政策与行业趋势 - 新能源汽车购置税优惠政策调整将于2026年正式落地 政策激励方向从“普适性补贴”转向“鼓励技术升级与品质消费” [1] - 叠加“以旧换新”等政策引导消费升级 推动中国车市在2026年从“价格博弈”转向“价值竞争” 进入高端化周期 [1] - 《车路云一体化 智能路侧基础设施分级技术要求（城市道路）》已完成团标征求意见稿 正式文件拟于2025年上半年发布 将统一各试点城市基础设施分级 [2] 公司动态与产品进展 - 广汽高域首款量产型多旋翼飞行汽车GOVY AirCab已获超2000架次意向订单 金额超33亿元 已进入全面适航审定阶段 预计2026年底取证并开启量产交付 [2] - 广汽集团发布辟谣声明 否认“未来广汽集团的汽车芯片中一半由格力芯片替代”的相关网传表述 [3] - 小米通报2026年1月19日海南海口一汽车维修店火情 称车辆在驻车状态下前排座椅移动后车内出现火情 动力电池数据离线前显示正常 火情已扑灭且无人员受伤 [3] 车企销量与业绩 - 雷诺集团2025年全球汽车销量达2,336,807辆 同比增长3.2% 其中雷诺品牌销量1,628,030辆（增3.2%） 达契亚品牌销量697,408辆（增3.1%） 2026年计划在欧洲更新扩大内燃机及电动车型阵容并加速国际业务增长 [4] - 兰博基尼2025年全球交付量达10,747辆 创历史新高 其中欧洲、中东和非洲地区交付4,650辆 美洲地区交付3,347辆 亚太地区交付2,750辆 [5]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 小米YU7配置丰富且订单表现超预期 性价比高 上市3分钟大定突破20万台 [1] - 汽车增换购成消费主力 推动汽车消费向新能源、高端化转变 合资车车主增换购将成重要驱动力 [1] - 小米YU7有望成爆款车型 激活高端纯电市场潜力 下半年理想i8、i6推出满足家用市场需求 或承接YU7部分外溢订单 高端市场竞争维度多元 已具高端品牌基础的车企有领先优势 [1] - 看好在高端化方面具备明显品牌特色并具备较高盈利潜力的车企 推荐小米集团、理想汽车、赛力斯、长城汽车 零部件方面 推荐智驾供应商和具备汽车产业链话语权的供应商 推荐地平线机器人、福耀玻璃 [1] 根据相关目录分别进行总结 小米YU7情况 - 小米YU7正式上市 推出3款配置车型 售价分别为25.35万/27.99万/32.99万元 [1] - 推出后驱版、Pro版和Max版三个配置版本 后驱版搭载96.3度电池包 CLTC续航里程达835km 全系采用800V碳化硅高压平台 搭载天际屏全景显示 Pro版、Max版搭载双电机四驱以及闭式双腔空气弹簧 全系标配高规格辅助驾驶硬件 搭载英伟达全新Thor芯片、激光雷达 起售价比特斯拉Model Y便宜1万元 [1] 汽车消费趋势 - 2025年5月约近70%私人购车用户以旧换新 首购用户比例降至30%左右 [1] - 截至2024年底合资品牌乘用车保有量占全部乘用车保有量约2/3 [1] 高端市场格局 - 车企高端化战略分两类 一是长板突出的车企深耕优势领域并扩大领先 二是采用对标策略 如2025年多家车企推出大6座SUV大多对标理想、问界 [1]