报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 保立佳是国内水性丙烯酸乳液行业头部企业，预计市场占有率15%左右，业务覆盖国内外，2024年度实现营业收入21.51亿元，乳液占比93.16% [21] - 2025年公司将锚定“稳固国内市场根基，开拓海外市场未来”两大核心目标，巩固市场地位，完善产能布局，加大研发力度 [21] - 得益于国家政策等因素，水性丙烯酸乳液产业链将趋于完善，应用范围不断拓展，市场需求持续增长，公司将完善布局并拓展新应用渠道 [22] - 国内丙烯酸乳液行业高度市场化，头部企业有竞争优势，中小落后产能将逐步出清，市场集中度将提高，利于公司提升占有率 [23] - 公司是行业内综合实力较强的丙烯酸乳液头部企业，是大部分国内外知名涂料企业的核心供应商之一，未来董事会将完善内部治理推动公司发展 [24] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为保立佳，所属行业是化学制品，接待时间为2025 - 05 - 15，上市公司接待人员有董事长、总经理杨文瑜，独立董事刘树国，董事会秘书李衍昊，财务总监李文清 [16] 详细调研机构 - 接待对象是通过上海证券交易所上证路演中心参加2025年上海辖区上市公司年报集体业绩说明会的投资者，接待对象类型为其它 [17] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 业绩说明会问答环节，投资者询问公司主营产品市场份额、订单及扭亏转盈信心等问题，董事长回应公司是行业头部企业，市场占有率预计15%左右，2025年将推进相关工作 [21] - 投资者询问经营战略、市场机会、产品应用等问题，公司回应水性丙烯酸乳液产业链前景好，公司将完善布局拓展渠道，国内行业头部企业有优势，中小产能将出清 [22][23] - 董事会秘书表示公司以“技术保立佳”为导向，有核心竞争力 [24] - 独立董事称公司是头部企业和核心供应商，未来将完善内部治理推动发展 [24]

公司概况 - 公司是国内水性丙烯酸乳液行业头部企业和上市第一股，预计市场占有率 15%左右，业务覆盖国内外 [2] - 2024 年度公司实现营业收入 21.51 亿元，其中乳液占比 93.16% [2] 战略目标 - 2025 年公司核心目标为稳固国内市场根基，开拓海外市场未来 [2] 产品与市场 - 公司主要产品包括建筑乳液、防水乳液、工业漆乳液、纺织乳液和包装乳液等功能性丙烯酸乳液及助剂 [2] - 建筑乳液毛利率为 7%，公司考虑拓展包装乳液和纺织乳液市场规模 [2] - 公司研究过进军工业涂料市场的机会 [2] - 公司包装乳液有望成为高端胶带市场国产替代产品，产品除用于新能源电池外还有其他电子产品应用 [2] 市场环境与机遇 - 2024 - 2025 年全球集装箱产量预计比 2023 年增长约一倍，我国占全球总产量 90%以上，水性集装箱涂料占比约 90%，为水性丙烯酸乳液提供广阔市场 [3][4] - 水性丙烯酸乳液产业链将趋于完善，应用范围不断拓展，市场需求持续增长 [2] 公司优势 - 公司以“技术保立佳”为战略导向，实现“一院五中心”科技战略布局，在多方面具有核心竞争力 [4] - 公司是行业内综合实力较强的丙烯酸乳液头部企业，是大部分国内外知名涂料企业的核心供应商之一 [5][6] - 公司具有独立完整的业务体系和运营能力，规范运作，维护相关利益者权益 [6]