行业与公司 * 涉及的行业为工程机械、叉车及高空作业平台行业[1] * 涉及的公司包括三一重工、徐工机械、中联重科、杭叉集团、安徽合力等国内主机厂，以及海外制造商JLG和租赁商United Rentals[1][3][4][5] 核心观点与论据：出口表现强劲且持续 * **整体出口趋势**：2026年以来工程机械、叉车及高空作业平台行业出口表现强劲并持续提速[2] 以挖掘机为例，2026年第一季度出口同比增长39%[2] * **工程机械出口**：2026年工程机械出口持续走强，第一季度出口增速高于2025年[1] 分品类看，破碎锤等产品同比增长23%以上[1][2] * **叉车出口**：2026年3月、4月叉车出口数量实现20%-30%的同比增长[1][4] * **高空作业平台出口**：2026年高空作业平台出口持续改善且超预期，1-2月累计出口同比增长37%，3月同比增长11%，4月同比增速达到61%，呈现持续提速的高增长态势[4] 核心观点与论据：海外市场分化复苏 * **欧美市场筑底修复**：欧美市场在经历下滑后，自2025年开始筑底修复，并在2026年呈现提速趋势[1][2] 2026年前三个月对北美出口同比增长7%（2025年同期为个位数下滑），对西欧出口同比增长45%（2025年同期仅为个位数转正）[1][2] * **新兴市场为主要拉动力量**：新兴市场是当前出口增长的主要拉动力量，占工程机械出口比重接近80%[2] 除俄罗斯（高基数下滑）和中东（战争影响）外，其他新兴市场普遍增长较快[2] * **矿产关联区域表现突出**：与矿产需求关联度高的区域（如非洲、中亚、印尼、拉美和澳洲）表现尤为突出，这些区域合计占工程机械出口比重的30%至35%，且2026年前三个月累计出口额同比显著提速[2][3] 矿山类需求以中大型设备为主，优化了出口结构[2] 核心观点与论据：电动化趋势成为重要推动力 * **电动化渗透率陡增**：电动化是推动2026年出口的一个重要产业趋势[3] 在工程机械领域，装载机、矿卡等产品的电动化占比显著提升，增速远高于行业整体水平[3] * **经济性与技术优势**：电动化产品在特定场景下的技术已满足要求，且全生命周期经济性优势日益凸显，在高油价背景下更为显著[3] * **国内企业具备先发优势**：国内企业在电动化产品的技术研发、产品谱系覆盖方面具备先发优势[3] 例如，三一重工2025年新能源产品收入占比已提升至接近11%，实现翻倍以上增长[1][3] 徐工机械、中联重科等企业的新能源产品收入占总营收比重也达到10%至20%的区间[1][3] 核心观点与论据：叉车与高空作业平台的细分趋势 * **叉车出口结构优化**：叉车出口呈现出结构优化特点，大吨位叉车的出口增速显著高于行业总体增速[1][4] 欧美市场占叉车出口近一半，其需求修复为增长提供了支撑[4] * **高空作业平台受AI数据中心建设强力拉动**：北美市场对高空作业平台的需求受到AI数据中心建设的显著拉动[1][4] 2026年前三个月，美国数据中心新开工总支出同比增长超过五倍[1][4] 且有总额高达600多亿美元的项目处于后期储备阶段，预计在2026年4月后至年底陆续动工[4] * **行业龙头数据印证**：行业龙头数据印证了高景气趋势，例如制造商JLG在2026年第一季度新增订单同比增长62%，手持订单已连续两个季度实现正增长[5] 租赁商United Rentals第一季度业绩超预期并上调全年指引[5] 核心观点与论据：国内市场与投资价值 * **国内市场筑底修复**：国内市场呈现明确的筑底向上修复趋势[6] 例如挖掘机内销数据在3月、4月份超预期，预计5月份在低基数和终端需求支撑下仍能保持较快增长[1][6] 叉车国内市场也处于筑底向上的修复阶段[4] * **板块具备投资价值**：工程机械、叉车和高机板块具备较高的投资价值[6] 主要体现在：1）基本面趋势向好，海外市场景气度回升，出口数据持续超预期，国内市场需求修复[6] 2）板块估值与股价普遍处于相对低位，在基本面向好的背景下具备修复空间[6] 3）宏观环境存在潜在利好，如关税政策的积极变化及中美关系预期的改善可能构成正面催化[6]