行业投资评级 * 报告未明确给出整体行业的投资评级 但投资建议部分指向了具体的股票组合 [3][11] 核心观点 * 中东地缘冲突升级可能强化油服设备景气周期 重点关注深海装备的盈利弹性 冲突推升油价和供应中断预期 全球能源安全优先级提升 推动油气开发向更安全、更深水方向倾斜 FPSO、半潜平台、水下生产系统、深海钻井装备等赛道将优先受益 [5][24] * 工程机械出口超预期 持续看好海外大周期向上 2026年2月挖掘机出口10，471台 同比增长37.2% 1-2月累计出口20，456台 同比增长38.8% 2月装载机出口5，677台 同比增长34.4% 1-2月累计出口12，143台 同比增长43.9% 卡特彼勒25Q4工程机械板块在北美、EAME、拉丁美洲均实现正增长 [5][24] * 细分行业景气度判断：通用机械持续承压 工程机械加速向上 船舶下行趋缓 油服设备底部企稳 铁路装备稳健向上 燃气轮机稳健向上 [5] 行情回顾 * 上周（2026/3/2-2026/3/6）SW机械设备指数下跌2.81% 在申万31个一级行业中排名第19 同期沪深300指数下跌1.07% [3][13] * 2026年初至今 SW机械设备指数上涨10.83% 在申万31个一级行业中排名第10 同期沪深300指数上涨0.66% [3][15] * 上周机械细分板块涨幅前五为：激光设备（7.89%）、能源及重型设备（-0.07%）、制冷空调设备（-0.52%）、纺织服装设备（-1.02%）、轨交设备Ⅱ（-1.42%） [18][19] * 2026年初至今机械细分板块涨幅前五为：激光设备（47.20%）、其他自动化设备（34.15%）、磨具磨料（31.24%）、能源及重型设备（21.53%）、金属制品（19.20%） [19] 重点数据跟踪 * **通用机械**：景气度持续承压 2月制造业PMI为49.0% 低于荣枯线 2026年1月叉车销量141，743台 同比增长51.4% 其中国内销量89，716台 同比增长19.6% 出口19，292台 同比增长46.9% [22] * **工程机械**：景气度加速向上 2026年2月挖掘机总销量17，226台 同比下降10.6% 其中国内销售6，755台 同比下降42% 出口10，471台 同比增长37.2% [31] * **铁路装备**：景气度稳健向上 2025年以来铁路固定资产投资保持在6%左右的稳健增长 [37] * **船舶**：景气度下行趋缓 截至2026年1月 全球新造船价格指数为184.29 同比下降2.7% 环比下降0.2% [39] * **油服设备**：景气度底部企稳 中东地区天然气开发维持高景气 [39] * **燃气轮机**：景气度稳健向上 2025年全球燃机龙头GEV新签燃机订单29.8GW 同比增长47.5% [45] 行业重要动态 * **通用机械**：我国首个海上CCUS项目已规模化注入二氧化碳超30万吨 预计10年内回注超100万吨 驱动原油增产约20万吨 [47] 陕鼓核心装备驱动全国首座压缩空气+锂电池组合式网侧共享储能电站示范项目一次试车成功 [47] * **3D打印**：国产金属3D打印设备批量交付东南亚市场 [48] 2025年中国3D打印设备产量达521.1万台 同比增长52.5% [52] * **能源装备**：国际首套零碳复温天然气压差发电系统在山东投运 年发电超330万度 [49] 我国苏皖豫干线等三大天然气主干管网工程集中开工 总投资超300亿元 [49] * **机器人**：我国发布首个国家级《人形机器人与具身智能标准体系（2026版）》 [49] 小鹏布局行业首个人形机器人全链条量产基地 [49] 宇树发布Unitree As2四足机器人 峰值扭矩90N·m 续航可达4小时 [49] 深圳通用智能机器人企业智平方完成超10亿元B轮融资 估值超百亿元 [49] * **科学仪器**：生态环境部核与辐射安全中心采购1.25亿元仪器设备 [52] 华泰证券预测2026-2030年全球全固态电池设备市场空间将从28亿元升至277亿元 年复合增长率近80% [52] * **工程机械**：山推批量装备交付某自然保护区 [52] 三一SET150S混合电动轮矿用自卸车入驻紫金矿业西非项目 [55] * **铁路装备**：山推推土机助力非洲首条沙漠重载铁路通车 [55] 波哥大地铁2号线启动国际推介 项目超80亿美元 [55] 肯尼亚宣布将于3月启动内马铁路2B期建设 [55] * **船舶海工**：恒力重工获15艘30.6万吨VLCC建造合同 总金额17-20亿美元 民营造船企业手持VLCC订单全球第一 [55] 外高桥造船获2艘11000TEU集装箱船订单 总价2.36亿美元 [57] 股票组合与估值 * 近期建议关注的股票组合为：徐工机械、三一重工、中联重科、柳工、恒立液压 [11] * 重点公司估值数据（截至2026年3月6日）： * 三一重工：总市值2，025.7亿元 2025E/2026E归母净利润87.7/113.0亿元 对应PE为23.1/17.9倍 [12] * 中联重科：总市值851.9亿元 2025E/2026E归母净利润50.9/68.7亿元 对应PE为16.7/12.4倍 [12] * 徐工机械：总市值1，443.9亿元 2025E/2026E归母净利润70.2/92.1亿元 对应PE为20.6/15.7倍 [12] * 柳工：总市值224.6亿元 2025E/2026E归母净利润16.0/20.9亿元 对应PE为14.0/10.7倍 [12] * 恒立液压：总市值1，434.3亿元 2025E/2026E归母净利润29.4/36.2亿元 对应PE为48.8/39.6倍 [12]