需要注意的是，补贴资金不予支持以下六类机械：排放标准不明且生产日期不明的机械；无法确定所有 权的机械；无机械淘汰，仅购置新能源机械的；属于国家"两新"政策补贴范围的机械；具有施工总承包 资质、专业承包资质的建筑业企业的机械；非法机械、无法提供购买机械发票或当地登记证明的；一年 内未联网郑州市非道路移动机械监控平台及无活动轨迹的机械；已获得中央其他资金渠道支持的机械。 补助资金分为"淘汰报废补助"和"新能源购置补助"两部分。对主动淘汰报废国二及以下非道路移动机械 的，根据机械类型、功率等因素，按照标准给予一次性淘汰报废补贴。 对国二及以下非道路移动机械淘汰并购置同类型新能源机械的，按机械类型、功率等因素给予新能源购 置补贴。补贴分两次发放，审核通过待财政资金到位首次发放总补贴的70%，首次发放满12个月后待财 政资金到位发放剩余30%。如首次发放后12个月内发生转籍或过户，不再进行第二次补贴发放。 12月17日，记者从郑州市生态环境局获悉，我市国二及以下非道路移动机械淘汰更新新能源补贴实施方 案——《郑州市国二及以下非道路移动机械淘汰更新新能源补贴实施方案（2025—2027年）》已开展实 施。 根据《方案》， ...

挖掘机 据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2025年11月销售各 类挖掘机20027台，同比增长13.9%。其中国内销量9842台，同比增长9.11%；出 口量10185台，同比增长18.8%。 | | | 2025年11月 中国挖掘机市场概况 | | | --- | --- | --- | --- | | | 国内 | 대 ロ | 合计 | | 当期销量 | 9 842 | 10 185 | 20 027 | | 去年同期 | 9 020 | 8 570 | 17 590 | | 同比涨幅 | 9.1% | 18.8% | 13.9% | | 累计销量 | 108 187 | 103 975 | 212 162 | | 去年同期 | 91 231 | 90 531 | 181 762 | | 同比涨幅 | 18.6% | | 14 9 公众号 · 工程机械杂志 | 2025年1—11月，共销售挖掘机212162台，同比增长16.7%；其中国内销量 108187台，同比增长18.6%；出口103975台，同比增长14.9%。 | | | | 2025年中国电动挖掘机市场情况 | | | | | ...

金吾财讯 | 重型机械股随大市走高，截至发稿，第一拖拉机股份(00038)涨8.54%，达丰设备(02153)涨 3.09%，中联重科(01157)涨2.18%，三一国际(00631)涨2.03%。 中国银河证券发研报指，11月份挖机内外销分别增长+9.11%/+18.8%。据协会，（1）挖掘机：11月销售 各类挖掘机20027台，同比增长13.9%。其中国内销量9842台，同比增长9.11%；出口量10185台，同比 增长18.8%。（2）装载机：11月销售各类装载机11419台，同比增长32.1%。其中国内销量5671台，同 比增长29.4%；出口量5748台，同比增长34.8%。11月电动化率25.7%，环比+0.34pct，1-11月累计电动 化率约23.35%，环比1-10月增加0.26pct。 该机构认为，11月挖机内外销增速较10月环比均增长，行业内外需共振向上态势明确。10月风电水电驱 动的非挖板块复苏态势持续；海外，一方面，欧美需求有所恢复，澳非拉矿山机械需求保持强劲，另一 方面，24年国内品牌出口量占全球（不含中国）需求比例为19.2%，尚有较大提升空间。我们看好中国 工程机械行业继续保持 ...

国信证券近日发布2026年度制冷剂配额核发公示点评：11月销售各类挖掘机20027台，同比增长 13.9%。其中国内销量9842台，同比增长9.11%；出口量10185台，同比增长18.8%。装载机：11月销售 各类装载机11419台，同比增长32.1%。其中国内销量5671台，同比增长29.4%；出口量5748台，同比增 长34.8%。11月电动化率25.7%，环比+0.34pct，1-11月累计电动化率约23.35%，环比1-10月增加 0.26pct。 其他产品：10月汽车和履带起重机内销继续高增长；叉车内外销均维持双位数正增长；升降工作平台出 口不佳拖累整体销量增速。协会数据显示10月销量增速：汽车起重机整体+15%%/内销+41.7%/出 口-4.47%；履带式起重机整体+71.4%/内销+54%/出口+79.7%；随车起重机整体+10.2%/内销+2.4%/出口 +59.2%；塔机整体-6.8%/内销-16.7%/出口+14%；叉车整体+15.9%/内销+16.2%/出口+15.4%；升降工作 平台整体-38.8%/内销-41.8%/出口-36.3%。 11月国内开工小时数同比仍走弱；10月小松海 ...

HITACHI Reliable Solutions 日立建机将更名为 ANDCROS Solutions Beyond Machinery 2027年4月1日 日立建机株式会社将更名为LANDCROS株式会社 以近百年的信赖为基础,迈向下一个百年的创新。 贴近全球每一个施工现场,开拓全新未来。 LANDCROS ＊图片仪供参考,请以实物为准 6日立建机销售(中国)有限公司 【行业热点】 1 业绩改观，工程机械行业复苏或已在路上？ 2. 如期切换， 工程机械12月1日起开启"国四"时代 3. 内销连续下滑13个月，今年出口大涨超7成 周期中的挖掘机行业何日再逢春？ 4. 2月开工率改善 工程机械行业预期"暖洋洋" 5. 卡特彼勒正接近周期性转折点 下调评级至"中性" 【市场数据】 1.挖掘机销量数据 2025年 2024年 【1月】 、 【2月】 、 【3月】 、 【4月】 、 【5月】 、 【6月】 、 【7月】、 【8月】 、 【9月】 、 【10月】 、 【11月】、 【12月】 2023年 【1月】 、 【2月】 、 【3月】 、 【4月】 、 【5月】 、 【6月】 、 【7月】 、 【8月】 、 ...

行业投资评级 - 行业投资评级为“标配”，且维持该评级 [1] 报告核心观点 - 2025年11月挖掘机与装载机销量增速亮眼，呈现海内外同环比双增态势 [1][3][4] - 海外需求出现修复，特别是欧洲及北美洲地区 [5] - 行业正处于以“智能化、高端化、绿色化”为核心的技术创新阶段，电动化是重要方向，未来市场空间巨大 [6] - 未来行业新周期的启动有望受益于矿山领域渗透率提升、国家重大工程开工、资金加速落地及更新替换政策等因素驱动 [5] - 投资建议持续关注行业龙头公司 [6] 挖掘机销量数据总结 - 2025年11月挖掘机总销量为20,027台，同比增长13.85%，环比增长10.67% [3] - 11月国内销量为9,842台，同比增长9.11%，环比增长16.23% [3] - 11月出口销量为10,185台，同比增长18.84%，环比增长5.79%，出口占总销量的50.86% [3] - 2025年1-11月挖掘机累计销量为212,162台，同比增长16.73% [3] - 1-11月国内累计销量为108,187台，同比增长18.59%；出口累计销量为103,975台，同比增长14.85% [3] - 2025年11月电动挖掘机销量为19台 [3] 装载机销量数据总结 - 2025年11月装载机总销量为11,419台，同比增长32.07%，环比增长6.99% [4] - 11月国内销量为5,671台，同比增长29.39%，环比增长5.57% [4] - 11月出口销量为5,748台，同比增长34.83%，环比增长8.43% [4] - 2025年1-11月装载机累计销量为115,831台，同比增长17.24% [4] - 1-11月国内累计销量为61,039台，同比增长22.51%；出口累计销量为54,792台，同比增长11.88% [4] - 2025年11月电动装载机销量为2,935台，渗透率达23.35%，同比提升12.86个百分点，环比提升0.26个百分点 [4] 行业趋势与驱动因素分析 - 国内房地产需求仍相对低迷，基建固定资产投资累计同比呈下降趋势 [5] - 采矿业固定资产投资累计同比增速连续两个月小幅回升 [5] - 11月工程机械主要产品月平均工作时长、开工率环比有所回暖 [5] - 2025年10月工程机械产品出口贸易额为46.68亿美元，同比增长1.30%，环比下降11.44% [5] - 2025年1-10月累计出口贸易额为484.63亿美元，同比增长11.84% [5] - 1-10月挖掘机累计出口额约为85.24亿元，同比增长约25.90% [5] - 非洲、一带一路及沿线地区维持高需求；欧洲、北美洲挖机累计出口额分别同比增长约17.00%、3.20%，需求逐渐修复 [5] - 行业电动化趋势明确，2024年全球及中国电动化工程机械产品销售额分别约为31.00亿美元、18.00亿美元，工程机械电动化率分别约为1.50%、7.90% [6] - 欧洲计划于2035年全面禁止销售燃油工程机械产品，将加快电动化产品渗透 [6] 投资建议 - 建议关注行业龙头公司：三一重工（600031）、徐工机械（000425）、中联重科（000157）、柳工（000528）、恒立液压（601100） [6]

行业核心观点 - 中国银河证券看好中国工程机械行业继续保持内外销向上的良好态势 行业内外需共振向上态势明确 [1] 主要产品销售数据 - 11月挖掘机总销量20,027台 同比增长13.9% 其中国内销量9,842台 同比增长9.11% 出口销量10,185台 同比增长18.8% [1] - 11月装载机总销量11,419台 同比增长32.1% 其中国内销量5,671台 同比增长29.4% 出口销量5,748台 同比增长34.8% [1] - 11月工程机械电动化率为25.7% 环比提升0.34个百分点 1-11月累计电动化率约23.35% 环比1-10月增加0.26个百分点 [1] - 10月汽车起重机整体销量同比增长15% 内销同比增长41.7% 出口同比下降4.47% [2] - 10月履带式起重机整体销量同比增长71.4% 内销同比增长54% 出口同比增长79.7% [2] - 10月随车起重机整体销量同比增长10.2% 内销同比增长2.4% 出口同比增长59.2% [2] - 10月塔机整体销量同比下降6.8% 内销同比下降16.7% 出口同比增长14% [2] - 10月叉车整体销量同比增长15.9% 内销同比增长16.2% 出口同比增长15.4% [2] - 10月升降工作平台整体销量同比下降38.8% 内销同比下降41.8% 出口同比下降36.3% [2] 行业需求与开工情况 - 11月工程机械主要产品月平均工作时长为84.2小时 同比下降13% 环比增长4.08% 月开工率为56.5% 同比下降12.1个百分点 环比增长1.5个百分点 [3] - 2025年10月小松挖掘机开工小时数：北美72.9小时 同比下滑2.9% 欧洲80.9小时 同比增长2.1% 日本48.2小时 同比增长4.5% 印尼219.3小时 同比下滑0.3% [3] - 10月风电水电驱动的非挖板块复苏态势持续 [1] - 海外需求方面 欧美需求有所恢复 澳非拉矿山机械需求保持强劲 [1] 出口市场与海外动态 - 1-10月中国挖掘机出口总额85.2亿美元 同比增长25.9% [4] - 2024年国内品牌出口量占全球（不含中国）需求比例为19.2% 尚有较大提升空间 [1] - 出口市场表现分化：印尼、俄罗斯、几内亚市场累计及当月增长 其中俄罗斯当月增幅达三位数 比利时、菲律宾、马里市场当月同比下降 沙特、巴西市场累计及当月均同比下降 [4] - 世界级铁矿西芒杜铁矿投产 全面投产后年出口量最高可达1.2亿吨 [4] - 11月19日三一南非产业园竣工 预计可年产1,000台挖掘机 [4]

报告核心观点 - 报告包含两份独立研究：一份关于A股融资融券市场周度概况，显示市场情绪回暖，主要指数普涨，两融余额上升[1][2]；另一份关于机械设备行业，指出11月挖掘机销量同比增长13.9%，行业景气度持续回暖，并维持“看好”评级[1][4][6] 金融工程研究：融资融券周报 - **市场整体表现**：上周（12月3日-12月9日）A股主要指数全部上涨，其中创业板指涨幅最大，达4.51%，上证综指涨幅最小，为0.30%[2] - **两融余额变动**：截至12月9日，沪深两市两融余额为25,030.36亿元，较上周增加241.35亿元，其中融资余额增加240.10亿元至24,853.60亿元，融券余额增加1.25亿元至176.76亿元[2] - **投资者参与度**：上周每日平均参与融资融券交易的投资者数量为404,107名，较前一周增加7.05%，有融资融券负债的投资者占比为23.54%，较上周微增0.08个百分点[2] - **行业融资动向**：上周电子、有色金属和通信行业融资净买入额较多，医药生物、基础化工和公用事业行业融资净买入额较少[3] - **行业融资交易活跃度**：上周融资买入额占成交额比例较高的行业为非银金融、通信和银行，较低的行业为轻工制造、综合和纺织服饰[3] - **行业融券动向**：上周电子、有色金属和非银金融行业融券净卖出额较多，电力设备、银行和房地产行业融券净卖出额较少[3] - **ETF两融情况**：12月9日，市场ETF融资余额为1100.32亿元，较12月2日减少1.44亿元，融券余额为79.73亿元，减少1.12亿元[3] - **ETF融资净买入前五**：易方达中证香港证券投资主题（港股通）ETF、华夏恒生科技ETF（QDII）、南方中证500ETF、恒生科技、汇添富中证主要消费ETF[3] - **个股融资净买入前五**：摩尔线程（688795）、胜宏科技（300476）、天孚通信（300394）、工业富联（601138）、长盈精密（300115）[4] - **个股融券净卖出前五**：胜宏科技（300476）、中国平安（601318）、贵州茅台（600519）、航天电子（600879）、长川科技（300604）[4] 行业研究：机械设备行业周报 - **行业要闻数据**：11月全国城市轨道交通完成客运量28.3亿人次，同比增长4.4%；11月工程机械主要产品月平均工作时长为84.2小时，环比增长4.08%；11月销售各类挖掘机20,027台，同比增长13.9%[5] - **公司公告动态**：拓斯达募投项目结项并将节余募集资金投入新项目、永久补充流动资金；万达轴承拟将募投项目延期至2026年12月31日；百胜智能拟收购中科深谷51%股权[5] - **板块行情回顾**：12月3日至12月9日，申万机械设备行业指数上涨3.80%，跑赢沪深300指数2.84个百分点，在申万所有一级行业中排名第3位[6] - **板块估值水平**：截至12月9日，申万机械设备行业市盈率（PE，TTM）为45.18倍，相对沪深300的估值溢价率为221.66%[6] - **行业核心观点**：11月挖掘机、装载机销量快速增长，出口表现优于内销，行业景气度持续回暖，国内开工端利好持续带动需求，“十五五”建议稿提出扩大有效投资和实施重大工程项目，未来随着重点项目落地及大规模设备更新政策深化，行业景气度有望持续回暖[6] - **海外市场展望**：主要地区开工维持较高水平，近期关税扰动已有弱化，国产工程机械龙头加速海外布局，国内产品在技术成熟度和性价比方面具备较强竞争力[6] - **投资评级与建议**：维持机械设备行业“看好”评级，维持对中联重科（000157）、恒立液压（601100）、捷昌驱动（603583）、豪迈科技（002595）的“增持”评级[7]

核心观点 - 报告认为，11月CPI同比增幅扩大至0.7%，PPI同比降幅略扩大至-2.2%，但“反内卷”政策持续推动供给出清，PPI回暖趋势不变[1][11] - 报告指出，中美需求有望形成共振，在全球流动性宽松背景下，涨价将成为今年四季度至明年的主旋律之一[1][22] - 报告推荐关注供给出清或受限、价格改善的细分领域，包括有色、焦炭、特钢、农药、造纸、光伏设备、电池、食品饮料、存储器等[1][22] 本周关注：宏观经济与价格趋势 - **CPI结构分析**：11月CPI同比增幅扩大至0.7%，主要受鲜菜、鲜果价格同比转正驱动（鲜菜同比14.5%，鲜果同比2.7%），服装鞋帽价格因换季需求改善（服装同比2.0%，鞋类同比1.6%），但旅游、教育、交通工具等出行消费价格因需求季节性回落而下行[1][11][13][14] - **PPI结构分析**：11月PPI同比降幅扩大至-2.2%，受国际油价下行及国内燃气、建材价格偏弱拖累，但部分行业价格延续改善，其中有色金属冶炼及压延业PPI同比增幅扩大至7.8%，煤炭开采业PPI同比降幅收窄3.8个百分点至-11.8%[11][19] - **未来趋势判断**：报告认为“反内卷”政策效应持续，重点行业产能加速出清，支撑PPI改善，并看好后续涨价趋势[1][22] 信息技术产业 - **市场指数表现**：截至12月9日，费城半导体指数周环比上行3.12%至7372.51点，台湾半导体行业指数周环比上行3.42%至877.37点，DXI指数周环比下行0.11%至383200.20点[24] - **存储器价格分化**：截至12月9日，8GB DDR4 DRAM价格周环比上行3.33%至17.06美元，16GB DDR4 DRAM价格周环比上行5.78%至47.13美元，16GB DDR5 DRAM价格周环比下行3.19%至26.33美元，DRAM指数环比上行9.54%[28] - **集成电路贸易**：11月集成电路出口金额为184.55亿美元，当月同比增幅扩大7.25个百分点至34.17%，进口金额为385.66亿美元，当月同比增幅扩大3.65个百分点至13.89%，当月贸易逆差为201.11亿美元[30][31] - **全球半导体销售**：10月全球半导体销售额为727.1亿美元，同比增幅扩大2.10个百分点至27.20%，其中中国地区销售额同比增幅扩大3.5个百分点至18.50%[33] 中游制造业 - **新能源产业链价格**：本周（截至12月9-10日）正极材料中电解镍现货平均价格周环比上行0.41%至123200.00元/吨，电解锰平均价格周环比上行4.99%至16420.00元/吨，但碳酸锂价格周环比下行1.85%至92710.00元/吨，DMC价格周环比下行2.50%至3900.00元/吨[35][36] - **光伏价格指数**：截至12月10日，光伏行业价格指数周环比下行0.47%至14.77，其中硅片价格指数下行1.91%[47] - **工程机械销量**：11月销售各类挖掘机20027台，同比增幅扩大6.13个百分点至13.90%，三个月滚动同比增幅扩大0.37个百分点至15.69%；销售各类装载机11419台，同比增幅扩大4.40个百分点至32.10%[52][53] - **港口与航运数据**：截至12月10日，中国港口货物周吞吐量四周滚动均值同比增幅收窄0.3个百分点至2.9%，集装箱周吞吐量四周滚动均值同比增幅收窄0.1个百分点至9.5%；CCFI指数周环比下行0.62%，BDI指数周环比下行1.65%[55][60] 消费需求景气观察 - **食品与农产品价格**：截至12月4日，主产区生鲜乳平均价3.02元/公斤，与上周持平；截至12月8日，食糖综合价格周环比下行0.66%至5706元/吨；猪肉平均批发价格周环比下行0.11%至17.57元/公斤[62][67] - **白酒批发价格**：截至12月10日，白酒批发价格总指数旬环比上行0.02%至107.37[64] - **影视消费**：截至12月9日，十日票房收入均值周环比下行13.87%至20728.76万元，但全国电影票价十日均值周环比上行1.51%至39.61元[72] - **中药材与家电零售**：截至12月8日，中药材价格指数周环比上行0.19%；截至11月21日，空冰洗彩零售额四周滚动均值同比降幅收窄至-27.59%[75][77] 资源品高频跟踪 - **钢材与煤炭**：截至12月9日，螺纹钢价格周环比下行1.14%至3384元/吨，建筑钢材成交量十日均值周环比下行3.77%；京唐港山西主焦煤库提价周环比下行2.40%至1630元/吨，天津港焦炭库存周环比下行2.67%[80][82][87] - **水泥与工业金属**：全国水泥价格指数上行；本周工业金属价格多数上行，如长江有色市场铜价周环比上行4.04%，但库存多数下行[3][23] - **原油与化工**：Brent国际原油价格周环比下行2.24%；中国化工产品价格指数周环比下行0.39%，但化工品价格多数上行[3][23] 金融地产行业 - **货币市场与A股**：货币市场净回笼；A股换手率、日成交额上行[3][23] - **房地产市场**：本周土地成交溢价率下行，30大中城市商品房成交面积7日均值周环比下行15.75%；全国二手房出售挂牌量上行，挂牌价指数下行[3][23] 公用事业 - **天然气价格**：我国天然气出厂价周环比下行1.57%，英国天然气期货价格周环比下行1.43%[3][23]

公司业务与经营模式 - 主营业务为生产销售推土机、挖掘机、装载机、压路机、平地机、摊铺机、铣刨机、混凝土机械等主机产品及履带底盘总成、传动部件等核心零部件 [2] - 生产模式根据市场预测及合理库存动态安排 [2] - 销售模式为主机产品以代理经销制为主，零部件销售以向主机厂商配套和代理销售相结合，并拓展经营性租赁、驻矿服务、分级服务套餐等多元化业务 [2] 海外市场布局 - 销售网络遍布全球160多个国家和地区 [2] - 拥有150余家海外经销商与超过520家海外营业网点 [3] - 设立了13家海外子公司，其中包括2025年新设立的印尼、澳大利亚及尼日利亚三家子公司 [3] 股票回购进展 - 截至2025年11月30日，公司已回购股份11,910,472股，占公司总股本的0.79% [4] - 回购最高成交价10.20元/股，最低成交价8.64元/股 [4] - 回购成交总金额111,591,612.24元（不含交易费用） [4] - 公司后续将根据市场情况在回购期限内继续实施回购计划 [4] 投资者活动概况 - 活动时间为2025年12月10日，地点为公司办公楼会议室 [2] - 活动类别为特定对象调研及现场参观 [2] - 参与机构包括光大证券，公司接待人员为肖尧 [2] - 活动内容包括互动交流及参观新产品试制中心、挖机装配车间等 [2][5]