报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 昨日三大油脂价格震荡，MPOB发布报告显示马来西亚1月棕榈油出口环比增长11.44%，库存环比减少7.72%，产量环比减少13.78%，进口环比减少2.93%，整体报告符合市场预期，油脂盘面震荡运行 [1][3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2605合约8940.00元/吨，环比变化 -74元，幅度 -0.82%；豆油2605合约8098.00元/吨，环比变化 -16.00元，幅度 -0.20%；菜油2605合约9096.00元/吨，环比变化 -41.00元，幅度 -0.45% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价8880.00元/吨，环比变化 -100.00元，幅度 -1.11%，现货基差P05 - 60.00，环比变化 -26.00元；天津地区一级豆油现货价格8390.00元/吨，环比变化 -10.00元/吨，幅度 -0.12%，现货基差Y05 + 292.00，环比变化 +6.00元；江苏地区四级菜油现货价格9850.00元/吨，环比变化 -50.00元，幅度 -0.51%，现货基差OI05 + 754.00，环比变化 -9.00元 [1] 近期市场资讯 - 1月份阿根廷豆油出口量从12月的56.2万吨下降至46 - 48万吨，去年同期为50.2万吨；豆粕出口量从12月的205万吨降至195 - 200万吨，去年同期为222万吨，2月加工量将继续减少；1月葵花籽油出口量较去年同期增长两倍达到10万吨，葵花籽粕出口从10.5万吨增至15 - 16万吨，葵花籽出口量接近10万吨，预计2月将继续增长，未来数月葵花籽油及葵花籽粕出口将进一步提升；目前全国葵花籽收割已完成25%，产量有望达到620 - 660万吨的创纪录水平，2025年产量为550万吨，2024年产量为450万吨 [2] - 法国农业部小幅上调2026年冬软小麦和油菜籽播种面积预测，冬软小麦播种面积预计达459万公顷，较去年12月456万公顷的初步预测小幅上升；油菜籽种植面积预测从去年12月预估的134万公顷上调至137万公顷，较2025年增长8%，较五年均值高出11.6% [2] - 马来西亚1月棕榈油出口为1484267吨，环比增长11.44%；库存量为2815493吨，环比减少7.72%；产量为1577454吨，环比减少13.78%；进口为32316吨，环比减少2.93% [2][3] - 据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚2月1 - 10日棕榈油出口量为399995吨，较上月同期出口的466457吨减少14.25%；船运调查机构ITS数据显示，马来西亚2月1 - 10日棕榈油出口量为451340吨，较上月同期出口的504400吨下降10.5% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油宏观情绪反复，高位波动加剧；豆油区间震荡调整[1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格方面，棕榈油主力日盘收盘价9,042元/吨，跌1.05%，夜盘收盘价9,074元/吨，涨0.35%；豆油主力日盘收盘价8,104元/吨，跌0.44%，夜盘收盘价8,134元/吨，涨0.37%；菜油主力日盘收盘价9,144元/吨，跌1.07%，夜盘收盘价9,159元/吨，涨0.16%；马棕主力收盘价4,208林吉特/吨，跌0.33%，夜盘收盘价4,202林吉特/吨，跌0.10%；CBOT豆油主力收盘价55.63美分/磅，跌0.05% [1] - 期货成交与持仓方面，棕榈油主力昨日成交449,035手，成交变动13,606手，昨日持仓455,399手，持仓变动 -13,432手；豆油主力昨日成交303,624手，成交变动63,645手，昨日持仓701,522手，持仓变动 -13,010手；菜油主力昨日成交266,701手，成交变动115,658手，昨日持仓278,538手，持仓变动 -6,705手 [1] - 现货价格方面，棕榈油(24度):广东现货价格9,180元/吨，价格变动0；一级豆油：广东现货价格8,670元/吨，价格变动0；四级进口菜油：广西现货价格10,090元/吨，价格变动 -100；马棕油FOB离岸价（连续合约）1,095美元/吨，价格变动 -5 [1] - 基差方面，棕榈油（广东）现货基差138元/吨；豆油（广东）现货基差566元/吨；菜油（广西）现货基差946元/吨 [1] - 价差方面，菜棕油期货主力价差前一交易日102元/吨，前两交易日105元/吨；豆棕油期货主力价差 -938元/吨，前值 -998元/吨；棕榈油59价差28元/吨，前值52元/吨；豆油59价差58元/吨，前值66元/吨；菜油59价差58元/吨，前值65元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 路透预测巴西2025/26年度大豆产量料为1.7939亿吨，预估区间介于1.7800 - 1.8160亿吨，USDA 1月报告预估为1.78亿吨；阿根廷2025/26年度大豆产量为4838万吨，预估区间介于4700 - 5050万吨，USDA 1月报告预估为4850万吨 [2][3] - 马来西亚1月棕榈油产量预估减少14%，至157万吨，其中马来半岛减少16.65%，沙巴减少8.96%，沙捞越减少17.07%，婆罗洲减少11.09% [3] - 巴西2月大豆出口料为1142万吨，较去年同期的973万吨显著增长；2月豆粕出口料为163万吨，去年同期为150万吨；2月玉米出口料为793364吨，去年同期为132万吨 [3] - 2026年1月前16家油厂陆续停产，占比13%；2月9 - 14日停产油厂最多，占59%；2月1 - 8日停产油厂占15%；1月停机占5%；2月15日后停产油厂仅占2%；5家油厂停产时间待定；春节有生产计划的油厂仅有2家，较2025年春节多数油厂提前停机，且春节中增加1家开机 [4] - 2月15 - 23日春节假期当周全国主要油厂大豆压榨总量为5.03万吨，日均压榨总量0.56万吨，较去年减少0.32万吨，日均开机率1.08%；2月22 - 24日压榨量增幅明显，开机率约增加32%；预计2月24日大豆压榨量恢复至19.35万吨，开机率37.26%；2月28日大豆日度压榨量超30万吨，开机率64.55% [4] 趋势强度 棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0 [5]

报告行业投资评级 报告未提及该部分内容 报告的核心观点 - 短期油脂震荡上涨运行，波动增加，但不确定性因素多且矛盾不突出，无单者建议暂时观望不追高，且不急于做空；菜油3 - 5可逢低正套；期权建议观望 [8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 豆油2605收盘价8382，涨56；棕榈油2605收盘价9362，涨92；菜油2605收盘价9446，涨116 [2] - 豆油、棕榈油、菜油5 - 9月差收盘价分别为88、68、69，涨跌分别为2、8、10 [2] - 05合约Y - P价差为 - 980，跌36；OI - Y价差为1064，涨60；OI - P价差为84，涨24；油粕比为2.99，跌0.001 [2] - 24度棕榈油马来&印尼船期2的CNF价1130，毛菜油鹿特丹船期2的FOB价1046，盘面利润分别未提及和 - 1054 [2] - 2026年第4周，豆油商业库存74.6万吨，上周95.6万吨，去年同期96.3万吨；棕榈油商业库存74.2万吨，上周49.1万吨；菜油商业库存25.2万吨，上周27.5万吨，去年同期55.2万吨 [2] 第二部分 基本面分析 - 国际市场上周（1/18 - 24日）巴西出口267642吨大豆 [4] - 国内棕榈油期价震荡小幅收涨近1%，截至1月23日库存74.23万吨，环比减0.51%，产地报价走强，进口利润倒挂40左右，传有1船远月买船，基差稳中偏弱，短期震荡上涨但高库存去库慢，上方空间有限 [4] - 国内豆油期价震荡小幅收涨，上周油厂大豆压榨量210.21万吨，开机率57.83%，截至1月23日库存95.6万吨，环比降0.76%，基差偏稳，库存将小幅去库但供应充足，短期跟随棕榈油震荡上涨，上方空间有限 [4][6] - 国内菜油期价震荡收涨超1%，上周沿海油厂菜籽压榨量0万吨，开机率0%，截至1月23日库存25.2万吨，环比减2.3万吨，欧洲菜油FOB报价持稳，进口利润倒挂扩大，短期现货供应偏紧，预计持续去库，近月合约下跌空间有限 [6] 第三部分 交易策略 - 单边：无单者暂时观望，不追高不急于做空 [8] - 套利：菜油3 - 5逢低正套 [8] - 期权：观望 [8] 第四部分 相关附图 - 包含华东一级豆油、华南24度棕榈油、华东三级菜油现货基差，以及Y、P、OI 5 - 9月差，Y - P 05、OI - Y 05价差等附图 [11][12][15][19]

报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 原油价格支撑油脂盘面坚挺，昨日三大油脂价格震荡，船运调查机构数据显示近期马来棕榈油出口环比增长，叠加国际原油上涨约3%，油脂价格支撑较强 [1][3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2605合约9270.00元/吨，环比变化+32元，幅度+0.35%；豆油2605合约8326.00元/吨，环比变化+68.00元，幅度+0.82%；菜油2605合约9330.00元/吨，环比变化+4.00元，幅度+0.04% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价9190.00元/吨，环比变化+10.00元，幅度+0.11%，现货基差P05 - 80.00，环比变化 - 22.00元；天津地区一级豆油现货价格8620.00元/吨，环比变化+80.00元/吨，幅度+0.94%，现货基差Y05 + 294.00，环比变化+12.00元；江苏地区四级菜油现货价格10160.00元/吨，环比变化+0.00元，幅度+0.00%，现货基差OI05 + 830.00，环比变化 - 4.00元 [1] 市场咨询 - 加拿大菜籽（3月船期）C&F价格545美元/吨，上调4美元/吨；（5月船期）C&F价格553美元/吨，上调5美元/吨 [2] - 美湾大豆（2月船期）C&F价格482美元/吨，上调5美元/吨；美西大豆（2月船期）C&F价格476美元/吨，上调5美元/吨；巴西大豆（2月船期）C&F价格451美元/吨，上调3美元/吨 [2] - 进口大豆升贴水报价：墨西哥湾（2月船期）243美分/蒲式耳，上调5美分/蒲式耳；美国西岸（2月船期）228美分/蒲式耳，上调5美分/蒲式耳；巴西港口（2月船期）160美分/蒲式耳，持平 [2] - 阿根廷豆油（3月船期）C&F价格1202美元/吨，下调29美元/吨；（5月船期）C&F价格1137美元/吨，下调14美元/吨 [2] - 进口菜籽油C&F报价：加拿大菜油（2月船期）1040美元/吨，持平；（4月船期）1020美元/吨，持平 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期油脂震荡上涨运行，波动增加，但不确定性因素多且矛盾不突出，无单者建议暂时观望不追高，不急于做空；菜油 3 - 5 可逢低正套；期权建议观望 [9][10][11] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 豆油 2605 收盘价 8258，涨 32；棕榈油 2605 收盘价 9238，涨 146；菜油 2605 收盘价 9326，跌 19 [2] - 豆油 5 - 9 月差收盘价 86，跌 2；棕油 5 - 9 月差收盘价 74，涨 32；菜油 5 - 9 月差收盘价 61，跌 29 [2] - 05 合约 Y - P 价差 - 980，跌 114；OI - Y 价差 1068，跌 51；OI - P 价差 88，跌 165；油粕比 2.99，涨 0.01 [2] - 24 度棕榈油（马来&印尼，船期 2）CNF 价 1117.5，盘面利润 - 130；毛菜油（鹿特丹，船期 2）FOB 价 1039，盘面利润 - 976 [2] - 2026 年第 4 周，豆油商业库存 95.6 万吨，上周 96.3 万吨，去年同期 89.8 万吨；棕榈油商业库存 74.2 万吨，上周 74.6 万吨，去年同期 49.1 万吨；菜油商业库存 25.2 万吨，上周 27.5 万吨，去年同期 55.2 万吨 [2] 第二部分 基本面分析 - 国际市场：预计马来西亚 1 月 1 - 25 日棕榈油出口量 746745 吨，较上月同期减少 9.41% [4] - 国内棕榈油市场：做多情绪浓，期价震荡收涨超 1%；截至 1 月 23 日库存 74.23 万吨，环比减 0.38 万吨，减幅 0.51%，处于历史同期中性略偏高水平；进口利润倒挂扩大至 - 130 附近；基差稳中偏弱；短期震荡上涨，高库存下后期去库慢，上方空间有限，无单者观望不追高 [4] - 国内豆油市场：期价震荡小幅收涨；上周油厂大豆压榨量 210.21 万吨，开机率 57.83%；截至 1 月 23 日库存 95.6 万吨，环比减 0.73 万吨，降幅 0.76%，处于历史同期偏高水平；基差偏稳；库存或将小幅去库，但供应充足，短期跟随棕榈油震荡上涨，上方空间有限 [5][7] - 国内菜油市场：期价震荡小幅收跌；上周沿海菜籽压榨量 0 万吨，开机率 0%，菜籽库存见底；截至 1 月 23 日库存 25.2 万吨，环比减 2.3 万吨，处于历史同期中性水平，持续边际去库；欧洲菜油 FOB 报价持稳 1030 美元附近，进口利润倒挂扩大至 - 1300 附近；短期可流通现货供应偏紧，支撑基差；预计短期持续去库，近月合约下跌空间有限，单边观望，菜油 3 - 5 逢低正套 [7] 第三部分 交易策略 - 单边：短期油脂震荡上涨，不确定性多，无单者观望不追高，不急于做空 [9] - 套利：菜油 3 - 5 逢低正套 [10] - 期权：观望 [11] 第四部分 相关附图 - 包含华东一级豆油、华南 24 度棕榈油、华东三级菜油现货基差，Y、P、OI 5 - 9 月差，Y - P 05、OI - Y 05 价差等历史数据图表 [14][15][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油受多重因素影响，短期震荡偏强；豆油因美豆题材不足，反弹高度受限 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，棕榈油主力日盘收盘价8832元/吨，涨0.96%，夜盘收盘价8918元/吨，涨0.97%；豆油主力日盘收盘价8044元/吨，涨0.15%，夜盘收盘价8092元/吨，涨0.60%；菜油主力日盘收盘价8947元/吨，跌0.01%，夜盘收盘价8957元/吨，涨0.11%；马棕主力收盘价4154林吉特/吨，涨1.44%，夜盘收盘价4200林吉特/吨，涨1.11%；CBOT豆油主力收盘价54.05美分/磅，涨2.83% [1] - 成交持仓方面，棕榈油主力昨日成交487113手，成交变动64618手，昨日持仓445943手，持仓变动16765手；豆油主力昨日成交228261手，成交变动610手，昨日持仓727245手，持仓变动4626手；菜油主力昨日成交202702手，成交变动 - 614手，昨日持仓251313手，持仓变动 - 1814手 [1] - 现货方面，棕榈油(24度):广东现货价格8850元/吨，价格变动50元/吨；一级豆油：广东现货价格8630元/吨，价格变动 - 20元/吨；四级进口菜油：广西现货价格9880元/吨，价格变动 - 50元/吨；马棕油FOB离岸价（连续合约）1040美元/吨，价格变动5美元/吨 [1] - 基差方面，棕榈油（广东）基差18元/吨；豆油（广东）基差586元/吨；菜油（广西）基差933元/吨 [1] - 价差方面，菜棕油期货主力价差前一交易日115元/吨，前两交易日200元/吨；豆棕油期货主力价差前一交易日 - 788元/吨，前两交易日 - 716元/吨；棕榈油59价差前一交易日38元/吨，前两交易日32元/吨；豆油59价差前一交易日96元/吨，前两交易日124元/吨；菜油59价差前一交易日9元/吨，前两交易日 - 27元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 马来西亚棕榈油理事会预计2月份毛棕榈油价格将环比波动，在每吨4000 - 4300林吉特（986.32 - 1060.29美元）之间波动 [2] 其他数据 - 2026年1月1 - 20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少16.49%，出油率环比上月同期增加0.08%，产量环比上月同期减少16.06% [4] - 棕榈油趋势强度为1，豆油趋势强度为1 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期油脂震荡运行，波动增加，但不确定性因素多且矛盾不突出，建议单边、套利、期权均暂时观望 [9][10][11] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 豆油2605收盘价8032，涨36；棕榈油2605收盘价8748，涨100；菜油2605收盘价8948，涨46 [2] - 豆油5 - 9月差124，涨4；棕油5 - 9月差32，涨6；菜油5 - 9月差 - 27，跌6 [2] - 05合约Y - P价差 - 716，跌64；OI - Y价差916，涨10；OI - P价差200，跌54；油粕比2.94，涨0.004 [2] - 24度棕榈油（马来&印尼）盘面利润 - 163，船期2，CNF价1068；毛菜油（鹿特丹）盘面利润 - 1338，船期2，FOB价1030 [2] - 2026年第3周，豆油商业库存74.6万吨，上周96.3万吨，去年同期102.5万吨；棕榈油商业库存73.6万吨，去年同期46.9万吨；菜油商业库存27.5万吨，上周25.1万吨，去年同期55.2万吨 [2] 第二部分 基本面分析 国际市场 - 印尼推迟B50政策凸显结构性挑战，包括稳定生物柴油基金、缩小成本差距、解决物流等问题 [4] - 马来西亚在毛棕榈油出口方面更有利，受益于低出口关税，印尼高出口税提高成本并限制价格竞争力 [4] 国内市场（P/Y/OI） - 棕榈油期价震荡收涨超1%，截至2026年1月16日库存74.61万吨，环比增1.01万吨，增幅1.37%，处于历史同期中性略偏高水平，进口利润倒挂缩小，基差偏稳，短期缺乏驱动，高库存去库慢，盘面震荡运行 [6] - 豆油期价震荡小幅收涨，上周油厂大豆压榨量199.42万吨，开机率54.86%，截至2026年1月16日库存96.33万吨，环比降6.18万吨，降幅6.03%，处于历史同期偏高水平，基差偏稳，下游需求无亮点，后期库存或小幅去库但整体不缺，供应充足上涨乏力，维持底部震荡 [6] - 菜油期价震荡小幅收涨，上周沿海油厂菜籽压榨量0万吨，开机率0%，菜籽库存见底，截至2026年1月16日库存27.5万吨，环比增2.4万吨，处于历史同期中性水平，库存持续边际去库，欧洲菜油FOB报价持稳，进口利润倒挂扩大，国内可流通现货供应偏紧，贸易商挺价，菜籽供应预期增加或使菜油震荡偏弱，但3月后菜籽买船到港需时间且生柴预期良好，近月合约下跌空间有限 [7] 第三部分 交易策略 - 单边建议暂时观望 [9] - 套利建议观望 [10] - 期权建议观望 [11] 第四部分 相关附图 - 包含华东一级豆油、华南24度棕榈油、华东三级菜油现货基差，Y、P、OI 5 - 9月差，Y - P、OI - Y 05价差等附图 [13][16][19][23]

报告行业投资评级 - 策略为中性 [4] 报告的核心观点 - 中加关系缓和使菜系波动增大，三大油脂价格震荡，菜油受贸易关系影响或回调，但现货紧张缓解前基差预计维持高位 [1][3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2605合约8648.00元/吨，环比变化 - 26元，幅度 - 0.30%；豆油2605合约7996.00元/吨，环比变化 - 20.00元，幅度 - 0.25%；菜油2605合约8902.00元/吨，环比变化 - 161.00元，幅度 - 1.78% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价8620.00元/吨，环比变化 - 30.00元，幅度 - 0.35%，现货基差P05 + - 28.00，环比变化 - 4.00元；天津地区一级豆油现货价格8380.00元/吨，环比变化 - 10.00元/吨，幅度 - 0.12%，现货基差Y05 + 384.00，环比变化 + 10.00元；江苏地区四级菜油现货价格9750.00元/吨，环比变化 - 160.00元，幅度 - 1.61%，现货基差OI05 + 848.00，环比变化 + 1.00元 [1] 市场资讯 - 加拿大曼尼托巴省油菜种植者协会表示中加经贸协议对油菜种植者是积极发展，但关键细节待厘清，增加改善市场准入希望，有人对降低油菜籽关税和取消菜粕关税表示欢迎 [2] - 阿根廷豆油（2月船期）C&F价格1209美元/吨，上调9美元/吨；（4月船期）1139美元/吨，上调31美元/吨；加拿大菜油（2月船期）1030美元/吨，下调20美元/吨；（4月船期）1010美元/吨，下调20美元/吨；美湾大豆（2月船期）C&F价格474美元/吨，上调1美元/吨；美西大豆（2月船期）468美元/吨，上调1美元/吨；巴西大豆（2月船期）447美元/吨，下调1美元/吨 [2] - 进口大豆升贴水报价：墨西哥湾（2月船期）235美分/蒲式耳，持平；美国西岸（2月船期）220美分/蒲式耳，持平；巴西港口（2月船期）161美分/蒲式耳，下调7美分/蒲式耳 [2] 市场情况 - 国内加籽库存清零，澳籽未开机压榨，菜油产量停滞，外商报价高，进口利润倒挂，贸易商买船欠积极 [3] - 菜油现货持续去库，市场流通少，前期买船成本高，市场挺价，基差居高不下且走高 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期油脂震荡运行，波动增加，但不确定性因素较多且矛盾不突出，建议单边、套利、期权操作均暂时观望 [9][10][11] 各部分总结 第一部分 数据分析 - 油脂现货价格及基差：2026年1月19日，豆油2605收盘价7996元，跌20元；棕榈油2605收盘价8648元，跌26元；菜油2605收盘价8902元，跌161元。各油脂不同地区现货价及基差有差异，且涨跌幅多为0 [2] - 月差收盘价：豆油5 - 9月差120元，跌10元；棕油5 - 9月差26元，涨14元；菜油5 - 9月差 - 21元，跌74元 [2] - 跨品种价差：05合约Y - P价差 - 652元，涨6元；OI - Y价差906元；OI - P价差254元，跌135元；油粕比2.93，跌0.01 [2] - 进口利润：24度棕榈油（马来&印尼）盘面利润 - 177元，船期2，CNF价1057元；毛菜油（鹿特丹）盘面利润 - 1133元，船期2，FOB价1025元 [2] - 周度油脂商业库存：2026年第2周，豆油本周库存72.7万吨，上周102.5万吨，去年同期108.1万吨；棕榈油本周73.6万吨，去年同期48.2万吨；菜油本周25.1万吨，上周27.3万吨，去年同期50.6万吨 [2] 第二部分 基本面分析 - 国际市场：中加经贸协议达成，增加改善市场准入希望，油菜种植者欢迎可能降低油菜籽关税和取消菜粕关税，但菜籽油情况需进一步了解 [4] - 国内市场：棕榈油期价震荡小幅收跌，截至1月16日库存环比增1.01万吨，增幅1.37%，处于历史同期中性略偏高水平，进口利润倒挂缩小，短期缺乏驱动，高库存去库慢，建议观望 [4][6] - 国内市场：豆油期价震荡小幅收跌，上周油厂大豆压榨量199.42万吨，开机率54.86%，截至1月16日库存环比降6.18万吨，降幅6.03%，处于历史同期偏高水平，供应充足，上涨乏力，维持底部震荡 [6] - 国内市场：菜油期价震荡收跌超1%，上周沿海油厂菜籽压榨量0万吨，开机率0%，截至1月9日库存环比减2.2万吨，处于历史同期中性水平且持续去库，进口利润倒挂扩大，国内菜籽供应预期增加或使菜油震荡偏弱，但近月合约下跌空间有限 [7] 第三部分 交易策略 - 单边：短期油脂震荡运行，不确定性多且矛盾不突出，建议暂时观望 [9] - 套利：观望 [10] - 期权：观望 [11] 第四部分 相关附图 - 展示华东一级豆油、华南24度棕榈油、华东三级菜油现货基差，以及Y、P、OI 5 - 9月差，Y - P 05、OI - Y 05价差等图表 [14][15][18][22]

报告行业投资评级 - 中性 [3] 报告的核心观点 - USDA报告发布前油脂震荡运行，昨日三大油脂价格震荡，国内持续去库，豆油基差坚挺，支撑价格，期货价格整体波动不大 [1][2] 根据相关目录分别总结 期货与现货价格 - 昨日收盘棕榈油2605合约8724.00元/吨，环比+42元，幅度+0.48%；豆油2605合约7994.00元/吨，环比+0.00元，幅度+0.00%；菜油2605合约8980.00元/吨，环比-62.00元，幅度-0.69% [1] - 广东地区棕榈油现货价8600.00元/吨，环比-50.00元，幅度-0.58%，现货基差P05 - 124.00，环比-92.00元；天津地区一级豆油现货价格8360.00元/吨，环比-30.00元/吨，幅度-0.36%，现货基差Y05 + 366.00，环比-30.00元；江苏地区四级菜油现货价格9730.00元/吨，环比-60.00元，幅度-0.61%，现货基差OI05 + 750.00，环比+2.00元 [1] 市场资讯 - 据船运调查机构SGS，预计马来西亚1月1 - 10日棕榈油出口量为325955吨，较上月同期增加16.4%；据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚1月1 - 10日棕榈油出口量为466457吨，较上月同期增加17.65% [2] - 2025/2026年度全球油料产量预计6.9亿吨，增幅约0.84%；大豆产量预计下降461万吨，南美产量增幅放缓；菜籽产量预计增至9527万吨，增幅达10.78% [2] - 截至2026年1月6日，国内1月船期进口大豆采购457万吨，采购进度100%；2月、3月船期分别采购833万吨、1008万吨 [2] - 南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年1月1 - 10日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少20.49%，出油率环比上月同期持平，产量环比上月同期减少20.49% [2]