] - 基本面：港存环比升267万吨，铁水产量四周环比下降，铁矿供需恶化；焦炭提降，钢厂利润萎缩；供应端符合季节规律；港口库存同比增，结构性矛盾缓解；期货估值偏高；商品市场情绪中性 [5] - 交易策略：单边尝试做空铁矿09合约，I09参考区间700 - 740 [5] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力2609合约收于1206.5元/吨，较前一日夜盘收盘价跌38.5元/吨 [5] - 基本面：铁水产量四周环比下降，焦炭提降，钢厂利润萎缩；供应端口岸通关维持高位，各环节库存分化，总体库存中性；期货估值偏高；商品市场情绪中性 [5] - 交易策略：观望为主，JM09参考区间1170 - 1230 [5] 农产品市场 豆粕 - 市场表现：隔夜CBOT大豆延续下跌 [6] - 基本面：全球旧作宽松，新作处于天气市，美豆优良率周度环比下调3% [7] - 交易策略：短期美豆波动加大，后期关注美豆产量和出口兑现度；国内跟随国际成本端，关注产区产量预期和到货节奏 [7] 玉米 - 市场表现：玉米期货价格偏弱，现货价格略跌 [7] - 基本面：饲用小麦性价比高，替代品供应充足，下游需求下滑，现货价格预计季节性回落 [7] - 交易策略：替代压力增加，期价预计震荡偏弱 [7] 棉花 - 市场表现：隔夜ICE美棉期价止跌反弹，CBOT谷物大豆期价下跌；郑棉期价震荡偏弱 [7] - 基本面：国际原油期价震荡偏弱，美棉出口销售净增减少；国内储备棉销售成交率100%，成交价格下跌 [7] - 交易策略：区间震荡策略为主，CF2609价格区间参考15500 - 16100元/吨 [7] 棕榈油 - 市场表现：昨日马棕小幅上涨 [7] - 基本面：供应端处于季节性增产周期，需求端7月1 - 25日马来出口环比增16%，库存环比增 [7] - 交易策略：短期P阶段供需呈现弱现实，强预期，暂难有趋势，关注产区产量和生柴政策兑现度 [7] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋期货价格偏弱，现货价格下跌 [7] - 基本面：高温天气产蛋率下降，下游拿货积极性减弱，库存回升；老鸡延淘及新开产增加，后期有旺季预期；短期供需双弱 [7] - 交易策略：供需双弱，期货价格预计震荡运行 [7] 生猪 - 市场表现：生猪期货价格偏弱，现货价格略跌 [7] - 基本面：养殖端增量出栏，天气炎热需求偏弱，二育降温后需求承接不足 [7] - 交易策略：供强需弱，期价偏弱运行 [7] 能源化工市场 LLDPE - 市场表现：昨天主力合约小幅震荡，华北低价现货报价7950元/吨，基差持稳，市场成交一般；海外美金价格稳中小涨，进出口窗口关闭 [8][9] - 基本面：供给端新装置投产少，短期开工率回升，进口量预计回升；需求端农地膜需求淡季尾声，需求环比回升，其他需求持稳 [9] - 交易策略：短期震荡为主；中期三季度供需弱平衡，四季度供需压力加大，逢高做空远月；关注美伊局势和通航情况 [9] PVC - 市场表现：V09收4465，跌0.5% [9] - 基本面：PVC底部震荡，库存高位；供应端开工率回升；6月产量环比和同比下降；房地产新开工和销售同比增速下降；社会库存高位，各工艺路线亏损；印度实施进口最低限价 [9] - 交易策略：未提及 PX、PTA - 市场表现：PX中国价格、PTA华东现货价格及现货基差有数据 [9] - 基本面：PX国产供应低位，海外原料供应受限，调油需求方面价差维持高位但出口窗口有限；PTA短期供应低位，装置重启意愿强；聚酯工厂负荷回落，下游采购增加，综合库存下降；PX、PTA维持去库格局 [9] - 交易策略：短期TA供应恢复预期效益承压，PX是核心矛盾，维持多配观点，套利关注多空原油机会 [9] 玻璃 - 市场表现：fg09收870，跌0.4% [9] - 基本面：供应端收缩，全国日融量同比下降，库存高位；下游深加工企业订单清淡，生产亏损加剧，现货小幅下行 [9] - 交易策略：供减需弱，估值较低，建议观望 [9] PP - 市场表现：昨天主力合约小幅震荡，华东现货价格8800元/吨，基差持稳，市场成交一般；海外美金报价稳中小涨，进口窗口打开边缘，出口窗口关闭 [9][10] - 基本面：供给端新装置投产少，国内开工率回升，出口量下滑；需求端下游开工环比持稳，需求整体偏弱 [10] - 交易策略：短期盘面震荡为主；中长期三季度供需弱平衡，四季度供需压力加大，逢高做空远月；关注美伊局势和停航情况 [10] MEG - 市场表现：华东现货价格5352元/吨，现货基差283元/吨 [10] - 基本面：供应端国产供应低位，海外进口供应短期难恢复，关注胡塞武装对沙特禁运执行力度；库存方面华东港口部分累库，聚酯工厂负荷回落，下游采购增加，综合库存下降，近端大幅去库 [10] - 交易策略：国产供应下降，进口恢复不及预期，近端去库，关注港口库存水平，09多单注意回撤风险，01建议局势缓解后右侧交易 [10] 原油 - 市场表现：昨日油价小幅回落，美伊未停火，战局有升级风险 [10] - 基本面：乐观情景下，下半年全球油品需求预计环比增长380万桶/天；供应端部分地区有产量变动，若海峡8月初复航，海湾国家8月末复产到战前7成水平，阿联酋最快Q3释放闲置产能75万桶/天，美国下半年预计增产40万桶/天，巴西和加拿大下半年或共增30万桶/天 [10] - 交易策略：Q3可能有供需缺口，适合逢低买入 [10] 苯乙烯 - 市场表现：昨天主力合约小幅震荡，华东现货报价8700元/吨，市场交投氛围一般；海外美金价格稳中小涨，进出口窗口关闭 [10][11] - 基本面：供给端纯苯和苯乙烯库存小幅去化，开工率环比回升，七月供需情况不同，八月供需环比走弱；需求端下游企业成品库存下降，开工率回升 [11] - 交易策略：短期纯苯和苯乙烯均震荡为主，苯乙烯预计跟随成本（原油）波动，关注地炼检修及通航情况 [11] 纯碱 - 市场表现：sa09收935，跌1.4% [11] - 基本面：纯碱库存高位，开工率81%，连云港碱业恢复；上游订单待发天数10天；下游需求较弱，部分玻璃日融量有变化，碳酸锂厂采购旺盛，出口较好 [11] - 交易策略：供增需弱，估值较低，建议逢高空配 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月30日上期所氧化铝主力合约低开低走收跌，价格结束近半月区间震荡态势出现明显下探，当日交投热度大幅回升，资金参与度显著提升，市场看空情绪有所释放 [2] - 短期氧化铝市场多空交织，供应端存在常规检修带来的小幅支撑，但整体供给宽松、现货价格走弱叠加库存持续累积，空头力量相对占优，预计短期价格维持偏弱震荡运行 [2] - 近三个月国内制造业PMI连续位于荣枯线以上，6月制造业PMI为50.3%，制造业保持稳定扩张态势，一定程度对有色金属下游需求形成支撑，宏观面整体偏暖 [2] 根据相关目录分别进行总结 当日主力合约行情简述 - 2026年7月30日上海期货交易所氧化铝主力合约开盘价2680元/吨，收盘价2648元/吨，最高价2692元/吨，最低价2617元/吨，涨跌幅-1.34%，持仓量248892手，成交量381349手 [3] 主要分析逻辑 - 核心逻辑：当前氧化铝整体供应偏宽松，而现货市场成交价格走弱，期货端受现货带动出现明显下挫；同时近一个月期货库存持续累积，进一步强化了空头情绪，是今日价格下跌的核心驱动 [3] - 重要逻辑：广西地区有企业计划8月进行例行检修，短期供应边际收紧对价格形成一定支撑，但因检修规模有限、对全年产量影响不大，支撑力度较弱，难以改变当前偏弱趋势 [3] - 一般逻辑：电解铝产能天花板明确，合规新增产能有限，中长期氧化铝需求增量空间不大，对价格整体形成压制。南货北运冲击北方市场，区域间价格竞争也带动整体现货价格下调 [3] - 中期观点：未来1 - 3个月，氧化铝整体供应格局宽松，需求端受电解铝产能约束增量有限，预计价格整体维持震荡偏弱运行 [3] 基本面分析 供给端分析 - 当前电解铝行业保持高开工，2026年6月国内电解铝产量371.2万吨，开工率达到99.39%，处于近年高位，对氧化铝刚性需求较为稳定。但氧化铝自身开工率也处于高位，截至7月30日国内氧化铝开工产能9500万吨，开工率79.63%，整体供给足以覆盖需求，供需呈现宽松格局 [5] 库存分析 - 氧化铝期货库存持续上升，截至2026年7月29日，期货库存达到254402吨，较6月末提升约1.5万吨，较月初提升近4.4万吨，库存持续累积反映现货需求偏弱，现货转交割增加，对期货价格形成压力 [5] 现货市场 - 7月29日国内氧化铝平均现货价格指数为2741元/吨，较前几日持续小幅下调，7月30日市场日均价进一步下跌至2728元/吨。当前期货主力合约收盘价2648元/吨，期货对现货贴水约90元/吨，反映市场对短期前景偏悲观。近期招标价格也普遍下调，云南某电解铝厂采购现货出厂价仅2600元/吨，大幅低于市场均价，带动市场情绪走弱 [5] 重大消息面信息汇总 - 广西某氧化铝厂计划8月8日开始进行一台焙烧炉检修，周期15天，涉及年产能约80万吨，为年度例行检修，对年产量影响有限 [6] - 澳洲VBX Limited与国内大型铝业集团签订西澳Wuudagu铝土矿承购框架协议，投产后中方每年计划采购200万 - 300万吨铝土矿 [6][7] - 政策层面严查电解铝超产与非法产能，广西已关停20万吨违规产能，8月1日起能耗查处实施后，预计影响约30万吨电解铝减产 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝期货短期维持震荡偏空，科技板块预计明天早盘有冲高，鸡蛋短期区间震荡偏弱，铁矿、玻璃偏空看待，甲醇价格或受影响被压制，纸浆期货盘面延续区间震荡格局 [3][7][9][12][15][18][22] 根据相关目录分别进行总结 氧化铝 - 盘面表现：氧化铝期货弱势走低，主力2609合约最低跌至2617元/吨，跌幅逾2%，刷新该合约上市以来新低 [3] - 核心矛盾：国内新增产能攀升与复产释放，导致供需过剩格局难以扭转，现货价格不断下探压制期价，但成本支撑力度有所显现 [3] - 供应情况：国内广西等新项目持续投产爬产，且此前检修停产的产能陆续恢复，推动总体产量与库存持续增加，市场边际宽松，虽有印尼出口政策阶段性扰动及个别企业焙烧炉检修，但难改国内整体过剩趋势 [3] - 现货情况：氧化铝现货价格小幅跟跌，行业即期利润亏损呈现扩大态势，随着期价下探并逼近高成本地区的现金成本线，成本端托底支撑逐步增强，几内亚矿端成本与海运费维持高位，限制价格下方深度下跌空间 [3] 科技板块 - 行情表现：今日行情延续调整态势，科技板块持续震荡回落，下午冲高之后尾盘继续回落 [7] - 操作预计：预计明天早盘有冲高 [7] 鸡蛋 - 基本面情况：暑期消费淡季压制盘面，远期新开产鸡增量带来供给压力，但高温抑制产蛋率、现货低库存提供底部支撑 [9] - 技术面情况：日内走弱，上方承压明显，暂无持续单边驱动，短期维持区间震荡偏弱运行 [9] 铁矿 - 基本面情况：全球铁矿发运维持高位，国内到港处于偏高区域，需求端钢厂亏损扩大，铁水见顶预期增强，港口高库存，基本面有所松动 [13] - 技术面情况：破位支撑区间，偏空思路看待 [12] 玻璃 - 基本面情况：供应收缩延续，浮法玻璃日熔量再度下滑，需求端光伏、汽车玻璃需求稳定但难补地产缺口，库存绝对水平偏高，全行业陷入亏损困局，基本面羸弱 [16][15] - 技术面情况：日线趋势趋弱，偏空思路看待 [15] 甲醇 - 库存情况：截至2026年7月29日，中国甲醇港口库存总量在68.68万吨，较上一期数据增加13.81万吨 [18] - 价格影响因素：周末中东地区地缘政治状况缓和导致本周初国际原油价格早盘下行，或将对本周国内甲醇价格产生一定程度的影响，加之目前国内市场需求仍处于相对淡季，或将对甲醇价格产生一定压制 [18] 纸浆 - 市场情况：纸浆现货市场交投氛围一般，供应端国内浆厂排产稳定、货源整体充裕，港口库存虽阶段性去库，但去库节奏缓慢，整体市场暂无明确单向趋势性驱动因素，期货盘面延续区间震荡格局 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月30日上期所氧化铝主力合约低开低走收跌，价格结束近半月区间震荡态势出现明显下探，当日交投热度大幅回升，资金参与度显著提升，市场看空情绪有所释放 [2] - 短期氧化铝市场多空交织，供应端有常规检修带来的小幅支撑，但整体供给宽松、现货价格走弱叠加库存持续累积，空头力量相对占优，预计短期价格维持偏弱震荡运行 [2] - 近三个月国内制造业PMI连续位于荣枯线以上，6月制造业PMI为50.3%，制造业保持稳定扩张态势，一定程度对有色金属下游需求形成支撑，宏观面整体偏暖 [2] 根据相关目录分别进行总结 当日主力合约行情简述 - 2026年7月30日上海期货交易所氧化铝主力合约开盘价2680元/吨，收盘价2648元/吨，最高价2692元/吨，最低价2617元/吨，涨跌幅-1.34%，持仓量248892手，成交量381349手 [3] 主要分析逻辑 - 核心逻辑为当前氧化铝整体供应偏宽松，现货市场成交价格走弱，期货端受现货带动明显下挫，且近一个月期货库存持续累积，强化了空头情绪，是当日价格下跌的核心驱动 [3] - 重要逻辑是广西地区有企业计划8月进行例行检修，短期供应边际收紧对价格有一定支撑，但检修规模有限，对全年产量影响不大，支撑力度弱，难以改变偏弱趋势 [3] - 一般逻辑为电解铝产能天花板明确，合规新增产能有限，中长期氧化铝需求增量空间不大，对价格整体形成压制，南货北运冲击北方市场，区域间价格竞争带动整体现货价格下调 [3] - 中期观点是未来1 - 3个月，氧化铝整体供应格局宽松，需求端受电解铝产能约束增量有限，预计价格整体维持震荡偏弱运行 [3] 基本面分析 供给端分析 - 当前电解铝行业保持高开工，2026年6月国内电解铝产量371.2万吨，开工率达到99.39%，对氧化铝刚性需求稳定，但氧化铝自身开工率也处于高位，截至7月30日国内氧化铝开工产能9500万吨，开工率79.63%，整体供给足以覆盖需求，供需呈现宽松格局 [5] 库存分析 - 氧化铝期货库存持续上升，截至2026年7月29日，期货库存达到254402吨，较6月末提升约1.5万吨，较月初提升近4.4万吨，库存持续累积反映现货需求偏弱，现货转交割增加，对期货价格形成压力 [5] 现货市场 - 7月29日国内氧化铝平均现货价格指数为2741元/吨，较前几日持续小幅下调，7月30日市场日均价进一步下跌至2728元/吨，当前期货主力合约收盘价2648元/吨，期货对现货贴水约90元/吨，反映市场对短期前景偏悲观，近期招标价格普遍下调，云南某电解铝厂采购现货出厂价仅2600元/吨，大幅低于市场均价，带动市场情绪走弱 [5] 重大消息面信息汇总 - 广西某氧化铝厂计划8月8日开始进行一台焙烧炉检修，周期15天，涉及年产能约80万吨，为年度例行检修，对年产量影响有限 [6] - 澳洲VBX Limited与国内大型铝业集团签订西澳Wuudagu铝土矿承购框架协议，投产后中方每年计划采购200万 - 300万吨铝土矿 [6][7] - 政策层面严查电解铝超产与非法产能，广西已关停20万吨违规产能，8月1日起能耗查处实施后，预计影响约30万吨电解铝减产 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝、沪铝、铸造铝合金均建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价23,625.00元/吨，环比+170.00元/吨；主力合约持仓量250,601.00手，环比-3175.00手；主力 - 连二合约价差-10.00元/吨，环比-20.00元/吨 [2] - 氧化铝期货主力合约收盘价2,648.00元/吨，环比-35.00元/吨；主力合约持仓量248,892.00手，环比-6152.00手；主力 - 连二合约价差-44.00元/吨，环比-25.00元/吨 [2] - LME铝注销仓单22,450.00吨，环比-1500.00吨；LME电解铝三个月报价0.00美元/吨，环比-3176.50美元/吨；LME铝库存267,800.00吨，环比-1500.00吨；沪伦比值7.38，环比+0.01 [2] - 铸造铝合金主力收盘价23,195.00元/吨，环比+95.00元/吨；主力合约持仓量9,190.00手，环比-1795.00手；主力 - 连二合约价差-160.00元/吨，环比-115.00元/吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝平均价23,630.00元/吨，环比+230.00元/吨；长江有色市场AOO铝平均价23,395.00元/吨，环比+230.00元/吨；氧化铝现货价2,725.00元/吨，环比-10.00元/吨 [2] - 基差方面，铸造铝合金基差1,005.00元/吨，环比+5.00元/吨；电解铝基差5.00元/吨，环比+60.00元/吨；氧化铝基差77.00元/吨，环比+25.00元/吨 [2] - 上海物贸铝升贴水 -10.00元/吨，环比-10.00元/吨；LME铝升贴水36.52美元/吨，环比+20.99美元/吨 [2] 上游情况 - 西北地区预焙阳极平均价6,303.00元/吨，环比0.00元/吨；氧化铝产量782.30万吨，环比+47.60万吨 [2] - 氧化铝开工率78.45%，环比-1.33%；产能利用率80.00%，环比0.00%；需求量721.50万吨，环比-21.64万吨；供需平衡15.11万吨，环比+14.46万吨 [2] - 佛山金属废料破碎生铝平均价18,300.00元/吨，环比+100.00元/吨；山东金属废料破碎生铝平均价17,850.00元/吨，环比+150.00元/吨 [2] - 中国铝废料及碎料进口数量132,825.05吨，环比-19195.85吨；出口数量36.98吨，环比-19.27吨 [2] - 氧化铝出口数量27.00万吨，环比-1.00万吨；进口数量44.91万吨，环比+1.06万吨 [2] 产业情况 - 铝供需平衡 -24.50万吨，环比0.00万吨；电解铝社会库存93.10万吨，环比-2.40万吨 [2] - 原铝进口数量167,139.66吨，环比-41070.48吨；出口数量38,399.06吨，环比+16219.89吨 [2] - 铝材产量586.90万吨，环比-28.80万吨；电解铝开工率99.39%，环比+0.13%；未锻轧铝及铝材出口数量71.09万吨，环比+7.86万吨 [2] - 再生铝合金锭产量55.74万吨，环比-0.22万吨；出口数量6.72万吨，环比+0.70万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭建成产能126.00万吨，环比0.00万吨；国房景气指数91.45，环比-0.44 [2] - 铝合金产量166.40万吨，环比+7.30万吨；汽车产量282.40万辆，环比+24.20万辆 [2] 行业消息 - 美联储7月FOMC会议维持联邦基金利率目标区间在3.5%至3.75%不变，9月议息会议成重要观察节点，决议后全球金融市场震荡 [2] - 美国总统特朗普称将报复伊朗，不排除打击其地区代理人 [2] - 中方要求胡塞武装保障中国油轮安全通过红海南部，外交部关注红海局势 [2] - 今年上半年中国社会物流总额181.1万亿元，同比增长5.1%，分季度呈稳中有增态势 [2] - 上海出台消费品以旧换新细则，对部分智能家居和适老化家居产品补贴 [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡走弱，持仓量减少，现货升水，基差走强 [2] - 原料端几内亚受降雨影响后续发运量或回落，国内港口库存短期仍增，矿价成本支撑转弱 [2] - 供给端新投产能小幅增加，但开工率回落，供给量收减 [2] - 需求端下游电解铝厂开工近满产，增量需求停滞，采购维持刚需 [2] - 基本面或处于供给偏多、需求稳定阶段，技术上60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱略收敛 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约震荡偏强，持仓量减少，现货升水，基差走强 [2] - 供给端原料氧化铝低价，产业理论利润好，开工近满产，新增产能空间有限，供给弹性受限 [2] - 需求端虽处传统淡季，但新兴领域订单支撑下游铝材加工，弥补传统需求回落 [2] - 库存方面国内铝锭社会库存与上期所库存去化，LME铝库存降至历史低位 [2] - 低库存支撑现货价格，中东局势增加电解铝复产不确定性，地缘风险溢价回升支撑铝价 [2] - 基本面或处于供给稳定、需求刚性阶段，产业持续去库，技术上60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱略收敛 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约震荡偏强，持仓量减少，现货升水，基差走强 [2] - 原料端合规政策趋严，废铝流通货源稀缺，铝价反弹令废铝高位坚挺，提供成本支撑 [2] - 供给端原料紧缺成本高，部分再生铝企业减产，开工率回落，供应量收敛 [2] - 需求端下游压铸行业处传统淡季，新增订单有限，按需采购，对高价原料接受度低，成交清淡 [2] - 基本面或处于供给收减、需求淡季局面，技术上60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱略收敛 [2]