乘用车市场销量表现 - 5月全国乘用车零售193.2万辆，同比增长13.3%，环比增长10.1%，接近3月194万辆的高位水平 [2][3] - 1-5月全国乘用车累计零售881.1万辆，同比增长9.1%，批发1078.4万辆，同比增长11.5% [8] 以旧换新政策影响 - 5月以旧换新补贴申请量达123万辆，较4月109万辆增长13%，占私人家用乘用车零售规模的70% [3] - 2024年以旧换新中换购新能源汽车比例超60%，2025年1月增换购20万元以下新能源车前车88.2%为汽油车，纯电占比59% [4][5] - 政策推动消费结构从"有没有"向"好不好"转变，形成以消费为主导的国内大循环 [5] 汽车消费结构变化 - 私人首购比例从2016年70%降至2023年37%，换购比例从23%升至48%，增购比例从7%升至15% [3] - 2025年汽车增换购比例有望提升至65%以上，市场进入"增量和存量并重时代" [3][6] - 2024年全国汽车保有量3.53亿辆，新能源车3140万辆占比8.9% [6] 行业经营现状 - 2025年1-4月汽车行业收入32552亿元(同比+7%)，成本28636亿元(同比+8%)，利润1326亿元(同比-5.1%)，利润率4.1%低于下游工业5.6%的平均水平 [7] - 市场呈现"增量不增收、增收不增利"特点，需求不足与限购政策制约消费潜能释放 [6][8] 政策组合拳与未来方向 - 商务部推动汽车流通消费改革试点，支持优化限购限行、建设全生命周期信息平台、发展改装/露营/经典车等后市场 [9] - 车企需围绕存量用户重构商业模式，从价格竞争转向价值竞争维度 [6][8] - 政策组合包括以旧换新、限购松绑、服务生态重构，同步推进准入放宽和监管优化 [8][9]