全球美元外汇储备份额变化 - 截至二季度末，全球披露币种构成的外汇储备中，美元占比为56.32%，较上季末的57.79%下降1.47个百分点，连续11个季度低于60%，创30年来新低 [1] - 二季度美元指数贬值7.1%，负估值效应是美元储备份额下降的重要原因，但国际储备货币体系多极化发展趋势加速 [1] - 若剔除汇率变动影响，美元储备份额仅从57.80%微降至57.67%，回落0.13个百分点 [3] 汇率估值效应与资产价格重估的影响 - 二季度欧元储备份额从20%升至21.13%，上升1.13个百分点，但欧元对美元升值9%的正估值效应贡献了1.17个百分点，若汇率稳定，欧元份额将降至19.96% [3] - 不含国际组织的官方外资持有美国长期证券资产中，美股占比32.6%，是第二大美元储备资产，其价格波动对美元储备估值影响显著 [4] - 二季度不含国际组织的官方外资持有美国长期证券录得估值收益2152亿美元，主要源于美股估值收益1894亿美元，而一季度为估值损失197亿美元 [6] 官方外资对美国证券的配置行为 - 二季度不含国际组织的官方外资净买入美国长期证券51亿美元，环比大幅回落94.4%，远低于2023年二季度至2024年一季度季均净买入183亿美元的水平 [8] - 二季度官方外资减持美债66亿美元（上季为净买入1383亿美元），同时净买入美股237亿美元（上季为净卖出269亿美元），呈现减持安全资产、追高风险资产的特征 [8] - 截至7月底，不含国际组织的官方外资持有美国长期证券资产67171亿美元，较6月底减少224亿美元 [9] 国际储备货币体系多极化趋势 - 2022年初至今，黄金成为国际储备多元化的最大受益者，二季度末全球官方黄金储备价值38642亿美元，略超官方外资持有美债余额38191亿美元 [17] - 截至二季度末，全球官方黄金外汇储备合计164012亿美元，美元占比44.46%，较2021年底回落6.24个百分点；黄金占比23.56%，较2021年底上升9.77个百分点，连续六个季度超过欧元成为第二大储备资产 [17] - 2009年初至2021年底，非传统储备货币（如人民币、加元等）占比合计上升6.74个百分点，而2022年初至今其他货币占比进一步上升1.42个百分点，显示储备资产多元化向非传统货币倾斜 [20] 美元国际地位的黏性与挑战 - 尽管美元储备份额下降，但2024年4月全球场外外汇交易中美元占比89.2%，较三年前上升0.84个百分点，显示美元在国际支付中的主导地位依然稳固 [21] - 2020-2024年美国官方外资累计净流入5089亿美元，尚未回补2015-2019年累计净流出8347亿美元的缺口，且同期贸易逆差扩大62.5%的背景下，官方外资流入减少15.1% [16] - 2024年前7个月美国TIC口径国际资本净流入7882亿美元，同比增长1.42倍，但官方外资净流入902亿美元，同比下降39.5%，贡献率仅12.7% [16]