报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 - PVC短期偏强但上方空间有限，成本支撑、未来检修预期和差别电价政策推动价格阶段性反弹，但弱需求与高库存抑制上涨空间，氯碱综合利润处于历史低位，明年供应端检修旺季减产力度或超预期利于利润修复，追高需谨慎，建议看到供应端实质性大规模检修计划出现再右侧入场 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 05合约期货价格4919，华东现货价格4480，基差 -439，5 - 9月差 -133 [2] 现货消息 - 受产业宏观预期叠加建材产品向好推动，PVC盘面快速拉升，现货市场报价稳步上调，盘中交易较昨日改观，终端采购需求表现谨慎观望，短期供需基本面未改，成本维持平稳，市场呈现单边上涨趋势 [2] 市场状况分析 - 短期PVC成本支撑、未来检修预期和差别电价政策推动价格阶段性反弹，但弱需求与高库存抑制上涨空间，高产量、高库存结构短期难改变，冬季是氯碱企业检修淡季，03合约之前期货合约面临高开工、弱需求格局，博弈大规模减产预期或在03合约之后，春节大幅累库预期和远月升水结构限制市场交易低估值因素空间，PVC仓单处于高位，多头接货压力大 [3] 趋势强度 - PVC趋势强度为0，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [4]

报告行业投资评级 - PVC行业投资评级为震荡为主 [3] 报告的核心观点 - PVC估值低位虽能阶段性反弹但空间有限，因高产量、高库存结构短期难改，03合约前期货合约面临高开工、弱需求格局，春节大幅累库预期和远月升水结构限制交易低估值因素空间，且PVC仓单高位多头接货压力大 [1] - 氯碱综合利润处于历史低位，明年供应端检修旺季减产力度或超预期利于行业利润修复，但建议看到供应端实质性大规模检修计划出现再右侧入场 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 05合约期货价格4805，华东现货价格4500，基差 -305，5 - 9月差 -134 [1] 现货消息 - 节后受周末市场影响交投平淡，市场报价坚挺，各方观望，终端刚需少量采购，华东地区PVC现货五型库提价格在4480 - 4580元/吨，乙烯法在4500 - 4650元/吨 [1] 市场状况分析 - PVC市场高产量、高库存结构短期难改，冬季是氯碱企业检修淡季，部分装置检修和降负规模有限，03合约前期货合约面临高开工、弱需求格局，博弈大规模减产预期或在03合约之后，春节大幅累库预期和远月升水结构限制交易低估值因素空间，PVC仓单高位多头接货压力大 [1] 趋势强度 - PVC趋势强度为0，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [2]