全球美元外汇储备份额变化 - 截至二季度末，全球披露币种构成的外汇储备中，美元占比为56.32%，较上季末的57.79%下降1.47个百分点，连续11个季度低于60%，创30年来新低 [1] - 二季度美元指数贬值7.1%，负估值效应是美元储备份额下降的重要原因，但国际储备货币体系多极化发展趋势加速 [1] - 若剔除汇率变动影响，美元储备份额仅从57.80%微降至57.67%，回落0.13个百分点 [3] 汇率估值效应与资产价格重估的影响 - 二季度欧元储备份额从20%升至21.13%，上升1.13个百分点，但欧元对美元升值9%的正估值效应贡献了1.17个百分点，若汇率稳定，欧元份额将降至19.96% [3] - 不含国际组织的官方外资持有美国长期证券资产中，美股占比32.6%，是第二大美元储备资产，其价格波动对美元储备估值影响显著 [4] - 二季度不含国际组织的官方外资持有美国长期证券录得估值收益2152亿美元，主要源于美股估值收益1894亿美元，而一季度为估值损失197亿美元 [6] 官方外资对美国证券的配置行为 - 二季度不含国际组织的官方外资净买入美国长期证券51亿美元，环比大幅回落94.4%，远低于2023年二季度至2024年一季度季均净买入183亿美元的水平 [8] - 二季度官方外资减持美债66亿美元（上季为净买入1383亿美元），同时净买入美股237亿美元（上季为净卖出269亿美元），呈现减持安全资产、追高风险资产的特征 [8] - 截至7月底，不含国际组织的官方外资持有美国长期证券资产67171亿美元，较6月底减少224亿美元 [9] 国际储备货币体系多极化趋势 - 2022年初至今，黄金成为国际储备多元化的最大受益者，二季度末全球官方黄金储备价值38642亿美元，略超官方外资持有美债余额38191亿美元 [17] - 截至二季度末，全球官方黄金外汇储备合计164012亿美元，美元占比44.46%，较2021年底回落6.24个百分点；黄金占比23.56%，较2021年底上升9.77个百分点，连续六个季度超过欧元成为第二大储备资产 [17] - 2009年初至2021年底，非传统储备货币（如人民币、加元等）占比合计上升6.74个百分点，而2022年初至今其他货币占比进一步上升1.42个百分点，显示储备资产多元化向非传统货币倾斜 [20] 美元国际地位的黏性与挑战 - 尽管美元储备份额下降，但2024年4月全球场外外汇交易中美元占比89.2%，较三年前上升0.84个百分点，显示美元在国际支付中的主导地位依然稳固 [21] - 2020-2024年美国官方外资累计净流入5089亿美元，尚未回补2015-2019年累计净流出8347亿美元的缺口，且同期贸易逆差扩大62.5%的背景下，官方外资流入减少15.1% [16] - 2024年前7个月美国TIC口径国际资本净流入7882亿美元，同比增长1.42倍，但官方外资净流入902亿美元，同比下降39.5%，贡献率仅12.7% [16]

全球美元外汇储备份额变化 - 截至二季度末，全球披露币种构成的外汇储备中美元占比为56.32%，较上季末的57.79%下降1.47个百分点，连续11个季度低于60%，创30年来新低 [1] - 二季度美元指数贬值7.1%，产生负估值效应，若保持汇率不变，美元储备份额仅微降0.13个百分点至57.67% [2] - 二季度欧元储备份额升至21.13%，上升1.13个百分点，但当季欧元对美元升值9%，其正估值效应贡献了1.17个百分点，若汇率稳定则欧元份额将降至19.96% [2] 全球美元储备的资产构成与估值影响 - 截至6月末，不含国际组织的官方外资持有美国长期证券资产67395亿美元，相当于同期全球美元储备余额的99.5% [5] - 资产构成中，美国国债占比56.7%，美国政府机构债占比7.5%，美国公司债占比3.2%，美国公司股票占比32.6% [5] - 二季度不含国际组织的官方外资持有美国长期证券资产录得估值收益2152亿美元，约为一、二季度末平均持有余额的3.2%，主要源于美股估值收益1894亿美元 [8] - 一季度上述资产合计录得估值损失197亿美元，其中美股估值损失847亿美元 [8] 官方外资对美国证券的投资行为 - 二季度不含国际组织的官方外资净买入美国长期证券51亿美元，环比大幅回落94.4%，远低于2023年二季度至今年一季度季均净买入183亿美元的水平 [9] - 投资行为出现显著变化：美债由上季净买入1383亿美元转为净卖出66亿美元，美股由净卖出269亿美元转为净买入237亿美元 [9] - 同期分别净买入美国公司债52亿美元，净卖出美国政府机构债172亿美元 [9] 国际储备货币体系多极化趋势 - 2022年初至今，国际储备资产多元化的最大受益者是黄金，其占比升幅超出美元占比跌幅 [18] - 截至二季度末，全球官方黄金外汇储备合计164012亿美元，其中美元占比44.46%，较2021年底回落6.24个百分点；黄金占比23.56%，较2021年底上升9.77个百分点，连续第六个季度超过欧元成为第二大国际储备资产 [16] - 在非美元外汇储备中，受益者是非传统储备货币，2022年一季度至今年二季度，不披露具体币种构成的其他货币占比合计上升1.42个百分点 [18][19] - 尽管存在多极化趋势，但美元地位仍具黏性，例如今年4月全球场外外汇交易中美元占比89.2%，较三年前上升0.84个百分点 [19]

全球美元外汇储备份额变化 - 截至第二季度末，全球披露币种构成的外汇储备中美元占比为56.32%，较上季度的57.79%下降1.47个百分点，创30年来新低[1] - 第二季度美元指数贬值7.1%，其负估值效应是美元储备份额下降的主要原因，若汇率保持稳定，美元储备份额仅微降0.13个百分点至57.67%[2] - 同期欧元储备份额从20%升至21.13%，但欧元对美元升值9%的正估值效应贡献了1.17个百分点，若汇率稳定，欧元份额将降至19.96%[2] 全球美元外汇储备的资产构成 - 根据TIC报告，不含国际组织的官方外资持有美国长期证券资产67395亿美元，相当于同期全球美元储备余额（67733亿美元）的99.5%[5] - 资产构成中，美国国债占比最高，为56.7%，余额达38191亿美元，其次是美国公司股票，占比32.6%，余额为21941亿美元[5] - 美国政府机构债和美国公司债占比较小，分别为7.5%（5078亿美元）和3.2%（2185亿美元）[5] 资产价格变动对美元储备估值的影响 - 不含国际组织的官方外资持有美国长期证券资产，第二季度录得估值收益2152亿美元，约为一、二季度末平均持有余额的3.2%[8] - 估值收益主要来源于美股，第二季度持有美股录得估值收益1894亿美元，而第一季度为估值损失847亿美元[8] - 美股第二季度大幅反弹11.0%，是第一季度下跌4.8%后的逆转，对全球美元储备的估值产生显著正面影响[8] 官方外资对美国长期证券的交易行为 - 第二季度不含国际组织的官方外资净买入美国长期证券51亿美元，环比大幅回落94.4%，远低于2023年二季度至今年一季度季均183亿美元的净买入水平[9] - 交易行为出现显著变化，美债由上季净买入1383亿美元转为净卖出66亿美元，而美股由净卖出269亿美元转为净买入237亿美元[9] - 同期分别净买入美国公司债52亿美元，净卖出美国政府机构债172亿美元[9] 国际储备货币体系多极化趋势 - 截至第二季度末，全球官方黄金外汇储备合计164012亿美元，美元占比44.46%，较2021年底回落6.24个百分点，但仍为第一大国际储备资产[16] - 黄金占比23.56%，连续第六个季度超过欧元成为第二大国际储备资产，较2021年底占比上升9.77个百分点[16] - 欧元占比16.67%，居第三大国际储备资产，较2021年底占比回落1.08个百分点[16] 美元在国际货币体系中的其他表现 - 根据BIS数据，今年4月全球场外外汇交易日均成交中，美元占比89.2%，较三年前上升0.84个百分点，显示其地位存在黏性[19] - 2009年初至2021年底，国际储备货币多极化更多体现为非传统储备货币资产份额上升，而2022年初至今，最大受益者是实物储备资产黄金[18] - 2022年一季度至今年二季度，在IMF披露的八种储备货币中，除美元、欧元占比下降外，加元和澳大利亚元占比分别小幅回升0.01和0.06个百分点，不披露具体币种构成的其他货币占比合计上升1.42个百分点[19]