报告行业投资评级 - 行业评级为“强于大市”（维持） [2] 报告核心观点 - 玻纤粗纱价格延续上涨趋势，2026年供需格局边际向好，龙头企业有望受益；同时，若油价回落，建筑涂料、防水等成本敏感型行业将受益 [1][8] - 浮法玻璃行业在库存高企、成本压力下供给加速收缩，价格或迎来触底企稳的困境反转机会 [8] - 碳纤维部分企业提价，商业航天等新兴领域发展或带来新的需求增量 [9][10] 根据相关目录分别总结 1. 行情回顾 - 本周（截至2026年4月10日）建材板块上涨2.86%，跑输沪深300指数1.5个百分点 [20] - 分子板块中，玻纤板块表现最佳，上涨13.2%；水泥、玻璃、装修建材板块分别上涨1.2%、5.1%、3.7% [20] - 年初至今，建材板块上涨1.0%，跑赢沪深300指数约0.8个百分点 [20] - 关注个股中，宏和科技（+19.4%）、国际复材（+15.6%）、中材科技（+14.8%）本周表现较佳 [8] 2. 水泥行业 - **市场现状**：4月10日全国水泥市场价格约340元/吨，环比下降4.5元/吨；全国水泥企业出货率约为41%，环比略有提升 [27][29] - **库存与成本**：全国水泥平均库容比约66%，环比提升2.4个百分点；秦港Q5500动力煤平仓价699元/吨，环比上涨3元/吨 [35] - **行业观点**：进入二季度需求缓慢恢复，需关注Q2错峰生产执行情况；2026年将安排8000亿元超长特别国债资金用于“两重”建设，有望带动需求，水泥价格在成本压力下或逐步推涨 [37] - **关注公司**：推荐华新建材、海螺水泥；关注塔牌集团、上峰水泥、天山股份等 [37] 3. 玻璃行业 - **浮法玻璃**： - 截至4月9日，浮法玻璃均价1191元/吨，环比下降5元/吨；企业库存约6695万重箱，环比上涨1.67%；行业平均利润约-75元/吨 [38] - 在产产能降至14.47万吨/天，处于近年来低位，2026年已有合计10470吨/日的产能冷修或停产 [38][45] - **光伏玻璃**： - 2mm镀膜面板价格9.3-9.8元/平方米，环比下降2.05%；3.2mm镀膜价格15.5-16.0元/平方米，环比下降3.08% [46] - 光伏玻璃在产日熔量8.82万吨/天，环比持平；样本库存天数约45.15天，环比增加2.33% [48][50] - **行业观点**：中小企业亏损及成本压力或加速产能出清，供给收缩背景下，浮法玻璃价格或率先触底企稳；光伏玻璃供需失衡，价格疲软 [52] - **关注公司**：建议关注旗滨集团、信义玻璃 [52] 4. 玻纤行业 - **粗纱**：主流产品2400tex缠绕直接纱价格在3600-3900元/吨，本周均价环比上涨约100元/吨；因成本上涨及需求支撑，价格仍有提涨预期 [55] - **电子纱/布**： - 电子纱G75主流报价11800-12500元/吨；7628电子布报价5.9-6.5元/米，价格从2025年第四季度以来持续上涨 [56] - 中高端D、E系列细纱及布供不应求，传统产品供应量缩减，供需格局优化 [8] - **出口**：2026年2月玻纤出口量16.42万吨，环比下降11.2%，同比增长10.0%；出口金额2.49亿美元，同比增长23.4% [56] - **行业观点**：2026年粗纱供给端新增产能有限，需求端风电、热塑领域稳定，供需格局相较2025年边际向好，价格或稳中有涨；电子布后市仍有提价预期，将带来业绩弹性 [59] - **关注公司**：重点推荐中国巨石，建议关注国际复材、长海股份、中材科技 [59] 5. 碳纤维行业 - **市场现状**：部分企业提价，吉林化纤自3月11日起各规格产品涨价5000元/吨；恒神股份自4月7日起提价5000-10000元/吨 [9] - **供需与盈利**： - 2026年2月国内碳纤维表观消费量8666.41吨，环比减少15.63%，同比增加56.21% [64] - 行业开工率约70.76%；PAN基T300-12K碳纤维平均利润约为-4.23元/千克，行业盈利依旧承压 [62][66] - **行业观点**：价格经历下行后企稳，性价比显现；海内外商业航天领域发展迅速，若2026年成为商业航天元年，将对碳纤维需求形成拉动 [68] - **关注公司**：建议关注中复神鹰、光威复材；关注吉林碳谷 [70] 6. 消费建材及其他 - **油价回落受益**：若油价回落，建筑涂料、防水及塑料管道等行业成本将受益，弹性较大 [8] - **地产政策支持**：3月份重点城市二手房成交数据回暖，叠加政策支持，有助于消费建材龙头公司走出α特性 [8] - **消防新国标**：2026年随着新国标落地，国内消防竞争格局优化，青鸟消防的海外及工业消防业务稳健增长 [8] - **关注公司**：建议关注三棵树、东方雨虹、科顺股份、北新建材；持续推荐青鸟消防、兔宝宝、悍高集团 [8][9] 7. 成本端 - 截至4月12日，布伦特原油、动力煤、丙烯酸、PPR、PVC、不锈钢等多种建材上游原燃料价格同比均有显著提升 [71] - 部分建材企业有望通过提价来传导成本压力 [71] 8. 本周配置建议 - **主线一（玻纤）**：推荐中国巨石，建议关注国际复材、长海股份、中材科技 [13] - **主线二（成本受益）**：若油价回落，建议关注三棵树、东方雨虹、科顺股份、北新建材；持续推荐兔宝宝、青鸟消防、悍高集团 [13] - **主线三（玻璃反转）**：建议关注旗滨集团、信义玻璃 [13]