投资业绩与影响力 - 伯克希尔·哈撒韦自1964年以来的回报率高达5,502,284%，同期标普500回报率仅为39,054% [2] - 巴菲特自1970年起在伯克希尔·哈撒韦年度股东大会上免费分享投资智慧 [2] 投资核心要点 - 应买入对新增资本有高回报的企业，持续高效运营新资本的能力是关键 [3] - 波动性不等于风险，风险源于企业自身特性和对投资标的缺乏了解 [3] 价值衡量与投资原则 - 内在价值是企业未来所有可提取现金流的折现总和，取决于运营创造现金的能力和再投资收益 [4] - 安全边际是量化与质化标准的结合，涵盖理解企业、竞争优势和合理估值三个层面 [4] - 过度分散投资会稀释收益，深刻理解标的后可集中投资以获取更丰厚回报 [4] 投资时机与策略 - 发现具备持久竞争优势、价格合理且管理层可信的企业时应果断出手，无需等待市场崩盘 [5] - 小资金投资者可关注小公司，市场对小公司的定价偏差更频繁，成长空间更大 [5] - 股票回购需满足股票被低估且无更好资本用途的条件，盲目回购可能损害股东价值 [5] - 优秀企业应长期持有，除非价格严重高估、出现更好机会或基本面恶化 [5] 投资智慧总结 - 巴菲特的投资原则强调深入理解企业价值、把握投资时机并长期持有优质标的 [6]