2025年09月15日 星期一 商品期货早班车 招商期货 黄金市场 招商评论 贵 市场表现：贵金属价格高位震荡。 基本金属 招商评论 铜 市场表现：周五铜价站稳八万元。 基本面：美国 CPI 数据符合预期，初领失业金人数超预期，叠加欧央行降息周期结束，美元持续走弱。供应 端，铜冶炼厂进入检修季节，可预见 9 月和 10 月国内产量下降。公平竞争条例下，废铜票点优惠可能取消。 精废价差 1950 元附近。国内库存微微累库，国内结构偏平。华东华南平水铜现货升水 60 元和平水成交。 交易策略：建议逢低买入。 风险提示：全球需求不及预期。仅供参考。 铝 市场表现：周五电解铝主力合约收盘价较前一交易日+0.98%，收于 21120 元/吨，国内 0-3 月差 45 元/吨，LME 价格 2694 美元/吨。 基本面：供应方面，电解铝厂维持高负荷生产，运行产能小幅增加。需求方面，下游消费持续回暖，周度铝 材开工率持续上升。 交易策略：宏观来看，非衰退型降息预期利好铝价。供需来看，下游开工率持续回暖，国内铝锭开始出现去 库，叠加 LME 铝锭注册仓单量下降，现货升水持续提升，预计价格震荡偏强。后续上涨空间取决于下游是否 ...

基本金属期货夜盘表现 - 沪铅上涨1.03% [1] - 沪镍上涨0.68% [1] - 沪锡上涨0.48% [1] - 不锈钢上涨0.23% [1] - 沪铝上涨0.21% [1] - 沪铜上涨0.19% [1] - 沪锌上涨0.09% [1] - 氧化铝下跌0.34% [1] 数据来源 - 信息来源于每日经济新闻 [2]

用户可以在任何时间执行出入金操作吗？ 氧化铝期货的出入金是否即时入账，需结合交易所规则及银行处理时效综合判断，具体如下： 1、入金：通过合作银行卡操作时，资金通常实时划转至期货账户，支持交易时段内（日盘8:30-15:30、 夜盘20:30-次日02:30）随时入金。例外情况：银行系统维护或节假日可能导致延迟，但概率较低。 2、出金：交易日内9:00-15:30提交申请，资金一般1分钟内到账银行卡。当日有持仓或盈利时，部分期 货公司限制出金比例（如总资金50%）。超过15:30提交的申请需延至下一交易日处理。 不可以。根据交易所规定可知，用户只能在规定的时间内进行出入金操作，目前氧化铝期货的交易入金 时间与交易时间相同，也就是每个交易日的早上8:30到下午15:30以及晚上20:30至次日02:30，入金时间 要更加灵活；而氧化铝期货的出金时间则在交易日内从9:00至15:30，可见出金操作只能在白天进行， 夜盘交易还需要进行清算，所以账户资金不能提取，不过每个交易日都有固定的出入金时间，这也确保 了投资用户可以在交易日内灵活地进行资金的转入和转出操作。 ...

12 390561 2601 4976 3.1 产业资讯 国内新增产能集中释放,虽然几内亚雨季使铝土矿出港量下滑, 可能对 9 月供应产生阶段性扰动,但从同比数据看,发运量仍处高 位。另外,市场预期四季度还有 600 万吨新产能集中投产,供应压 力在未来一段时间内仍将持续。 3.2 技术分析 从 K 线形态来看, 近期价格在一定区间内震荡, 上方面临一定 压力位，下有一定支撑位。从技术指标分析，小时图 MACD 有底背 离信号，但价格尚未突破 20 日均线压制，显示短期多空力量较为胶 8 2: 氧化铝期货目行情表 20250910 | 交割月份 | 前结算 | 今州暨 | 居高价 | 层低价 | 收盘价 | 结算参考价 | 涨跌1 | 涨跌2 | 成交手 | 成交領 | 持仓手/变化 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 商品名称:氢化铝 | | | | | | | | | | | | | | 2509 | 2908 | 2894 | 2894 | 2860 | 2874 | ...

新能源及有色金属日报 | 2025-09-12 铝期货方面：2025-09-11日沪铝主力合约开于20780元/吨，收于20915元/吨，较上一交易日变化130元/吨，最 高价达20920元/吨，最低价达到20750元/吨。全天交易日成交106885手，全天交易日持仓204582手。 库存方面，截止2025-09-11，SMM统计国内电解铝锭社会库存62.5万吨，较上一期变化-0.6吨，仓单库存65734 吨，较上一交易日变化797吨，LME铝库存485275吨，较上一交易日变化0吨。 氧化铝现货价格：2025-09-11SMM氧化铝山西价格录得3025元/吨，山东价格录得3005元/吨，河南价格录得 3065元/吨，广西价格录得3215元/吨，贵州价格录得3230元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得338美元/吨。 氧化铝期货方面：2025-09-11氧化铝主力合约开于2923元/吨，收于2945元/吨，较上一交易日收盘价变化23元/ 吨，变化幅度0.79%，最高价达到2962元/吨，最低价为2923元/吨。全天交易日成交249216手，全天交易日持 仓273311手。 铝合金价格方面：2025-09-11保太 ...

每经AI快讯，9月12日，上期所基本金属期货夜盘收盘涨跌不一，沪铝涨0.74%，沪铜涨0.51%，沪镍涨 0.36%，沪锡涨0.27%，沪锌涨0.25%，沪铅涨0.24%，不锈钢涨0.08%，氧化铝跌0.27%。 （文章来源：每日经济新闻） ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对2025年9月11日期货主力合约行情走势作出预测，股指期货震荡整理，黄金、白银等部分期货偏强震荡，十年期和三十年期国债期货大概率偏弱宽幅震荡 [2] 各部分内容总结 期货行情前瞻要点 - 股指期货将震荡整理，给出IF2509、IH2509、IC2509、IM2509的阻力位和支撑位 [2] - 十年期国债期货主力合约T2512大概率偏弱宽幅震荡，给出支撑位和阻力位 [2] - 三十年期国债期货主力合约TL2512大概率偏弱宽幅震荡，给出支撑位和阻力位 [2] - 黄金、白银、铜等多种期货主力合约大概率偏强震荡，氧化铝期货主力合约大概率震荡整理，工业硅、多晶硅、碳酸锂期货主力合约大概率宽幅震荡，均给出相应阻力位和支撑位 [3][4] - PTA、PVC、甲醇期货主力合约大概率震荡整理，给出支撑位和阻力位 [5][7] - 螺纹钢、热卷、铁矿石等期货主力合约大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [4] 宏观资讯和交易提示 - 中国将坚定不移扩大高水平对外开放，推动服务贸易高质量发展；中美外交互动，中方反对美方消极言行；外交部回应特朗普对中印加征关税言论；中方反对“以武助独”“以台制华”图谋 [8] - 中国8月CPI环比持平，同比下降0.4%，核心CPI同比上涨0.9%；PPI同比下降2.9%，降幅收窄，环比持平 [9] - 国家发改委、财政部、工信部等多部门部署工作；国务院批复医疗卫生强基工程实施方案和新建黄岩岛国家级自然保护区 [9][10] - 特朗普批评美联储主席，呼吁降息；美国财政部长也呼吁重新评估政策立场；美国8月PPI通胀意外回落；美国联邦最高法院将审议关税合法性；美国劳工部监察长办公室审查经济数据收集发布问题 [10][12] 商品期货相关信息 - 9月10日中东冲突推高油价，美油和布伦特原油主力合约收涨；COMEX黄金期货收跌，白银期货收涨；伦敦基本金属多数上涨；在岸人民币对美元收盘上涨，美元指数涨 [12][13] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 9月10日，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约走势各异，大盘缩量反弹，个股涨少跌多，两融业务火爆，多家公募机构召开秋季策略会，港股上涨 [14][17][18] - 预期2025年9月，IF、IH、IC、IM主力合约大概率宽幅震荡；9月11日，股指期货将震荡整理，给出各合约阻力位和支撑位 [20] 国债期货 - 9月10日，十年期国债期货主力合约T2512偏弱震荡下行，国债期货收盘全线下跌，央行开展逆回购操作，资金面、一级市场有相关表现 [38][39] - 9月10日，三十年期国债期货主力合约TL2512偏弱震荡下行，国内债市全线走弱，债券基金净值下跌、赎回压力增加，美债收益率集体下跌 [43][44] - 预期9月11日，T2512和TL2512大概率偏弱宽幅震荡，给出支撑位和阻力位 [40][45] 黄金期货 - 9月10日，黄金期货主力合约AU2510小幅震荡下行，技术分析显示上涨趋势明显；预期2025年9月震荡偏强并创新高；9月11日大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [47][49] 白银期货 - 9月10日，白银期货主力合约AG2510小幅震荡下行，短线下行压力轻度增大；预期2025年9月震荡偏强并创新高；9月11日大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [53] 铜期货 - 9月10日，铜期货主力合约CU2510小幅震荡上行，反弹乏力；预期2025年9月偏强宽幅震荡；9月11日大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [58] 铝期货 - 9月10日，铝期货主力合约AL2510小幅震荡上行，反弹乏力；预期2025年9月宽幅震荡；9月11日大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [61] 氧化铝期货 - 9月10日，氧化铝期货主力合约AO2601小幅震荡上行，短线下行空间打开，初步止跌企稳；预期2025年9月偏弱宽幅震荡；9月11日大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位 [66][67] 工业硅期货 - 9月10日，工业硅期货主力合约SI2511偏强震荡上行，短线止跌企稳反弹；9月11日大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [70] 多晶硅期货 - 9月10日，多晶硅期货主力合约PS2511偏弱宽幅震荡，短线继续下行压力增大；9月11日大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位 [72] 碳酸锂期货 - 9月10日，碳酸锂期货主力合约LC2511偏弱宽幅震荡，短线继续下行压力明显增大；预期2025年9月偏弱宽幅震荡；9月11日大概率宽幅震荡，给出支撑位和阻力位 [77] 螺纹钢期货 - 9月10日，螺纹钢期货主力合约RB2601小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大；预期2025年9月宽幅震荡；9月11日大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [82] 热卷期货 - 9月10日，热卷期货主力合约HC2601小幅偏弱震荡，短线继续下行压力轻度增大；9月11日大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [87] 铁矿石期货 - 9月10日，铁矿石期货主力合约I2601震荡整理，短线上行动能减弱；预期2025年9月宽幅震荡；9月11日大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [89] 焦煤期货 - 9月9日，焦煤期货主力合约JM2601小幅偏弱震荡，短线继续下行压力增大；预期2025年9月宽幅震荡；9月10日大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [93] 玻璃期货 - 9月10日，玻璃期货主力合约FG601震荡下行，短线继续下行压力增大；预期2025年9月宽幅震荡；9月11日大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [97] 纯碱期货 - 9月10日，纯碱期货主力合约SA601小幅震荡上行，初步止跌小幅反弹，反弹乏力；预期2025年9月偏弱宽幅震荡；9月11日大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [101][102] 原油期货 - 9月10日，原油期货主力合约SC2510震荡上行，短线止跌反弹走高；预期2025年9月偏弱宽幅震荡；9月11日大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [105] PTA期货 - 9月10日，PTA期货主力合约TA601小幅震荡上行，短线止跌小幅反弹走高；9月11日大概率震荡整理，给出支撑位和阻力位 [109][110] PVC期货 - 9月10日，PVC期货主力合约V2601小幅震荡上行，中短线、短线下行空间打开，初步止跌小幅反弹，反弹乏力；9月11日大概率震荡整理，给出支撑位和阻力位 [110] 甲醇期货 - 9月10日，甲醇期货主力合约MA601小幅震荡上行，短线止跌小幅反弹走高；9月11日大概率震荡整理，给出支撑位和阻力位 [113] 豆粕期货 - 9月10日，豆粕期货主力合约M2601小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大；9月11日大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [115] 豆油期货 - 9月10日，豆油期货主力合约Y2601震荡下行，短线下行压力增大；9月11日大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [118] 棕榈油期货 - 9月10日，棕榈油期货主力合约P2601偏弱震荡下行，短线下行压力明显增大；9月11日大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [120]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给小幅增长、需求持稳阶段 ，建议轻仓逢低短多交易 [2] - 电解铝基本面或处于供给小幅增长、需求逐步回升阶段 ，消费预期向好，库存拐点或现 ，期权市场情绪偏多头 ，建议轻仓震荡偏强交易 [2] - 铸造铝合金基本面或处于供给小幅收敛、需求缓步回暖阶段 ，建议轻仓震荡交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20,915元/吨 ，环比涨125元/吨 ；氧化铝期货主力合约收盘价2,945元/吨 ，环比涨12元/吨 [2] - LME电解铝三个月报价2,622美元/吨 ，环比降5.5美元/吨 ；LME铝库存485,275吨 ，无变化 [2] - 铸造铝合金主力收盘价20,475元/吨 ，沪伦比值7.98 ，铸造铝合金上期所库存环比增0.06吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝报价20,860元/吨 ，环比涨110元/吨 ；氧化铝现货价上海有色报价3,005元/吨 ，环比降5元/吨 [2] - 长江有色市场AOO铝报价20,740元/吨 ，环比涨140元/吨 ；基差铸造铝合金为475元/吨 ，环比降235元/吨 [2] - 上海物贸铝升贴水-10元/吨 ，环比涨40元/吨 ；LME铝升贴水2.92美元/吨 ，环比降0.32美元/吨 [2] 上游情况 - 氧化铝开工率82.93% ，环比降1.09% ；氧化铝产量756.49万吨 ，环比降18.44万吨 [2] - 氧化铝产能利用率84.75% ，环比增0.45% ；需求量氧化铝（电解铝部分）722.07万吨 ，环比增25.88万吨 [2] - 平均价破碎生铝佛山金属废料16,450元/吨 ，环比涨50元/吨 ；中国进口铝废料及碎料160,494.61吨 ，环比增4900.05吨 [2] 产业情况 - WBMS铝供需平衡18.31万吨 ，环比降9.41万吨 ；原铝进口数量248,198.71吨 ，电解铝社会库存环比增55884.22万吨 [2] - 原铝出口数量40,987.71吨 ，环比增21416.99吨 ；电解铝开工率98.11% ，环比增0.33% [2] - 铝材产量548.37万吨 ，环比降39万吨 ；出口未锻轧铝及铝材53.4万吨 ，环比降0.6万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭产量62.32万吨 ，环比增0.43万吨 ；出口铝合金2.49万吨 ，环比降0.09万吨 [2] - 再生铝合金锭建成产能126万吨 ，无变化 ；国房景气指数93.34 ，环比降0.25 [2] - 铝合金产量153.6万吨 ，环比降13.3万吨 ；汽车产量251.02万辆 ，环比降29.84万辆 [2] 期权情况 - 沪铝20日历史波动率6.23% ，环比增0.2% ；40日历史波动率7% ，环比增0.09% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率8.49% ，环比降0.001% ；沪铝期权购沽比1.13 [2] 行业消息 - 美国8月PPI通胀意外回落 ，环比降0.1% ，四个月来首次转负 ，为美联储降息提供数据支持 [2] - 王毅同美国国务卿鲁比奥通电话 ，中方反对美方消极言行 ，强调坚持两国元首战略引领 [2] - 财政部部长蓝佛安表示用好用足积极财政政策 ，支持稳就业稳外贸等工作 [2] - 中国8月CPI环比持平 ，同比降0.4% ，核心CPI同比涨0.9% ，涨幅连续4个月扩大 [2] - 国家发改委主任郑栅洁报告指出要统筹国内经济和国际经贸斗争 ，稳住经济基本盘 [2]

客服产品系列•日评 国新国证期货早报 2025 年 9 月 11 日 星期四 品种观点： 【股指期货】 周三（9 月 10 日）A 股三大指数集体上涨，截止收盘，沪指涨 0.13%，收报 3812.22 点；深 证成指涨 0.38%，收报 12557.68 点；创业板指涨 1.27%，收报 2904.27 点。沪深两市成交额 19781 亿，较昨日缩 量 1404 亿。 沪深 300 指数 9 月 10 日震荡整理。收盘 4445.36，环比上涨 9.11。 【焦炭 焦煤】9 月 10 日焦炭加权指数弱势震荡，收盘价 1612.3，环比下跌 12.1。 9 月 10 日，焦煤加权指数弱势依旧，收盘价 1121.0 元，环比下跌 22.5。 影响焦炭期货、焦煤期货价格的有关信息： 焦炭：焦企开工积极性存在，上周北方地区焦企在限产约束下开工受限，预计本周开工率将有回升。需求， 本周钢厂生产将有恢复。下游心态一般，按需采购为主，焦企库存累积，现货市场心态转弱，有提降预期。 焦煤：上周煤矿方面开工率明显下滑，供应阶段性收缩，生产恢复，预计本周开工率将有回升。进口，蒙煤 通关在年内高位水平，下游接货积极性一般，现货市场 ...

行业活动与政策动向 - 中期协联合中国有色金属工业协会、上期所、广期所共同举办"2025有色金属期现货市场产融结合在线研讨会" 涵盖铜、铝/氧化铝、锌、铅、镍、锡、铸造铝合金、黄金白银、多晶硅/工业硅、碳酸锂、铂钯（拟上市）等11期专场活动 [1] - 首期铜专场研讨会于9月8日召开 聚焦全球铜工业现状、产业动态及期货市场助力行业高质量发展议题 [1] - 铝/氧化铝专场于9月10日举行 讨论国内外铝工业概况、期货市场功能发挥及产业链套期保值与风险管理 [1] 铜产业现状与发展趋势 - 全球及中国铜产业需关注产业结构、消费增速、中美博弈和行业规范要求等重点方面 [2] - 中国有色金属行业持续向好 中资企业需发挥技术与产业链优势助力生产经营提质增效 [2] - 2020年以来铜价运行中枢抬升且单边价格波动率上升 供需紧平衡与宏观变量增多加大下游企业原材料成本管控难度 [3] - 建议运用"期货、期权对冲短期风险 现货重构定价"方法帮助企业在复杂市场中实现稳健经营 [3] 铝产业现状与发展趋势 - 全球铝工业涵盖铝土矿、氧化铝及电解铝三环节 中国铝工业优势环节正在重塑 [2] - 绿色低碳发展是大势 构建双循环是基本盘 做大做优消费市场是关键 [2] - 铝加工企业可通过套期保值进行风险管理 期货套保为企业长期经营、稳健经营及持续盈利提供保障 [3] - 现代企业需掌握"期货+现货"双模式以在市场竞争中长期立足 [3] 期货市场交易数据与表现 - 2025年1-6月铜期货市场成交2270万手 成交金额8.79亿元 日均持仓量51.32万手 交割31.74万吨 [4] - 2025年上半年上期所有色金属期货总成交量1.97亿手 成交金额27.8万亿元 日均持仓金额3451亿元 累计交割129万吨 交割金额463亿元 [5] - 铝期权2025年上半年累计成交量773万手 氧化铝期权累计成交量2369万手 整体保持快速增长 [5] 期货市场功能与服务体系 - 铜期货已成为助力实体企业高质量发展的重要工具 上期所将完善交易、结算、交割等机制服务有色金属工业发展 [4] - 上期所加强铜期货品牌建设与服务优化 通过多层次市场培育活动、"企业深耕计划"及"强源助企"产融服务基地提升企业风控能力 [4] - 铸造铝合金期货于2025年6月上市 填补加工环节空白 完善铝产业链上下游风险管理体系 [4] - 铝衍生品帮助氧化铝生产企业、电解铝冶炼厂、铝加工企业及贸易商抵御行业周期性风险 提升经营管理科学性与稳健性 [5] 企业套期保值策略 - 明确目标价格并基于此决定套保数量 灵活调整策略应对市场波动 [6] - 依据价格关系动态调整套保比例 有效管理自产矿冶炼销售业务风险 [6] - 采购与销售两端均利用期货市场套保 锁定成本与售价保障加工销售业务稳定 [6] - 通过期货市场操作确保库存价值不低于期初价格 灵活调整原料作价期降低库存风险 [6]