造挖掘机可能并不稀奇，但您见过机器人生产挖掘机吗？在这个智能工厂里，干活的主力军都是各种类型的机器人。它们不仅可以自己搬东 西，还能够这样进厂拧螺丝。这些"赛博师傅"们干活怎么样？ 央视网消息：智能工厂分基础级、先进级、卓越级和领航级4个层级。卓越级智能工厂不仅是自动化的集大成者，更是智能制造的最高标 准。这些工厂到底长什么样？又凭什么代表中国先进制造的巅峰水平？透过全球唯一实现全流程挖掘机智能制造的生产基地去了解。 走进产线，一个个工业机器人正"各司其职"地忙碌着。它们不仅拥有能灵活转动的"机械臂"，头顶还搭载着9个"眼睛"，正实时扫描工件位置 与状态。 这个机械臂正稳稳握着拧紧轴，给这台挖掘机车身上螺栓，动作又快又稳。即便面对上下车身合体这样的复杂工序，也能精准完成对接，无需 人工干预。 中联重科土方机械公司副总经理毛青介绍，这是一个智能合车装置，这个合体是无人化操作。原来需要5个员工，现在通过智能化提升，实现 了一个人来看一看就可以实现上下车的合体。 在这座工厂里，近1000个工业机器人分布在60条高度柔性化的智能产线上，从钢板下料、焊接、机加到涂装、装配、调试，挖掘机生产的6大 核心环节全部由机器人" ...

徐工机械电话会议纪要关键要点 涉及的公司与行业 * 徐工机械（上市公司）及其所在的工程机械行业 [1] * 提及的竞争对手包括卡特彼勒和小松 [4][7][24] 核心财务表现与增长驱动因素 整体业绩 * 2025年上半年公司收入增速约为10% 利润增速接近18% [10] * 实现三年来国内收入首次正增长 [2][5][13] * 海外市场收入增速达16.6% 在高基数情况下仍保持16%以上增长 [2][6][10][16] 国内业务亮点 * 挖掘机内销增速超过20% 装载机在电动化进程推动下实现接近20%的增长 [2][13] * 非土方机械内销改善 汽车起重机等产品降幅缩短 [13] * 重大基建项目如雅江水电站、30万公里道路改建、新藏铁路建设为内需提供强力支撑 [5] 海外市场复苏 * 欧美市场复苏迹象明显 卡特彼勒第二季度销量转正并连续两个季度补库 [2][6] * 中日对欧洲挖掘机出口额从4月至7月持续加速增长 [2][6] * 北美市场 卡特彼勒在2025年一、二季度连续补库 零售在经历五个季度下行后于二季度同比持平 [19] * 中国和日本对北美挖掘机出口额在7月份实现了接近17%的增速 [19] 特色业务板块：矿山机械 表现与竞争力 * 矿山机械是公司的重要特色板块和阿尔法因素 今年上半年增速超过30% [7][23] * 1-7月中国矿山机械出口保持约6%的增速 [2][7][23] * 矿卡和矿挖大型化产品与卡特彼勒、小松相媲美 700吨矿挖逐步能够对标行业龙头 [4][7][24] * 新能源技术逐步获得外资头部客户认可 例如2024年下半年获得FMG超过30亿元的电动矿山机械解决方案订单 今年上半年又获得印尼大客户超10亿元订单 [7][8][25] 未来预期 * 预计2025年至2027年间 该板块有望保持30%以上增速 对公司贡献超额收益 [7][8] * 公司在海外市占率较低（仅为2%） 未来随着品牌认可度提升 将迎来订单导入与市占率提升过程 [23] 国企改革与管理效率提升 改革成果 * 通过吸收合并徐工有限 将土方和矿山等高毛利产品纳入整体业务 优化了收入结构 [3] * 从2021年到2025年上半年 整体盈利能力提升了约6个百分点 [3] * 销售费用率和管理费用率均处于行业领先水平 [2][10] * 2025年9月初发布了一期新的股权激励计划 力度空前 涉及5,000人 共计4.7亿股 占总股本的4% [3][12] 风险控制 * 今年上半年表外担保金额较年初下降90亿元 [9] * 持续压降风险敞口 通过国企改革加强了对风险端的控制 提高了资产质量 [28] 行业前景与公司未来预期 工程机械行业 * 2025年1月至8月 挖掘机出口同比增长超过10% 装载机接近5%的增长 [17] * 非挖板块在7月实现了三类工企同频增长 [17] * 到2027-2028年 每年的挖掘机更新需求将达到20万台以上 [4][14] 区域市场展望 * 北美市场 预计2025年至2026年将逐步释放需求 美联储降息可能拉动下游开工 [19] * 欧洲市场 6月份工程机械出口已恢复正增长 预计进入上行阶段 [20][21] * 东南亚市场 在经历两年下滑期后于去年四季度开始回升 预计2025年至2026年处于增长区间 [22] * 中东和拉丁美洲地区 中东沙特愿景基建计划以及资源品维持高价推动高需求 [22] 公司发展预期 * 预计2025年至2027年间 公司净利润率有望达到7.9%至9.8% [9] * 预计归母净利润将分别达到79.9亿、103.5亿和128亿 对应市盈率分别为14倍、11倍 [26][27] * 由于较早完成海外拓展及相关产能建设 折旧摊销迎来拐点 占比有望降低 从而推动整体利润率提升 [26][28] * 工程机械板块内外需共振 海外大周期向上 国内板块逐步回升 矿山机械订单放量 将推动经营杠杆释放 加速公司利润兑现 [29]

多因素促行业回暖 据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2025年1月份至8月份，共销售挖掘机154181台， 同比增长17.2%。其中，国内销量80628台，同比增长21.5%；出口73553台，同比增长12.8%。此外，据 中国工程机械工业协会对平地机主要制造企业统计，2025年1月份至8月份，共销售平地机5650台，同比 增长5.25%。其中，国内销量1023台，同比增长33.6%；出口4627台，同比增长0.54%。 9月初的长沙，燥热尚未完全消退，中国铁建（601186）重工集团股份有限公司(以下简称"铁建重工") 厂区的广场上一派热闹景象。一台直径12.49米的土压平衡盾构机静静矗立在场地中央，银灰色的机身 泛着金属光泽，机身上"webuild"的红色字样格外醒目。《证券日报》记者在现场了解到，该设备是铁 建重工自主研制的专属设备，也是铁建重工出口欧洲最大直径盾构机，将参建罗马尼亚锡比乌至皮特什 蒂高速公路3号标段隧道工程。 今年以来，在内需与外需的共同拉动下，中国工程机械行业释放出复苏反弹的积极信号。从产品销量持 续回升，到头部企业中报营收净利润双增，再到新能源、农业等新场景持续渗透， ...

【#8月工程机械开工率浙江领跑##全国17省份工程机械开工率超50%#】挖掘机是基础设施建设的"标 配"，是反映基础设施建设、观察固定资产投资等经济变化的风向标。央视财经打造的"央视财经挖掘机 指数"今天发布了最新相关数据。数据显示，8月份，我国道路建设稳步推进，路面设备表现活跃。外贸 韧性持续、活力不断释放，港口设备表现优秀。8月份，全国工程机械平均开工率为43.42%。综合开工 率排名前十的省份分别是：浙江、海南、江西、福建、安徽、青海、宁夏、辽宁、广东和新疆。其中， 全国共有17个省份开工率超过50%。路面设备工作量同比增长4.06%，环比增长5.81%。8月份，外贸月 度出口、进口均增长，已连续3个月实现双增长。8月份，港口设备工作量同比增长18.33%，环比增长 1.48%。其中，正面吊工作量同比增长9.97%，环比增长2.21%；堆高机工作量同比增长28.68%，环比增 长0.72%。我国外贸韧性持续彰显、活力不断释放。 来源：@央视财经微博 ...

业务与产品 - 主营业务包括推土机、挖掘机、装载机、压路机、平地机、摊铺机、铣刨机、混凝土机械等主机产品及履带底盘总成、传动部件等核心零部件 [2] - 生产模式根据市场预测及合理库存动态安排生产任务 [2] - 销售模式为主机产品以代理经销制为主，零部件以配套和代理销售相结合，同时拓展经营性租赁、驻矿服务、分级服务套餐等多元化业务 [2] 挖掘机业务 - 2024年12月完成对山重建机的战略合并，实现挖掘机在研发、制造、销售与服务方面的资源整合 [3] - 挖掘机产品覆盖1.5吨到200吨，市场覆盖率达98%以上 [3] - 在电控系统设计、减震降噪、高效节能等技术方面处于行业领先水平 [3] 港股发行计划 - 2025年7月董事会审议通过发行H股并在香港联交所上市议案 [4] - 2025年8月14日获控股股东山东重工集团原则同意上市方案 [4] - 2025年8月28日向香港联交所递交上市申请并获中国证监会接收备案材料 [4] - 拟发行H股股数不超过发行后总股本的15%（超额配售权行使前），即不超过264,731,100股 [4] - 发行价格将通过市场化定价方式确定 [4] 市场环境 - 2024年上半年挖掘机市场受政策刺激、基建韧性和库存出清三重因素影响，容量扩增且增幅较大 [3]

在临沂，有一个年轻的新区，尽管成立还不足3年，却正在强势崛起—— 沂河新区，这片496平方公里的土地，吸引了26家世界500强企业、13家中国500强企业前来投资兴业。 "很多企业渴望拓展海外市场，却常常面临找不到可靠平台、不了解客户需求、国际物流跟单难等现实 痛点。亚马逊平台恰恰能够帮助企业跨越这些障碍。"临沂亚马逊云科技出海创新中心负责人崔海波 说，他们的出海创新中心，不仅可以通过智能技术分析海外消费者的偏好与市场缺口，辅助企业精准选 品，还能提前预警供应链风险。此外，在数据安全合规和本地化运营等方面，亚马逊云科技也能提供可 靠的技术支持，帮助企业符合各地法规要求。 今年以来，招商引资的"强磁场"持续发力，大项目接踵而至，好产业加速集聚，全区引进产业项目89 个，总投资超367亿元。 9月1日，临沂亚马逊云科技出海创新中心正式开始运营。这是全球市值Top2的亚马逊以云科技为基础 在中国北方设立的首个出海创新中心，标志着临沂制造业与全球数字贸易资源实现深度对接。 临沂拥有众多五金、陶瓷、日用百货等生产企业，产品出口需求旺盛。亚马逊云科技正如一座"出海加 速器"，依托亚马逊全球广泛的基础设施、多年的技术积淀以 ...

挖掘机 据中 国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2025年8月销售各类挖掘机 16523台，同比增长12.8%。其中国内销量7685台，同比增长14.8%；出口量8838 台，同比增长11.1%。 2025年1—8月，共销售挖掘机154181台，同比增长17.2%；其中国内销量80628台， 同比增长21.5%；出口73553台，同比增长12.8%。 | | | 2025年8月 中国挖掘机市场概况 | | | --- | --- | --- | --- | | | 国内 | 대 그 | 合计 | | 当期销量 | 7 685 | 8 838 | 16 523 | | 去年同期 | 6 694 | 7 953 | 14 647 | | 同比涨幅 | 14.8% | 11.1% | 12.8% | | 累计销量 | 80 628 | 73 553 | 154 181 | | 去年同期 | 66 335 | 65 215 | 131 550 | | 同比涨幅 | 21.5% | | 12.8% 公众号·工程机械杂志 | 2025年8月当月销售各类平地机683台，同比下降12.4%，其中国内市场销量108台 ...

行业投资评级 - 行业评级：优于大市 [1] - 评级变动：维持 [1] 核心观点 - 宏观指标边际回暖 工程机械销量整体回升 [1] - 国内基建投资韧性强 相关设备将长期受益 [102] - 叉车销量与制造业PMI 物流行业景气度强相关 未来有望逐渐修复 [112] 宏观景气度跟踪 - 2025年7月中国制造业PMI录得49.3% 环比下降0.4个百分点 仍处于收缩区间 [2][6] - 生产PMI指数达50.5% 处于扩张区间 [2][6] - 新订单PMI 原材料库存PMI指数和新出口订单PMI指数达49.4% 47.7% 47.1% 仍处于收缩区间 [2][6] - 2025年7月中国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降3.6% [2][11] - 居民消费价格指数（CPI）环比由上月下降0.1%转为上涨0.4% 同比持平 [2][11] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8% 涨幅连续3个月扩大 [11] - 2025年1-7月全国固定资产投资完成额288229亿元 同比增长1.6% [2][14] - 分产业看 第一产业投资5646亿元 同比增长5.6% 第二产业投资104455亿元 增长8.9% 第三产业投资178128亿元 下降2.3% [14] - 基础设施投资同比增长7.3% 制造业投资增长6.2% 房地产投资同比下滑12.4% [2][14] - 2025年1-7月全国商品房销售面积5.16亿㎡ 同比下降4.0% [2][17] - 2025年1-7月份房屋新开工面积35206万平方米 下降19.4% [2][17] 中国工程机械销售概况 - 2025年1-7月挖机销售137658台 同比增长17.8% [2][26] - 其中国内销量72943台 同比增长22.3% 出口64715台 同比增长13% [26] - 2025年7月销售各类挖掘机17138台 同比增长25.2% 其中国内销量7306台 同比增长17.2% 出口量9832台 同比增长31.9% [26] - 2025年1-7月国内混凝土机械累计产量达18.37万台 同比降低2.14% [2][27] - 混凝土泵车2025年1-7月出口量达2183台 同比提高48.71% [27] - 2025年1-7月共销售汽车起重机12110台 同比下降6.68% [37] - 其中国内销量6755台 同比下降11.3% 出口5355台 同比下降0.11% [37] - 2025年7月当月销售各类汽车起重机1358台 同比增长9.6% 其中国内销量673台 同比增长6.83% 出口量685台 同比增长12.5% [37] - 2025年1-7月共销售塔式起重机3181台 同比下降36.8% [2][44] - 其中国内销量1717台 同比下降56% 出口1464台 同比增长30% [44] - 2025年7月当月销售各类塔式起重机410台 同比下降26.9% 其中国内销量222台 同比下降42.5% 出口量188台 同比增长7.43% [44] - 2025年1-7月共销售履带起重机1807台 同比增长13.1% [48] - 其中国内销量556台 同比增长8.38% 出口1251台 同比增长15.4% [48] - 2025年7月当月销售各类履带起重机241台 同比增长57.5% 其中国内销量62台 同比增长72.2% 出口量179台 同比增长53% [47] - 2025年1-7月共销售随车起重机15207台 同比增长3.3% [51] - 其中国内销量11845台 同比下降1.5% 出口3362台 同比增长24.7% [51] - 2025年7月当月销售各类随车起重机1787台 同比增长9.1% 其中国内销量1440台 同比增长9.34% 出口量347台 同比增长8.1% [47] - 2025年1-7月共销售各类装载机73769台 同比增长12.8% [2][64] - 其中国内销量40171台 同比增长20.4% 出口量33598台 同比增长4.85% [64] - 2025年7月销售各类装载机9000台 同比增长7.41% 其中国内销量4549台 同比增长2.48% 出口量4451台 同比增长13% [64] - 2025年1-7月共销售平地机4967台 同比增长8.26% [2][72] - 其中国内销量915台 同比增长36% 出口4052台 同比增长3.5% [72] - 2025年7月当月销售各类平地机624台 同比增长1.96% 其中国内销量97台 同比增长7.78% 出口量527台 同比增长0.96% [72] - 2025年1-7月共销售压路机10860台 同比增长21.6% [2][80] - 其中国内销量4149台 同比增长16.5% 出口6711台 同比增长25% [80] - 2025年7月当月销售各类压路机1410台 同比增长23.8% 其中国内销量544台 同比增长24.2% 出口量866台 同比增长23.5% [80] - 2025年1-7月共销售摊铺机999台 同比增长35.2% [2][87] - 其中国内销量736台 同比增长44.6% 出口263台 同比增长14.3% [87] - 2025年7月当月销售各类摊铺机109台 同比增长11.2% 其中国内销量84台 同比增长75% 出口量25台 同比下降50% [87] - 2025年1-7月共销售升降工作平台106055台 同比下降31.8% [2][95] - 其中国内销量41794台 同比下降47.7% 出口64261台 同比下降14.9% [95] - 2025年7月当月销售各类升降工作平台13559台 同比下降38.3% 其中国内销量5098台 同比下降51.4% 出口量8461台 同比下降26.3% [95] - 2025年1-7月共销售高空作业车2844台 同比增长34.6% [2][101] - 其中国内销量2704台 同比增长32.2% 出口140台 同比增长109% [101] - 2025年7月当月销售各类高空作业车399台 同比增长97.5% 其中国内销量392台 同比增长99% 出口量7台 同比增长40% [101] - 2025年1-7月共销售叉车857939台 同比增长12% [2][111] - 其中国内销量546082台 同比增长10.4% 出口311857台 同比增长15.1% [111] - 2025年7月当月销售各类叉车118605台 同比增长14.4% 其中国内销量69700台 同比增长14.3% 出口量48905台 同比增长14.5% [111]

行业投资评级 - 标配（维持）[1] 核心观点 - 工程机械行业复苏态势延续 2025年8月挖掘机内销同比增长14.80% 环比增长5.19% 装载机内销同比增长18.29% 环比增长4.95% 呈现淡季不淡趋势[3][4][5] - 国内需求受基建投资稳定 更新替换政策发力 专项债加速落地（2025年1-8月新增专项债发行同比增长26.60%）及8-10年强制报废周期推动 海外市场非洲需求旺盛 东南亚南美表现较好 欧洲需求改善[5] - 主机厂商2025H1业绩表现亮眼 申万工程机械板块营收同比增长8.70% 归母净利润同比增长22.85% 重点公司三一重工 徐工机械 中联重科 柳工归母净利润分别增长46.00% 16.63% 20.84% 25.05%[6] - 电动化进程加速 2025年8月电动装载机渗透率达22.62% 同比提升12.60个百分点[4] - 投资建议持续关注行业龙头 包括三一重工 徐工机械 中联重科 柳工 恒立液压[6] 销量数据总结 - 挖掘机2025年8月总销量16523台 同比增长12.81% 其中国内7685台（同比增长14.80% 占比46.51%）出口8838台（同比增长11.13% 占比53.49%）1-8月累计销量154181台 同比增长17.20%[3] - 装载机2025年8月总销量9440台 同比增长13.34% 其中国内4774台（同比增长18.29%）出口4666台（同比增长8.69%）1-8月累计销量83209台 同比增长12.86%[4] - 电动产品细分：电动挖掘机8月销量31台 电动装载机8月销量2477台 以5吨级（1529台）和6吨级（720台）为主[3][4] 行业驱动因素 - 资金支持：2025年1-8月新增一般债券和专项债券发行共计约38872亿元 分别同比增长20.94%和26.60%[5] - 海外布局：国内主机厂商凭借高性价比和优质售后提升全球渗透率 产品出海逻辑持续强化[5] - 长期需求：国家重大工程开工支撑国内增量 海外区域需求分化但整体向好[5]

行业投资评级 - 标配（维持）[1] 核心观点 - 机器人领域特斯拉Optimus Gen3处于最终定型阶段 灵巧手单臂执行器增至26个 灵活度提升 叠加AI大模型优化 加速产业化落地和多应用场景拓展[4][43][45] - 工程机械领域8月挖掘机国内销量同环比双增 延续淡季不淡趋势 非洲需求相对较高 欧洲及北美需求偏弱 中长期看好国内主机厂商海外布局提升全球渗透率[4][45] - 人形机器人产业高速发展 2025年销量预计突破1万台 同比增长125% 市场规模达82.39亿元 占全球约50%[43] 行情回顾 - 申万机械设备行业双周上涨2.46% 跑赢沪深300指数0.57个百分点 在申万31个行业中排名第8[2][13] - 本月至今上涨2.42% 跑赢沪深300指数1.28个百分点 排名第8 年初至今上涨33.57% 跑赢沪深300指数17.98个百分点 排名第6[2][13] - 二级板块双周表现 自动化设备涨幅最大达5.52% 通用设备上涨2.24% 专用设备上涨1.40% 轨交设备Ⅱ上涨0.91% 工程机械上涨0.78%[2][16] - 个股表现 双周涨幅前三为开创电气52.80% 沃尔德50.24% 必得科技48.24% 跌幅前三为磁谷科技-23.16% 三川智慧-17.90% 锐科激光-15.02%[2][18][19][20] 板块估值情况 - 申万机械设备板块PE TTM为31.47倍 接近近一年最大值31.52倍 较近一年平均值26.93倍高16.83% 较最小值20.50倍高53.53%[3][22] - 细分板块PE TTM 自动化设备54.11倍 通用设备41.24倍 专用设备31.62倍 工程机械22.11倍 轨交设备Ⅱ17.91倍[3][22] - 自动化设备估值较近一年平均值43.30倍高24.98% 专用设备较平均值25.35倍高24.73% 通用设备较平均值33.44倍高23.31%[22] 数据更新 - 8月高技术产业销售收入同比增长14.50% 工业机器人制造增长12.60% 特殊作业机器人制造增长52.90% 服务消费机器人制造增长64.20%[43] 产业新闻 - 工信部表示我国人形机器人具备全产业链制造能力 国家标准已发布30项 正在制定84项[43] - 杭州市计划2027年实现具身智能机器人整机企业工业总产值超200亿元 产业链工业总产值超300亿元[43] - 特斯拉Optimus V3将搭载复杂手部设计和AI思维 单臂执行器增至26个[43] 公司公告 - 山河智能股东计划减持 长沙经济技术开发集团拟减持不超过1.80% 何清华拟减持不超过1.00%[42] - 固高科技股东光远自动化和固丰拟分别减持不超过1.10%和0.41%[46] - 凯尔达获美国专利"基于通用计算机的机器人控制系统"[46] - 天永智能中标上汽集团发动机装配线项目 金额2030万元[46] - 万讯自控股东尊威贸易拟减持不超过0.8614%[46] 建议关注标的 - 汇川技术(300124) 通用伺服及细分产品市占率名列前茅 国产化率提升助力业务增长[47] - 绿的谐波(688017) 谐波减速器龙头企业 国内市占率排名第二且呈上升趋势[47] - 三一重工(600031) 挖掘机行业龙头 内销回暖拉动业绩增长[47] - 恒立液压(601100) 油缸业务成熟 挖机油缸市占率持续保持50%以上[47]