发行基本信息 - 巴兰仕于8月19日申购 发行价格为15.78元/股 网上申购上限为90.25万股 [1] - 发行市盈率为10.15倍 低于行业平均静态市盈率32.75倍和同行业可比公司均值13.86倍 [1] - 发行股票数量为1900万股（不含超额配售） 若行使超额配售选择权则发行2185万股 [1] - 预计募集资金总额为3亿元（不含超额配售）或3.45亿元（含超额配售） [1] 募集资金用途 - 募集资金拟用于汽车维修保养设备智能化改造及扩产项目、举升设备智能化工厂项目、研发中心建设项目 [1] 公司背景与控制结构 - 公司成立于2005年1月 2013年10月完成股改 2023年3月新三板挂牌 2024年5月调整至创新层 [2] - 蔡喜林、孙丽娜夫妇为共同实际控制人 合计控制公司46.66%的股份 [2] 主营业务与产品结构 - 专注于汽车维修、检测、保养设备的研产销 主要产品包括拆胎机、平衡机、举升机及养护设备 [2] - 2024年收入构成：举升机48.57%、拆胎机24.08%、平衡机10.64%、养护设备7.59% [5][7] 行业背景与市场空间 - 汽车老龄化趋势推动维修保养需求增长 车辆维修期一般为3-3.5年 [2] - 中国乘用车维保市场规模2023年达1.1万亿元 较2020年增长12.96% [2] 财务表现 - 营业收入：2022年6.43亿元、2023年7.94亿元、2024年10.57亿元 [3] - 净利润：2022年3003.55万元、2023年8055.36万元、2024年1.29亿元 [3] - 2025年1-6月营业收入5.4亿元（同比增长5.64%） 净利润7753.49万元（同比增长11.80%） [3] - 毛利率持续提升：2022年23.62%、2023年27.04%、2024年28.55% [4][7] - 加权平均净资产收益率：2024年29.38% 2023年22.03% [4] 研发投入 - 研发费用：2022年2347.79万元、2023年2844.81万元、2024年3582.70万元 [9] - 研发费用占营业收入比例：2022年3.65%、2023年3.58%、2024年3.39% [9] 客户与市场分布 - 国内客户包括比亚迪、理想、长城等整车厂商 途虎养车、天猫养车等连锁维修店 以及中石油、美孚、壳牌等油品公司 [9] - 产品销往100多个国家和地区 外销收入占比约75% [9][10] 同业对比 - 毛利率低于同业平均水平（2024年发行人28.55% vs 同业平均33.73%） [8][9] - 毛利率与高昌机电接近 高于常润股份 低于元征科技（因产品差异） [8] 运营数据 - 应收账款账面价值：2022年4640.32万元、2023年5454.17万元、2024年1.07亿元 [10] - 应收账款占流动资产比例：2022年15.80%、2023年14.35%、2024年22.37% [10] - 资产负债率（母公司）：2022年19.08%、2023年22.75%、2024年17.99% [4]