报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金2604短期、中期震荡，日内震荡偏弱，建议观望，核心逻辑是外围冲击边际递减 [2] - 黄金日内偏弱、中期震荡，建议观望，大跌核心驱动是美伊僵局下的“油价 - 利率”负反馈持续发酵，技术上外盘金价有破位下行之势，临近五一假期需注意海外波动 [4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 黄金2604短期、中期震荡，日内震荡偏弱，建议观望，核心逻辑是外围冲击边际递减 [2] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 - 黄金日内偏弱、中期震荡，建议观望，昨日黄金下挫，外盘伦敦现货黄金跌破4600美元/盎司，国内沪金主力合约逼近1000元/克，市场恐慌情绪升温 [4] - 大跌核心驱动是美伊僵局下的“油价 - 利率”负反馈持续发酵，核心传导路径为地缘僵局→霍尔木兹海峡封锁→油价高位运行→通胀预期顽固→美联储降息预期被打压、加息预期抬头→美元与美债收益率走强→黄金承压 [4] - 技术上外盘金价跌破4700美元，有破位下行之势，临近五一假期需注意海外波动 [4]