报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐” [6] 报告核心观点 - 电力设备与新能源板块本周表现弱于大盘，但子行业分化明显，核电、风电表现强劲，锂电池板块承压 [1] - 新能源汽车市场维持高景气度，9月主要车企交付量同比环比多数实现显著增长，行业需求持续向好 [2][11] - 新能源发电领域政策面释放积极信号，两部门发文治理价格无序竞争，叠加产业链价格企稳，行业基本面有望改善 [3][35] - 电力设备板块受益于电网投资建设，“宁电入湘”特高压工程竣工投产，将有效促进新能源大范围优化配置 [4][59] 分板块总结 新能源汽车 - 2025年9月新势力车企交付数据亮眼：零跑汽车交付66,657辆，同比增长97.4%，环比增长16.8%，连续蝉联新势力交付冠军 [2][11][13]；小米汽车交付超40,000辆，环比增长33.3% [2]；小鹏汽车交付41,581辆，创历史新高 [2][11]；比亚迪单月交付396,270辆，保持市场领先地位 [2][18] - 2025年1-9月累计交付方面：零跑汽车累计交付395,516辆 [13]；比亚迪累计交付3,260,146辆 [18]；小鹏汽车累计交付313,196辆，同比增长217.8% [11] - 锂电池材料价格多数上涨：截至10月10日，三元动力电芯价格环比上涨2.56%至0.4元/Wh；NCM811正极材料价格环比上涨4.86%至15.53万元/吨；硫酸钴价格环比大幅上涨27.02%至7.88万元/吨 [25] - 投资建议聚焦三条主线：长期格局优化的电池、隔膜等环节；4680技术迭代带动的产业链升级；以及固态电池等新技术 [21][24] 新能源发电 - 政策层面强调治理价格无序竞争，国家发展改革委、市场监管总局发布公告，要求经营者依法行使自主定价权，维护公平有序的市场环境 [3][35] - 2025年1-8月全国太阳能发电新增装机230.61GW，同比增长64.73%，但8月单月新增装机7.36GW，同比下滑55.29% [40] - 光伏产业链价格企稳：硅料价格维持在51元/kg；N型G12单晶硅片价格维持在1.68元/片；TOPCon电池片-182mm价格环比上涨2.44%至0.042美元/W；TOPCon双玻组件182mm价格环比微涨0.43%至0.693元/W [44][45][50] - 投资建议关注光伏、风电、储能三大领域：光伏侧重点包括硅料龙头、新技术（如BC、TOPCon）及受益北美市场的标的；风电侧关注海风、主机厂及关键零部件；储能侧按大储、户储、工商业等不同场景推荐对应公司 [46][47][48][49] 电力设备及工控 - 2025年前三季度国家电网总部招标总金额达1409.12亿元，其中输变电项目招标金额1005.95亿元，占比71.38%；特高压项目招标金额221.58亿元，占比15.72% [4][59] - “宁电入湘”特高压工程全面竣工投产，具备800万千瓦送电能力，每年可输送电量超360亿千瓦时，其中新能源电量占比超50%，预计每年可减少标准煤消耗615万吨，降低碳排放1682万吨 [4][59] - 2025年8月全社会用电量10154亿千瓦时，同比增长5.0%；1-8月累计用电量68788亿千瓦时，同比增长4.6% [59] - 投资建议围绕三大主线：电力设备出海；配网智能化、数字化投资；以及特高压建设 [62][63]；工控及机器人领域则关注人形机器人产业链的确定性机会 [64] 本周板块行情 - 电力设备与新能源板块本周下跌2.52%，表现弱于上证指数（上涨0.37%），在申万一级行业中排名第29 [1][72] - 子板块中，核电指数涨幅最大，上涨9.82%；风力发电指数上涨2.26%；储能指数上涨0.35%；锂电池指数跌幅最大，下跌5.95%；太阳能指数下跌3.33% [1][74] - 个股方面，上海电力、台海核电周涨幅居前，分别上涨18.71%和15.63%；孚能科技、先导智能跌幅居前，分别下跌13.98%和11.94% [74][76]

（原标题：9月新能源乘用车批发销量预估150万辆，同比增长22%） 10月10日，根据乘联会最新综合预估数据，2025年9月全国新能源乘用车厂商批发销量达150万辆，同比 增长22%，环比增长16%。1-9月累计批发销量为1,044.6万辆，同比增长32%，整体市场呈现稳步增长态 势。 今年9月共有22个工作日，与去年同期相同，但由于中秋节并入国庆假期，市场销售热度较去年更为活 跃。在工信部等多部门联合规范行业竞争秩序的背景下，新能源汽车市场秩序持续优化。随着"金九银 十"传统销售旺季的到来，以及全国范围内以旧换新与地方政策的双重拉动，市场热度逐步回升，新能 源车型人气走势明显优于8月底。 ...

新能源汽车市场表现 - 8月全国乘用车新能源零售销量107.9万辆 同比增长5% 环比增长9% [1] - 8月新能源零售渗透率达55.3% 今年以来累计零售753.5万辆 同比增长25% [1] - 8月新能源厂商批发销量129.2万辆 同比增长23% 环比增长9% 批发渗透率53.6% [1] - 今年以来累计新能源批发892.6万辆 同比增长33% [1] 企业资本运作 - 零跑汽车完成26亿元内资股定向发行 引入四家国资背景股东 [2] - 武义县金投产发集团 金华市产业基金 湖州信创股权 杭州禾合零跑股权参与增发 [2] 地方政府政策支持 - 重庆追加1.35亿元预算支持汽车及电动自行车以旧换新 [3] - 汽车报废更新安排3000万元 汽车置换更新安排1亿元 电动自行车以旧换新500万元 [3] - 预算实行总额控制先报先得原则 [3] 机构投资动向 - 汽车整车概念股年内股价平均上涨8.47% 千里科技涨幅达53.86% [4] - 二季度80%汽车整车概念股获机构加仓 13股机构持股比例环比增超1个百分点 [4] - 福田汽车 江淮汽车 中国重汽 宇通客车 上汽集团等获显著加仓 [4]

新能源汽车品牌8月交付量表现 - 零跑汽车8月交付57,066辆 同比增长88% 月销量创新高 1-8月累计交付328,859辆 同比增长136.4% 累计交付突破90万辆 预计年内实现第100万辆交付 [2] - 小鹏汽车8月交付37,709辆 同比增长168.7% 环比增长2.7% 创历史新高 其中MONA M03交付超15,000辆 连续12个月交付破万 [2] - 蔚来汽车8月交付31,305辆 同比增长55.2% 创历史新高 其中蔚来品牌交付10,525辆 乐道品牌交付16,434辆（L90首月交付10,575辆） firefly萤火虫品牌交付4,346辆 [3] - 小米汽车8月再度实现超30,000辆交付 为第二次月交付破3万辆 当月新增18家门店 全国105城共370家门店 [3][4] - 理想汽车8月交付28,529辆 历史累计交付1,397,070辆 理想i8于8月20日开启交付 预计9月底交付8,000-10,000辆 [5] 传统车企新品牌及其他品牌表现 - 鸿蒙智行8月全系交付44,579辆 累计交付突破90万辆 9月将推出尚界H5、问界新M7和享界S9T三款新车 享界S9T开启预订24小时内小订突破20,000辆 [6] - 极氪科技8月销量44,843辆 同比增长11% 环比增长2% 连续6个月月销超4万辆 其中极氪品牌17,626辆 领克品牌27,217辆 极氪9X开启预售1小时内订单达42,667辆 [6] - 智己汽车8月交付6,108辆 新一代LS6小订破50,000辆 [6] - 岚图汽车8月交付13,505辆 同比增长119% 连续6个月交付过万辆 [6] 行业整体市场数据与趋势 - 乘联会推算8月狭义乘用车零售销量约194万辆 环比增长6.2% 同比增长2.0% 其中新能源乘用车零售销量预计110万辆 渗透率达56.7% [7] - 市场终端折扣回收 价格体系趋于稳健 以旧换新补贴重启 区域消费差异缓解 市场呈现稳健增长态势 [7] - 9月进入"金九银十"销售旺季 叠加国补资金全面落地及地方补贴加码 预计市场表现优于8月 实现环比增长 [7]

行业整体表现 - 8月车市淡季不淡 新能源汽车和海外市场大幅增长推动多家车企销量冲高[1] - 多家新势力车企创下销量历史新高[1] 比亚迪 - 8月销量37.36万辆 与去年同期37.31万辆基本持平[3] - 1-8月累计销量286.39万辆 其中海外累计销售63.07万辆[3] 上汽集团 - 8月销售整车36.3万辆 同比大涨41% 环比增长7.7%[3] - 1-8月累计批售275.3万辆 同比增长17.9%[3] 中国一汽 - 8月整车销售27.78万辆 同比增长3.7%[3] - 1-8月累计销量208.13万辆 同比增长5.5%[3] 吉利汽车 - 8月乘用车销量25.02万辆 同比大增38% 环比增长5%[3] - 1-8月累计销售189.71万辆 同比增长47% 全年销量目标达成率63%[3] 奇瑞集团 - 8月销售汽车24.27万辆 同比增长14.6%[3] - 8月出口汽车12.95万辆 同比增长32.3% 创单月出口新纪录 连续四个月出口突破10万辆[3] - 1-8月累计销量172.73万辆 同比增长14.5%[3] 北汽集团 - 8月整车销量突破13.5万辆 同比增长3.3%[3] - 1-8月整车销量累计107万辆 同比增长5.3%[3] 长城汽车 - 8月销售新车11.56万辆 同比增长22.33% 创历史最佳8月销量表现[4] - 1-8月累计销售78.97万辆 同比增长5.94%[4] 新势力车企表现 - 零跑汽车8月全系交付57066辆 连续六个月稳居新势力品牌月销领先位置[5] - 小鹏汽车8月交付37709辆 单月交付量同比环比双增 创历史新高[5] - 蔚来汽车8月交付31305辆 34个月来首次月销量超越理想汽车[5] - 理想汽车8月交付28529辆 出现今年5月之后的三连降[5] - 鸿蒙智行8月全系交付44579辆 环比再降6.64%[5] - 极氪两个品牌8月交付44843辆 与上月基本持平[5] - 岚图汽车8月交付13505辆 同比增长119% 环比增幅11.29%[5] - 阿维塔8月销量10565辆 环比微增5%[5]

核心观点 - 新能源汽车行业在8月整体呈现强劲增长态势 多家公司交付量创历史新高 行业渗透率预计达56.7% [1][2][9] - 零跑汽车以57,066辆的月交付量位居新势力榜首 同比增长88.3% 且累计交付即将突破百万辆 [1][2] - 小鹏汽车和蔚来交付量分别达37,709辆和31,305辆 均实现同比大幅增长且创历史新高 [2][5] - 理想汽车交付28,529辆 同比下滑40.7% 但正加速纯电车型布局 [2][6] - 行业政策环境优化 "反内卷"号召下价格体系趋稳 叠加补贴政策落地 9月市场预期继续向好 [10] 各品牌交付表现 - 零跑汽车8月交付57,066辆 同比增长88.3% 环比增长13.8% 1-8月累计交付328,859辆 同比增长136.4% 累计交付已突破90万辆 [1][2] - 小鹏汽车8月交付37,709辆 同比增长168.7% 环比增长2.7% 其中MONA M03交付超15,000辆 1-8月累计交付271,615辆 同比增长330% 全新P7上市7分钟大定破万辆 [2][3] - 蔚来8月交付31,305辆 同比增长55.2% 环比增长49% 其中乐道L90首月交付10,575辆 创品牌最快破万纪录 累计交付达838,036辆 [2][5][6] - 小米汽车8月交付再度超30,000辆 门店扩展至370家 9月计划新增32家门店 [6] - 理想汽车8月交付28,529辆 同比下滑40.7% 环比下降7.2% 累计交付1,397,070辆 理想i8目标月销6,000辆 [2][6] - 鸿蒙智行8月交付44,579辆 累计突破90万辆 享界S9T开启预订24小时小订破20,000辆 [7] - 极氪科技8月销量44,843辆 同比增长11% 极氪9X预售1小时订单达42,667辆 [9] - 岚图汽车8月交付13,505辆 同比增长119% 智己汽车交付6,108辆 [9] 行业动态与趋势 - 8月狭义乘用车零售销量预计194万辆 环比增长6.2% 新能源汽车零售销量预计110万辆 渗透率达56.7% [9] - "反内卷"政策促使终端折扣回收 价格体系趋于稳健 以旧换新补贴政策重启有效调节区域市场差异 [10] - 9月进入"金九银十"传统旺季 国补资金全面落地及地方补贴加码 预计市场表现将优于8月 [10] 全球化与产品布局 - 零跑汽车将亮相慕尼黑车展 推出零跑Lafa5全球首秀 [2] - 理想汽车正式进入纯电SUV市场 目标年底高端纯电赛道"保五争三" 纯电车型整体月销目标18,000-20,000辆 [6] - 鸿蒙智行计划9月推出尚界H5、问界新M7和享界S9T三款新车 [7]

国内乘用车市场整体表现 - 2025年6月全国乘用车零售2084万辆，同比增长181%，环比增长76%，实现连续两个月同环比双增长 [1] - 1-6月累计零售10901万辆，同比增长108%，6月零售较2022年同期历史峰值194万辆增长7% [1] - 新能源汽车6月零售1111万辆，同比增长297%，环比增长82%，渗透率达533%，同比提升48个百分点，连续4个月超50% [1] - 13家A/H整车上市公司中10家实现同比增长，占比77% [1] 新能源汽车细分表现 - 比亚迪6月新能源销量382585辆（同比1198%），海外销售9万辆（同比23358%），1-6月累计海外销量4643万辆已超2024全年 [2] - 上汽集团6月新能源销量120696辆（同比2919%），自主品牌占比635%同比提升46个百分点 [3] - 吉利汽车新能源销量122367辆（同比8552%），渗透率5184%，全年销量目标上调11%至300万辆 [3] - 零跑汽车6月交付48006辆（同比13865%），小鹏汽车交付34611辆（同比22444%），两者上半年累计交付量均超2024全年 [4] 跨界品牌动态 - 小米汽车第二款车型YU7上市18小时锁单24万辆，复刻SU7热销场景 [5] - 鸿蒙智行6月交付52747辆，39个月累计达80万辆创新势力最快纪录，问界单月交付44685辆 [5] 车企海外拓展 - 比亚迪"深圳号"完成7300辆新能源汽车巴西首航，当地工厂7月启动组装产线，目标年产能5万辆 [3] - 长安汽车1-6月海外销量2994万辆，成为增长重要驱动力 [4] 行业驱动因素 - 国家促消费政策与地方补贴落地，叠加车展活动推动6月零售接近3月高位，换购需求贡献显著 [5]

乘用车市场零售数据 - 5月1-18日全国乘用车市场零售93.2万辆，同比去年5月同期增长12% [1] - 较上月同期增长18% [1] - 今年以来累计零售780.4万辆，同比增长8% [1] 新能源乘用车市场表现 - 5月1-18日全国新能源乘用车零售48.4万辆，同比去年5月同期增长32% [1] - 较上月同期增长15% [1] - 全国新能源市场零售渗透率达52% [1] - 今年以来累计新能源零售380.8万辆，同比增长35% [1]

市场概况 - 2024年全球新能源汽车铝合金电池盒销售额达22.9亿美元，预计2031年将飙升至138.1亿美元，年复合增长率（CAGR）为29.7% [3] - 全球电动汽车销量2022年突破1000万辆，同比增长61%，中国和欧洲为主要增长动力 [5] - 中国新能源汽车产销量连续8年全球第一，2022年产销分别为705.8万辆和688.7万辆，同比增长96.9%和93.4% [5][6] - 欧洲纯电动汽车销量2022年达158万辆，同比增长29% [6] 市场分析与发展趋势 - 新能源汽车快速发展是推动铝合金电池盒市场增长的核心因素 [5] - 轻量化、高强度、耐腐蚀等技术特性提升铝合金电池盒在新能源汽车中的应用价值 [7] - 电池技术进步和成本降低将进一步刺激铝合金电池盒需求 [7] 技术创新与趋势 - 铝合金电池盒性能持续优化，包括轻量化设计和高强度材料应用 [7] - 定制化需求增长，针对不同车型和使用场景的差异化产品开发成为趋势 [8] 应用领域与细分市场 - 铝合金电池盒在民用和军用领域均呈现快速增长 [8] - 市场细分推动定制化需求，要求咨询服务更加专业化和全面化 [8] 竞争格局与头部企业 - 头部企业凭借技术和市场影响力占据领先地位，但市场仍有新兴企业参与空间 [9] - 竞争格局随技术成熟和市场规模扩大有望进一步优化 [9] 全球与中国市场现状及趋势 - 2019-2024年全球及中国新能源汽车铝合金电池盒市场发展现状分析 [10] - 2025-2031年全球及中国市场规模和产能利用率预测 [10] 产业链分析 - 上游产业包括原材料供给和价格分析，下游产业涉及需求前景预测 [13] - 产业链涵盖从原材料到终端应用的完整环节 [13] 区域市场分析 - 美国、日本、德国、韩国等主要地区市场现状及发展趋势 [14] 进出口数据 - 中国新能源汽车铝合金电池盒进口和出口数量、金额及单价分析 [15] - 进出口国家及地区分布情况 [15] 重点竞争企业 - 企业市场份额、经营业绩及产品介绍 [15] 市场竞争策略 - 行业竞争力剖析及企业优势分析 [16] - SWOT分析（优势、劣势、机会、威胁） [16] 投资分析 - 2019-2024年行业投资规模、增速及分地区/行业分布 [17] - 投资效益、潜力及方向评估 [19]

行业销量表现 - 比亚迪4月新能源车销量38.01万辆稳居国内第一 其中王朝网和海洋网累计34.71万辆 腾势汽车1.54万辆 方程豹月销超1万辆同比增长375.8% [1] - 吉利汽车4月新能源销量12.56万辆同比增长144% 占集团总销量54% 吉利银河销量逼近10万辆同比增长281% [1] - 长安汽车新能源零售7.13万辆同比增长46.7% 深蓝汽车2.01万辆同比增长58% 阿维塔1.17万辆同比增长122.6% 启源超1万辆 [1] - 奇瑞集团新能源销量6.12万辆同比增长85.5% iCAR品牌6947辆 智界品牌4461辆 [1] - 长城汽车新能源销量2.88万辆同比增长28.42% 低于造车新势力水平 [1] - 零跑汽车4月交付4.1万辆同比增长173% 连续两个月成为造车新势力销冠 [1] - 小鹏汽车交付3.5万辆同比增长273% 连续六个月超3万辆 理想汽车交付3.39万辆同比增长31.6% 小米汽车交付超2.8万辆 蔚来交付2.39万辆同比增长53% [2] - 极氪科技集团销量4.13万辆同比增长18.7% 岚图汽车销量1万辆同比增长150% [2] 市场动态与政策影响 - 乘联会调研显示4月车市折扣率约23.7% 头部厂商零售目标同比增长7.1% 但环比3月下降约10% [2] - 4月国内狭义乘用车零售市场预估175万辆 同比增长14.4% 环比下滑9.8% 新能源零售预计90万辆 渗透率达51.4% [2] - 五一假期前四天汽车以旧换新补贴申请量超6万份 带动新车销售88亿元 [2] - 多家汽车品牌推出促销政策 例如哈弗汽车5月全系购车权益综合补贴最高达5.5万元 [3] - 上海车展热点新车集中上市 新能源新产品开启交付 预计为市场带来新增长动能 [3] 行业趋势判断 - 乘联会认为4月初新品上市活跃 厂家采用"一口价"策略和"0息"金融方案 配合以旧换新政策推出置换补贴 效果显著 [2] - 分析显示新车交付潮将为5月整体车市构成有力支撑 [3]