浙江母基金与政府投资基金动态概览 - 2026年初，浙江社保科创基金进入全面投资阶段，其下层6支专项基金正式启动运作，包括浙江省战新产业科创母基金（规模100亿元）、浙江省未来产业科创母基金（规模100亿元）、浙江省科创专项并购母基金（规模100亿元）、浙江省重大项目科创直投基金（规模80亿元）、杭州重大项目科创直投基金（规模60亿元）、宁波重大项目科创直投基金（规模60亿元）[1] - 浙江省科创专项并购母基金、浙江省战新产业母基金、浙江省未来产业母基金三大百亿母基金均在一月发布了征集子基金管理机构的公告[1] - 浙江各地市的母基金也在发力，杭州等地设立子基金的捷报频传[2] 浙江基金集群的设立与分工 - 2023年8月，浙江省集中发布了三大百亿级基金集群，由浙江省国有资本运营有限公司牵头组建[3] - “科技创新新质生产力基金”聚焦浙江省战略性新兴产业和未来产业，重点投向集成电路、高端装备、新材料、医工医药等领域的早中期硬科技项目，以直投为主[3] - “国有企业产业结构优化调整基金”旨在优化国有资本布局，重点围绕国有企业主责主业，推动其加快转型升级、化解过剩产能、培育新动能[3] - “上市公司高质量发展基金”着力稳定和做强浙江资本市场，通过参与IPO战略配售、支持并购重组等方式，巩固省内上市公司高质量发展优势[3] - 三大基金集群均采用市场化机制保障高效运行，基金来源以市场化方式募资独立发起，在投资管理考核、容错机制、投后管理等环节也全面推行市场化创新模式[3] - 三大基金群将共同构建覆盖企业“初创—成长—成熟—整合”全生命周期的资本支持链[3] “浙江模式”的母基金体系特点 - 浙江在母基金方面已形成了“浙江模式”，具有示范性意义，在VC/PE的募资地图中是高光聚集之处[4] - 省级母基金出资动态不断，浙江省科创母基金（二期）、浙江省科创母基金（三期）接连公开征集子基金管理机构[4] - 浙江省“4+1”专项基金群正在加速投资落子[4] - 杭州的三大千亿母基金：杭州科创基金、杭州创新基金和杭州并购基金火力全开，差异化定位、协同化运作[4] - 湖州去年发布了总规模300亿元的湖州市产业母基金[4] - 温州、宁波、台州、绍兴、湖州等地的母基金也动态频频[4] - 浙江全省各地统筹规划，每个地市都有自己的专属优势细分产业的基金，便于GP锚定特定优势赛道发力[4] “4+1”专项基金群与科创母基金布局 - 浙江省产业基金起步较早，2009年设立了省创业风险投资引导基金[5] - 2023年，浙江省产业基金创新推出“4+1”专项基金模式，旨在形成千亿级浙江省先进制造业基金群[5] - “4+1”专项基金群中的“4”指对标浙江新一代信息技术、高端装备、现代消费与健康、绿色石化与新材料等4大万亿元级产业集群设立的产业集群基金[5] - “4+1”专项基金群中的“1”指“专精特新”母基金和科创母基金[5] - 围绕“415X”产业集群，在两年时间里，省级通过省产业基金和11个地市合作组建了17支专项基金，总规模725亿元，每个地市至少组建一支[5] - 浙江省科创母基金重点围绕浙江省三大科创高地、15大战略领域、“9+6”未来产业设立子基金[6] - 浙江省科创母基金一期重点支持“‘互联网+’、生命健康、新材料”细分赛道，优先考虑科研院所发起设立的子基金[6] - 浙江省科创母基金二期重点支持“智能物联、人工智能、机器人、生命健康、新材料、未来空间”细分赛道，优先考虑具备深厚产业背景的子基金[6] - 浙江省科创母基金三期重点围绕“人工智能+制造”“人工智能+能源”“人工智能+医疗”“人工智能+海洋”“人工智能+空天”“人工智能+新材料”等人工智能相关产业领域进行投资[6] 政策与制度创新 - 2022年2月，浙江省财政厅出台《省产业基金投资运作尽职免责工作指引（试行）》，着力破解“不敢投”“不想投”等问题，是中国股权投资行业的里程碑事件之一[7] - 2025年7月1日，浙江省人民政府办公厅发布《关于促进政府投资基金高质量发展的实施意见》[7] - 《实施意见》规定产业投资类基金存续期一般不超过15年、创业投资类基金存续期一般不超过20年，是国内“天花板”级别的存续期长度期限[7] - 在基金运作管理上，《实施意见》强调放权给基金管理人进行市场化运作，不以行政手段干预基金日常管理事务和具体项目投资决策[8] - 对于不合预期的基金，有相应的措施安排：更换基金管理人、更换管理团队、强制清算、提前退出等[8] - 在绩效评价和激励约束方面，强调了容忍正常投资风险[8] - 《实施意见》完善免责认定标准和流程，要求纪检监察机关和组织、巡视、审计等部门依规依纪依法予以支持，在政府投资基金的容错免责方面有利于起到示范性带动作用[8]

2026年初浙江母基金动态 - 浙江社保科创基金进入全面投资阶段，其下层6支专项基金正式启动运作，包括：浙江省战新产业科创母基金（规模100亿元）、浙江省未来产业科创母基金（规模100亿元）、浙江省科创专项并购母基金（规模100亿元）、浙江省重大项目科创直投基金（规模80亿元）、杭州重大项目科创直投基金（规模60亿元）、宁波重大项目科创直投基金（规模60亿元）[2] - 浙江省科创专项并购母基金、浙江省战新产业母基金、浙江省未来产业母基金三大百亿母基金均在一月发布了征集子基金管理机构的公告[2] - 浙江各地市的母基金也在发力，杭州等地设立子基金的捷报频传[3] 2025年浙江省基金集群设立 - 2025年8月，浙江省国有资本运营有限公司牵头组建并集中发布了三大百亿级基金集群：“科技创新新质生产力基金”、“国有企业产业结构优化调整基金”、“上市公司高质量发展基金”[4] - “科技创新新质生产力基金”聚焦浙江省战略性新兴产业和未来产业，重点投向集成电路、高端装备、新材料、医工医药等领域的早中期硬科技项目，以直投为主[4] - “国有企业产业结构优化调整基金”旨在优化国有资本布局，重点围绕国有企业主责主业，推动其加快转型升级、化解过剩产能、培育新动能[4] - “上市公司高质量发展基金”着力稳定和做强浙江资本市场，通过参与IPO战略配售、支持并购重组等方式，巩固省内上市公司高质量发展优势[4] - 三大基金集群均采用市场化机制保障高效运行，基金来源以市场化方式募资独立发起，在投资管理考核、容错机制、投后管理等环节也全面推行市场化创新模式[4] - 三大基金群将共同构建覆盖企业“初创—成长—成熟—整合”全生命周期的资本支持链[4] 浙江省母基金体系的“浙江模式” - 浙江在母基金方面已形成了“浙江模式”，具有示范性意义，在VC/PE的募资地图中成为高光聚集之处[5] - 省级母基金出资动态不断，浙江省科创母基金（二期）、浙江省科创母基金（三期）接连公开征集子基金管理机构；浙江省“4+1”专项基金群正在加速投资落子[6] - 杭州的三大千亿母基金：杭州科创基金、杭州创新基金和杭州并购基金火力全开，差异化定位、协同化运作[6] - 湖州去年发布了总规模300亿元的湖州市产业母基金；温州、宁波、台州、绍兴、湖州等地的母基金也动态频频[6] - 浙江全省各地统筹规划，每个地市都有自己的专属优势细分产业的基金，对GP募资来说非常清晰[6] - 浙江省产业基金起步较早，2009年就设立了省创业风险投资引导基金[7] - 2023年，浙江省产业基金创新推出“4+1”专项基金模式，重要一条就是全省基金“一盘棋”，形成千亿级浙江省先进制造业基金群[7] - “4+1”专项基金群中的“4”指的是对标浙江新一代信息技术、高端装备、现代消费与健康、绿色石化与新材料等4大万亿元级产业集群设立的产业集群基金；“1”指的是“专精特新”母基金和科创母基金[7] - 围绕“415X”产业集群，在两年时间里，省级通过省产业基金和11个地市合作组建了17支专项基金，总规模725亿元，每个地市至少组建一支[7] - 浙江省科创母基金重点围绕浙江省三大科创高地、15大战略领域、“9+6”未来产业设立子基金[8] - 浙江省科创母基金三期各有分工：一期重点支持“‘互联网+’、生命健康、新材料”细分赛道；二期重点支持“智能物联、人工智能、机器人、生命健康、新材料、未来空间”细分赛道；三期重点围绕“人工智能+制造”、“人工智能+能源”、“人工智能+医疗”、“人工智能+海洋”、“人工智能+空天”、“人工智能+新材料”等人工智能相关产业领域进行投资[8] - “浙江模式”的关键在于产业基金结合各地特色进行了统筹与“下沉”，各有分工，因此浙江的许多地市里都“藏”着规模可观的母基金LP[8] 浙江省产业基金的运作管理与政策环境 - 2022年2月，浙江省财政厅出台《省产业基金投资运作尽职免责工作指引（试行）》，保护相关工作人员敢于担当、积极履职，着力破解“不敢投”、“不想投”等问题，这是中国股权投资行业的里程碑事件之一，浙江省产业基金是第一个出台并公布详细尽职免责工作指引的引导基金[9][10] - 2025年7月1日，浙江省人民政府办公厅发布《关于促进政府投资基金高质量发展的实施意见》[10] - 产业投资类基金存续期一般不超过15年、创业投资类基金存续期一般不超过20年，这已经是国内“天花板”级别的存续期长度期限，体现出浙江布局“耐心资本”的魄力[10] - 在基金运作管理上，浙江的《实施意见》强调放权给基金管理人进行市场化运作，不以行政手段干预基金日常管理事务和具体项目投资决策，且对于不合预期的基金，有相应的措施安排：更换基金管理人、更换管理团队、强制清算、提前退出等[10] - 在绩效评价和激励约束方面，强调了容忍正常投资风险，《实施意见》中“完善免责认定标准和流程，纪检监察机关和组织、巡视、审计等部门要依规依纪依法予以支持”，非常切合实际和实操性[11] - 浙江省切实考虑到了政府投资基金行业发展的关键问题，并创新推出行之有效的举措，可以预见，在《实施意见》发布后，浙江省的母基金将迎来更加规范化、市场化、专业化的发展[11]

文章核心观点 - 浙江省通过设立多层次、大规模的政府引导基金和母基金集群，构建了支持科技创新和产业发展的“浙江模式”，该模式以全省统筹、市场化运作和覆盖企业全生命周期为特点，旨在培育新质生产力并推动现代化产业体系建设 [4][6][14] 浙江社保科创基金 - 浙江社保科创基金于10月27日正式落地，由浙江省、全国社会保障基金理事会和中国农业银行共同组建，首期规模达500亿元 [2][4] - 该基金是服务国家创新驱动发展战略、壮大耐心资本的有力举措，将通过市场化运作撬动社会资本投入科创重点领域 [4] 三大百亿级基金集群 - 浙江省于8月22日集中发布三大百亿级基金集群，由浙江省国有资本运营有限公司牵头，首批规模约150亿元 [5] - “科技创新新质生产力基金”聚焦集成电路、高端装备等战略性新兴产业的早中期硬科技项目，以直投为主 [6] - “国有企业产业结构优化调整基金”旨在优化国有资本布局，推动国企转型升级 [6] - “上市公司高质量发展基金”通过参与IPO战略配售和支持并购重组等方式稳定资本市场 [6] - 三大基金集群采用市场化机制运行，共同构建覆盖企业全生命周期的资本支持链 [6] 省级与地市级母基金活跃度 - 省级层面，浙江省科创母基金已形成三期体系，认缴总规模达110亿元，已落地42只子基金，累计投决项目120余个 [7][13] - 各地市非常活跃，例如杭州设有三大千亿母基金，湖州发布了总规模300亿元的产业母基金，温州、宁波等地也动态频频 [11] - 全省基金布局呈现“一盘棋”特点，各地市均有专注于优势细分产业的母基金 [11][14] “4+1”专项基金群与产业集群布局 - 浙江省产业基金创新推出“4+1”专项基金模式，旨在形成千亿级先进制造业基金群 [12] - “4”指对标新一代信息技术、高端装备等4大万亿元级产业集群设立的基金，“1”指“专精特新”母基金和科创母基金 [12] - 围绕“415X”产业集群，省级与11个地市合作组建了17支专项基金，总规模725亿元 [13] - 计划在2025年内增设浙江省科创母基金四期和未来产业科创基金，打造创投基金矩阵 [13] 市场化运作与政策支持 - 浙江省在基金运作管理上强调放权给基金管理人，不以行政手段干预具体项目投资决策 [16] - 2022年2月出台《省产业基金投资运作尽职免责工作指引（试行）》，着力破解“不敢投”问题，是行业里程碑事件 [15] - 2024年7月发布《关于促进政府投资基金高质量发展的实施意见》，规定产业投资类基金存续期不超过15年，创业投资类不超过20年，体现对耐心资本的布局 [15][17] - 政策在绩效评价和激励约束方面强调容忍正常投资风险，并完善免责认定流程 [17]

三大基金集群发布 - 浙江省国有资本运营有限公司牵头组建三大百亿级基金集群 首批规模达150亿元 聚焦科技创新 国企结构调整和上市公司高质量发展 [2] - 科技创新新质生产力基金重点投向集成电路 高端装备 新材料 医工医药等战略性新兴产业早中期硬科技项目 以直投为主 [2] - 国有企业产业结构优化调整基金围绕国企主责主业推动转型升级 化解过剩产能并培育新动能 [2] - 上市公司高质量发展基金通过参与IPO战略配售和支持并购重组稳定浙江资本市场 [2] 市场化运作机制 - 三大基金集群采用市场化募资和投资管理考核 容错机制及投后管理模式 构建企业全生命周期资本支持链 [3] - 母基金研究中心认为浙江基金群分工明确且覆盖企业全周期 有利于全方位赋能现代产业创新 [3] 浙江母基金布局特点 - 浙江形成省级与地市协同的母基金体系 省级层面包括浙江省科创母基金二期和三期及4+1专项基金群 [3][7] - 杭州设立三大千亿母基金（科创基金 创新基金和并购基金） 湖州发布300亿元产业母基金 温州 宁波等地动态频繁 [7] - 4+1专项基金群对标四大万亿级产业集群（新一代信息技术 高端装备 现代消费与健康 绿色石化与新材料）和专精特新母基金 [8] - 截至2025年4月底 基金群累计投资项目279个 基金投资270.69亿元 撬动总投资超1881.94亿元 2025年1-4月投决项目30个 总投资81.15亿元 [9] 科创母基金专项运作 - 浙江省科创母基金支持投早投小投长期投硬科技 实行市场化运作 截至今年一季度形成三期规模达110亿元 累计投决37支子基金和4个直投项目 [10] - 三期母基金分工明确：一期重点支持互联网+ 生命健康 新材料赛道 二期聚焦智能物联 人工智能等领域 三期围绕人工智能+制造等六大方向 [10] 政策与制度创新 - 浙江省产业基金采用尽职免责机制 2022年2月出台《省产业基金投资运作尽职免责工作指引（试行）》 破解不敢投不想投问题 [11] - 2025年7月1日发布《关于促进政府投资基金高质量发展的实施意见》 落实国家层面文件要求 推出创新性举措 [11] - 产业投资类基金存续期不超过15年 创业投资类不超过20年 体现布局耐心资本的魄力 适应科技创新长周期特点 [14][15] - 实施意见强调放权给基金管理人 不以行政手段干预投资决策 并完善绩效评价和风险容忍机制 [15][16] - 政策未对管理费收取作硬性规定 有利于市场化定价和GP-LP互信 避免短期利益导向 [17][18]