文章核心观点 中国汽车行业在2025年后，从“拼投入、拼故事”转向“拼效率、拼兑现”的阶段，竞争焦点转向对现金流与盈利模型、技术兑现与安全合规、渠道效率与组织能力以及全球化落地能力的全面比拼 [2] 市场总量与增长引擎 - 2026年新能源汽车市场增长预测存在分歧：乘联会秘书长崔东树预测国内销量1413.7万辆，增速10%；中国电动汽车百人会秘书长张永伟预测总销量（含出口）达2000万辆，其中国内市场预期1650万辆，同比增速28.4% [8] - 增长最大红利预计落在15万–20万元价格区间，该区间同时得到政策、供给与需求三方青睐 [8] - 政策层面：2026年以旧换新补贴按车价比例进行，报废更新补贴比例12%，最高2万元；置换更新补贴比例8%，最高1.5万元，这引导消费者购买售价大于等于16.67万元（报废更新）或18.75万元（置换更新）的车辆以获得全额补贴 [10] - 供给层面：2025年高端技术（如400kW双电机、激光雷达、8295芯片）下放至15万-20万元车型，提升了该价格带竞争力 [10] - 需求层面：2025年前10个月，15万–20万元新能源汽车销量达270.7万辆，在各价格带中名列第二 [11] 主要车企市场表现与展望 - **零跑汽车**：在15万–20万元价格带布局C11、C16和C01三款车型，截至2025年11月，C11和C16累计交付量超44万辆；公司从2025年Q4到2026年上半年将陆续发布新车型；2025年极大概率实现年度盈利；2026年销量目标为100万辆 [15][16] - **广汽埃安**：2025年前11个月累计销量24.79万辆，同比下滑19.29%；销量滑落主因包括对市场变化（如增程/插混趋势）反应偏慢，以及未能彻底摆脱“网约车”标签 [17][18][21] - **特斯拉**：2025年前11个月国内销量53.2万辆，同比下滑7.4%；主销车型Model 3/Y竞争力下滑，但品牌影响力仍在；传闻中售价不足20万元的“Model Q”是潜在市场变量 [21] - **广汽集团**：2025年前11个月集团合计销量153.4万辆，同比下滑10.80%；旗下多个品牌销量下滑 [19] 价格战与利润期许 - 2025年乘用车均价从2024年的18.4万元下滑至17.8万元，下降0.6万元，竞争烈度加剧 [25][26] - 2025年12月12日，市场监管总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，旨在规范价格行为，禁止低于成本价销售，十余家车企集体表态响应 [27] - 乘联会秘书长崔东树认为，《指南》有望促使车企从“无底线降价”转向更注重盈利能力的竞争策略 [27] - 2025年11月数据显示，价格战对销量刺激减弱：当月新能源汽车和燃油车折扣率达年内高位，但乘用车销量同比下滑8.1%、环比下滑1.1%至222.5万辆 [28] - 价格战预期缓和背景下，20万-40万元价格带竞争烈度将骤然加剧，成为2026年竞争最激烈的战场 [28] - 理想、蔚来、小米等品牌计划在2026年投放20万元以上新产品；零跑也将推出面向30万级市场的D系列车型 [30] - 车企可能通过压低零部件采购成本来维持终端定价空间，加剧弱势供应商生存压力 [30] 主要车企利润展望 - **吉利汽车**：2025年销量站上300万辆；2026年利润增长来源包括：1) 极氪私有化并表直接增厚归母净利润；2) “一个吉利”体系推动研发、采购、渠道一体化降本增效；3) 银河、极氪等新车型放量带动销量与单车均价双升，预计2026年销量冲击345万辆；4) 海外高增长与资产优化举措 [31][33] - **广汽集团**：2025年前三季度营收662.72亿元，同比下滑10.49%；净亏损43.12亿元（上年同期净利润1.2亿元）；高层人事动荡；2026年各项指标预计仍不乐观 [31][32][34] - **小米汽车**：自2024年4月推出SU7以来，财务表现亮眼；但近期新订单快速下滑，周订单降至4-5千辆，而月交付量已抬升至5万辆，计划2026年初可能进一步抬升至7万辆，存在从“供不应求”转向“需求”模式的风险 [35][36] L3智驾上路与智驾生态 - 2025年12月15日，我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可公布，北汽、长安两款车型在北京、重庆指定区域开展上路试点 [38] - L3阶段意味着自动驾驶权责开始从人向车企转移，系统运行时责任由车企承担 [38] - L3将给汽车产业生态带来系统性变革，涵盖整车、零部件、软件算法、通信、数据服务 [40] - 具体影响：车辆制动、转向等核心执行系统需双冗余架构；激光雷达、大算力芯片成刚性配置；推动Tier1供应商向多域融合解决方案商转型；“硬件预埋+软件迭代”柔性生产体系成为主流 [41] - L2功能将随着L3到来成为新能源汽车“标配”，并更大力度推向燃油车市场 [42] - 华为智能汽车解决方案BU CEO靳玉志预计，到2027年，支持高速领航变道含城区的L2车型渗透率超50%，高速L3渗透率或突破20% [43] - 地平线创始人余凯预计未来三到五年L4级自动驾驶会出现；小鹏汽车董事长何小鹏认为未来是L2和L4技术发展趋势，没有L3 [43] 主要智驾玩家展望 - **华为乾崑**：已在重庆、合肥等地展开L3级自动驾驶路测；目前已有35款车型搭载其系统，覆盖16万元至100万元价格区间；在领取牌照、上路试点和方案落地方面具备先发优势 [45] - **卓驭科技**：合作车型已突破80款（含即将落地车型）；中国一汽已成为其最大单一股东；计划进军重卡NOA市场 [46] - **吉利汽车**：智驾压力在于完成千里科技整合后，需快速输出体验一致、表现稳定的智能驾驶产品，确立技术标签和用户口碑 [47] - **比亚迪**：智驾压力源于数据优势向体验优势转化的瓶颈；每日产生1.5亿公里辅助驾驶数据，但提炼“长尾场景”信息是难题；智驾系统在复杂场景下表现有较大提升空间；需尽快完善人机接管边界界定、安全冗余系统构建等方面的能力 [48] 新能源汽车豪华叙事 - 行业对豪华车的定义通常为指导价30万元以上，但新能源时代定义变得多元复杂 [50] - 第一个判断：“伪豪华”将在2026年无路可走，部分此前冲高产品月销量甚至不足500台 [51] - 长城汽车董事长魏建军认为，中国还没有真正的高端汽车品牌，只有高端汽车产品，高端品牌需要时间沉淀和精神层面的价值主张 [52] - 第二个判断：科技公司推出高端产品将更谨慎 [55] - 零跑创始人朱江明认为汽车“3C”化不可阻挡，未来没有豪华只有“大众”，因此零跑不走“豪华”路 [56] - 数据支持：30万元以上新能源市场渗透率增长微弱，而10万元以下市场渗透率增长幅度最大，消费降级趋势明显 [57][60] - 第三个判断：“高端制造”是承载汽车豪华叙事的坚实底座 [60] - **江淮汽车（尊界）**：尊界超级工厂投资百亿元，是5G全链路工厂，接入华为iDME技术，实现高度自动化与柔性定制化；定价70.80万元至101.80万元的尊界S800自2025年5月30日上市至文章发布时累计交付量已突破1万台，单月销量冲向4000台以上 [61][62] - **阿维塔**：2025年累计销售12.88万辆，年度目标（22万辆）完成率仅58.5%；高端车型表现疲软，走量车型难以支撑豪华定位；品牌定位模糊；2026年破局关键在于找到目标细分市场，将华为智驾等技术转化为可感知的场景价值，打造清晰品牌标签 [64][65] 出海进展与展望 - 2025年1-11月，中国汽车出口量突破733万辆，其中乘用车出口623万辆；全年预计分别突破800万辆和700万辆，同比增长25%和20%以上 [67] - 出口新能源车渗透率2025年前11月达53.6%，比去年同期水平大幅增长30% [68] - 2025年是中国车企海外实际产能集中兑现的一年，根据不完全统计，仅2025年投产的海外工厂规划产能就超过120万辆 [69][72] - 海外建厂可满足当地需求并规避贸易壁垒 [73] - 参考丰田等全球巨头，实现真正全球化需要构建“海外生产基地+海上运输船队+全球经销网络”的完善体系 [75] - 中国汽车在海外消费者心中的印象仍主要停留在“经济实惠”、“款式选择多和价格便宜”等基础特性上 [75] - **比亚迪**：通过匈牙利（规划产能30万辆）和土耳其工厂建设，将从“进口供应商”转变为“欧洲本地制造商”，规避27%关税；结合泰国、巴西等既有产能，2026年出口有望实现跨越式增长 [71][76] AI跨界与变量级机会 - 理想在2025年Q4发布AI智能眼镜Livis，但功能仍高度依赖理想生态，对非车主吸引力有限，且汽车厂商在此领域先发优势有限 [78][79] - 小鹏在飞行汽车和具身智能领域有布局：“陆地航母”分体式飞行汽车计划2026年量产交付，已获260台订单；人形机器人目标2026年底量产，但商业化落地节奏远未那么快 [80] - 特斯拉通过OTA升级增强Grok AI权限，使其成为“个人出行助理”，这种在汽车核心使用场景上通过AI提升服务能力的思路更值得学习 [80] - 总体判断：2026年，AI跨界不会成为汽车厂商的战略重点，大概率不会有更新、更有冲击力的跨界与变种发生，因为这对当前汽车竞争“不那么重要” [81][83]