公司财务表现 - 公司股价在午后交易中下跌3.92%，报0.245港元，成交额为14.68万港元 [1] - 公司发布盈利警告，预期截至2025年9月30日止六个月将录得不高于1000万港元亏损，而去年同期为4710万港元溢利，业绩由盈转亏 [1] - 业绩转亏主要由于一笔2亿港元的零票息可换股债券产生公平值变动亏损，金额约为3170万港元 [1] - 其他负面因素包括出现汇兑亏损净额，而去年同期为汇兑收益净额，以及毛利减少 [1] 公司业务运营 - 毛利减少主要源于煤矿业务的销售成本上升及平均单位售价下降 [1] - 公司于2008年发行2亿港元零票息可换股债券，该债券将于2026年3月13日到期，并在2025年中期被指定为按公平值列账及在损益内处理的金融负债 [1]

整体业绩表现 - 2025年前三季度公司实现收入60.82亿元，同比增长6.18%，但归母净利润为2.72亿元，同比下降2.09% [1] - 经调整后的扣非净利润为2.87亿元，同比增长11%，显示主营业务盈利能力有所改善 [1] - 单看2025年第三季度，公司收入为20.37亿元，同比微增1.53%，而归母净利润为0.81亿元，同比下降23.31%，扣非净利润为0.63亿元，同比下降36% [1] 盈利能力与费用分析 - 2025年第三季度公司毛利率和销售净利率分别为35.2%和4.0%，同比分别下降0.27和1.29个百分点 [1] - 利润率下降主要受外汇汇率波动导致汇兑损失增加，以及管理费用上升的影响 [1] - 2025年第三季度销售、管理、研发、财务费用率分别为25.0%、4.1%、0.8%、0.9%，同比变化为+0.3、+0.4、-0.1、+0.9个百分点 [1] - 管理费用增加主要源于人员数量增加、人才引进和薪酬调整导致的人工成本上升 [1] 销售渠道与区域市场表现 - 2025年上半年，以Amazon VC为主的线上B2B渠道收入达4.6亿元，同比大幅增长59.50% [2] - 公司加大对亚马逊VC销售模式的投入，该模式虽订单售价较低，但佣金费用率更低、利润率更高，有助于提升总体利润 [2] - 欧洲市场及新兴市场是收入增长主力，2025年上半年欧洲地区收入为25.7亿元，同比增长12.8%，占主营业务收入的64% [2] - 北美地区收入为13.7亿元，同比增长1.9%，占主营业务收入的34%，随着供应链切换进程推进，关税影响逐步缓解，增速有望恢复 [2] 供应链与物流优化 - 截至2025年上半年末，公司已完成约50%的对美出货东南亚产能转移，东南亚对美出货已下订单率达到约70% [3] - 2025年第二、三季度因东南亚供应链处于爬坡期，美国地区销售收入受关税影响有所受损，预计第四季度供应链转移完成后将迎来修复 [3] - 物流配送方面，2025年上半年欧洲尾程费用占营业收入的比例同比下降0.7个百分点，北美尾程费用占比同比下降1.93个百分点 [3] - 公司已通过长约谈判成功锁定2025年全年的欧线、美线海运价格 [3]

财务费用增长原因 - 2025年半年度财务费用达1.21亿元 同比增长384.92% 主要受汇兑损益影响[2] 负债增加原因及资金用途 - 有息负债增加主要因使用银行贷款进行生产建设[2] 财务影响 - 财务费用增加近1亿元 严重侵蚀公司净利润[2]

财务表现 - 公司预期截至2025年6月30日止6个月录得拥有人应占亏损380万新元至420万新元 相比2024年同期亏损41.3万新元显著扩大 [1] - 亏损增加主要归因于汇兑亏损净额约290万新元 而2024年同期为汇兑收益净额约118.1万新元 [1] 汇率影响 - 新加坡元对美元和港元升值导致产生汇兑亏损 是本期财务表现恶化的核心原因 [1]

核心业务合作 - 公司与任天堂合作核心为Switch2背光模组供应 [1] - 合作业务结算货币主要为美元 [1] 汇率影响 - 人民币升值会对公司汇兑损益产生一定程度影响 [1] - 具体数据信息需以公司后续披露的定期报告为准 [1]

公司与任天堂合作 - 公司与任天堂的合作以Switch2背光模组供应为核心，结算货币主要为美元 [1] - 人民币升值会影响公司的汇兑损益，具体数据以公司定期报告为准 [1] 股东减持情况 - 锦福源五号基金减持后持股比例降至4 5958%，不再属于5%以上股东 [1] - 减持后该股东无需履行股份变动相关信息披露义务 [1] - 减持比例约为0 4% [3] 投资者关注点 - 投资者询问公司是否因美元结算存在较大汇兑损失，以及未发布业绩预告是否与此相关 [3] - 投资者关注美元持续贬值是否影响未来利润 [3] - 投资者询问锦福源五号基金减持后是否无需再公告，以及该股东近期是否有新的减持行为 [3]

业务与财务影响 - 公司与任天堂合作以Switch2背光模组供应为核心 结算货币主要为美元 [1] - 人民币升值会在一定程度上影响公司汇兑损益 具体数据需以定期报告披露为准 [1] 股东持股变动 - 锦福源五号基金减持后持股比例降至4.5958% 不再属于5%以上股东 [1] - 该股东后续减持无需履行股份变动相关信息披露义务 [1] - 股东持股变动情况需参见公司定期报告 [1]

产能与投资 - 原药投资进度不及预期，原因是市场形势变化，非资金问题 [1][2] - 砜吡草唑产线已投产，可通过定期公告或微信公众号获取信息 [2] - 合适的原药制造端购并时机可能在 2026 年底及以后，并购非目前重要关注点 [6] 财务与资金 - 2024 年分红总金额相对于当年归母净利润额的分红比例维持在 30%以上，2025 年分红偏低因 2024 年业绩差及有新增资金需求 [5] 市场与业务 - 一季度营收同比略有下降，因采购端推迟采购、发货推迟，半年报预计营收同比增长 [3] - 美国 2 - 4 - D 被征收高达 136%以上关税，公司采取多国多货源采购策略 [3] - 公司美国业务进展良好，进度和质量均好于预期 [5] - 2025 - 2029 战略规划确定四个增长方向保障营收和利润良性增长，利润同比增幅将高于营收增幅 [7] - MODEL C 毛利率上行，原因是多数产品成本端降幅大于售价降幅，新获证产品毛利率高 [8] - 提高毛利率通过提升 TO C 业务、杀虫杀菌剂业务、北美和欧盟业务占比，强化生物制剂版块业务拓展 [9] 管理与运营 - 公司对全球子公司管控模式由战略管控调整为运营管控，未来计划往偏强运营管控模式调整，抓手是九大流程和配套 IT [5] - 2025 - 2029 年中期战略规划首要任务是构建和优化九大流程及配套 IT 管理海外子公司，原药制造板块优势是选品佳、精品工程支撑先进制造 [6] 信息披露 - 公司业务涉及活性组分超 300 个，部分信息属商业保密，不便公开披露 [3] - 业绩说明会每年三次，在定期报告发布次日召开，可联系证券部报名参加，还参加辖区证监局交流活动，及时回复互动易和微信公众号问题 [8] - 公司微信公众号上线，“润 - 股东”栏目“有问必答”板块可提问 [9]

财务表现 - 2024年公司营收132.96亿元同比增长15.77% 归母净利润4.50亿元同比减少41.63% 扣非后归母净利润4.66亿元同比减少38.90% [1] - 2024Q4单季度营收35.11亿元同比增长18.38%环比减少14.44% 归母净利润1.09亿元同比增长119.23%环比减少32.08% [1] - 2025Q1单季度营收26.86亿元同比减少0.26%环比减少23.49% 归母净利润2.57亿元同比增长67.98%环比增长136.59% [1] 行业与业务分析 - 2024年植保行业景气触底 产品价格降幅小于2023年 除草剂/杀虫剂/杀菌剂毛利率分别下降0.7pct/6.0pct/0.1pct [2] - 2024年除草剂/杀虫剂业务营收同比增长15.5%/36.4% 2025Q1毛利率同比下降0.8pct至19.3%但环比提升1.1pct [2] - 2024年销售费用同比增长51.1%至6.54亿元 财务费用增加7.14亿元 2025Q1财务费用同比减少2.32亿元 [2] 全球化布局 - 公司在6个国家拥有制造基地 境外设110多个下属公司 业务覆盖100多个国家 2024年末拥有农药登记证7700余项 [3] - 2024年新获得登记1000余项 在墨西哥/澳大利亚/意大利启动Rainbow品牌销售 欧盟/北美业务营收占比提升4.1pct至9.75% [3] - 2024年To C业务营收50.1亿元同比增长28.9% 营收占比提升3.8pct至37.65% 毛利率提升0.1pct至29.0% [3]