固收资产配置丨点评报告 [Table_Title] 转债延续高波，可以期待修复行情吗？ ——可转债周报 20260404 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 近期转债极端波动反映资金博弈热化，波动率升速差走阔突破极值或映射权益悲观情绪升温导 致整体承压，转债底仓期权价值或催生修复行情预期。当周 A 股受节前避险影响偏弱收跌，交 投情绪明显降温，大盘蓝筹及公用事业、资源品占优，医药拥挤度提升。转债同步震荡回落， 大盘抗跌，成交收敛；估值分化抬升，多数区间溢价率走阔；隐波高位运行，中位价微跌。结 构上，医药及资源品较优，涨幅居前标的多具已强赎及负溢价特征。一级发行放缓；条款端下 修意愿持续偏弱，赎回博弈加剧且强赎意愿偏强，建议警惕强赎落地带来的估值扰动。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵增辉 熊锋 朱承志 SAC：S0490524080003 SAC：S0490524120004 SFC：BVN394 SFC：BWI629 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 转债延续高波，可以期待修复行情 ...